Gaspreise fallen nach US-Iran-Kampfpause drastisch – die strukturelle Krise bleibt

Was den Preissturz am Montag auslöste

Die USA stellten ihre Angriffe auf den Iran nach 13 aufeinanderfolgenden Bombennächten ein, und Teheran signalisierte ein Ende der Vergeltungsangriffe im Nahen Osten . Die Märkte werteten dies als mögliche Wiedereröffnung der Straße von Hormus – der wichtigsten Energietransportroute der Welt, die durch monatelange Kämpfe schwer beeinträchtigt war .

Der niederländische TTF-Benchmark, der europäische Großhandelspreis für Gas, eröffnete bei rund 49 €/MWh, nachdem er am Freitag noch bei etwa 59 €/MWh gelegen hatte. Die Rückgänge wurden je nach Tageszeit mit 7 % bis knapp 9 % beziffert . Auch der Rohölpreis Brent fiel im asiatischen Handel auf etwa 90 Dollar pro Barrel .

Der Rückgang folgte auf ein Vier-Monats-Hoch von über 60 €/MWh in der Vorwoche (20. Juli), das durch die Angst vor Winterengpässen infolge der US-Offensive ausgelöst worden war .

Die Lage der EU-Gasspeicher

Trotz der Entlastung am Montag bleiben die EU-Gasspeicher strukturell schwach. Mitte Juli 2026 waren sie zu etwa 53 % gefüllt – deutlich unter dem saisonalen Fünfjahresmittel für diese Jahreszeit . Bis zum 24. Juli war der Wert auf rund 49 % der Kapazität gesunken, verglichen mit knapp 60 % im Vorjahr .

Die Lage hat ihre Wurzeln im späten April 2026, als die Speicher nur zu 31 % gefüllt waren – der niedrigste Stand für diese Jahreszeit seit 2022, nach einem strengen Winter und hohen Preisen, die ein Wiederbefüllten erschwerten . Das EU-Regulierungsziel sieht eine Füllung von 90 % bis zum 1. November vor . Um dies zu erreichen, müsste Europa in den verbleibenden rund 100 Tagen etwa 39 Prozentpunkte zulegen – ein Tempo, das die Injektionen im Juni bereits unterschritten .

Die Gas-Koordinierungsgruppe der Europäischen Kommission erklärte am 1. Juli, es bestehe „keine unmittelbare Sorge“ für die Versorgungssicherheit im nächsten Winter und ein Füllstand von 80 % sei ausreichend . Die Gruppe räumte jedoch ein, dass die Speicher weiterhin unter dem Durchschnitt vor der Krise lägen .

Die fünf verbleibenden Risiken

1. Ein brüchiger Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran – bereits mehrfach gescheitert.
Die USA und der Iran einigten sich am 8. April auf eine zweiwöchige Waffenruhe, die am 14. Juni im Rahmen einer Absichtserklärung um 60 Tage verlängert wurde. Die Waffenruhe brach Anfang Juli zusammen, als die USA dem Iran Verstöße vorwarfen und die Angriffe wieder aufnahmen . Die Kämpfe eskalierten im Juli erneut stark; der Guardian berichtete am 20. Juli von einem Vier-Monats-Hoch, nachdem die USA ihre Bombenoffensive ausgeweitet hatten . Die derzeitige „gegenseitige Kampfpause“ ist kein formeller Waffenstillstand. Politico berichtete am 8. Juli, die frühere Waffenruhe sei bereits „zerrüttet“ gewesen .

2. Schäden an Katars LNG-Anlage – ein Kapazitätsverlust für Jahre.
Iranische Raketen- und Drohnenangriffe trafen Anfang März 2026 Katars Ras-Laffan-LNG-Komplex, den größten LNG-Exportkomplex der Welt, und legten die Produktion lahm . Der Schaden vernichtete rund 17 % von Katars LNG-Exportkapazität – etwa 12,8 Millionen Tonnen pro Jahr . Die Reparatur wird auf 3 bis 5 Jahre geschätzt . QatarEnergy berief sich auf höhere Gewalt bei LNG-Verträgen, die mindestens bis September 2026 verlängert wurde . Damit fällt eine wichtige LNG-Quelle weg, auf die Europa beim Ersatz von russischem Pipeline-Gas gesetzt hatte.

3. Straße von Hormus – nur teilweise betriebsbereit.
Die Straße von Hormus ist der wichtigste Engpass der Welt für den Energietransport. Während des Konflikts war die Schifffahrt stark beeinträchtigt. Die Waffenruhe vom 8. April erlaubte zwar die Durchfahrt einiger Schiffe, doch der Verkehr blieb „weit unter dem Vorkriegsniveau“ . Selbst mit der aktuellen Kampfpause bleiben Versicherer und Reeder vorsichtig. Gelegentliche Angriffe und iranische Versuche, den Verkehr durch die Meerenge zu kontrollieren, dauern an . S&P Global bezeichnete die Entlastung durch das Juni-Abkommen angesichts der logistischen Hürden als „willkommen, aber begrenzt“ .

4. Konfliktausweitung mit Huthi-Stellvertreterkräften.
Der US-iranische Konflikt hat regionale Stellvertreterkräfte einbezogen, darunter die Huthi-Rebellen im Jemen, die saudische Energieinfrastruktur angegriffen haben. Zwar lagen im Rahmen der Recherche keine detaillierten Daten zu Angriffen auf Aramco im Juli 2026 vor, doch das Muster ist klar: Al Jazeera berichtete, dass die anfänglichen Drohnenangriffe auf Katars Ras Laffan im März 2026 pro-iranischen Akteuren zugeschrieben wurden , und der Konflikt hat eine mehrdimensionale Energiebedrohung von der Straße von Hormus über das Rote Meer bis in den Persischen Golf geschaffen.

5. Die hohen Preise selbst sind ein Risiko.
Die hohen Großhandelspreise für Gas behindern die Wiederbefüllung der Speicher, die Europa für den Winter benötigt . Dies könnte eine gefährliche Spirale in Gang setzen: niedrige Speicherstände führen zu höheren Winterpreisen, die wiederum Nachfragevernichtung oder Versorgungskrisen auslösen könnten, sollte eine Kältewelle eintreten.

Fazit

Der steile Rückgang der Gaspreise am Montag spiegelt die Erleichterung der Märkte über eine Kampfpause wider, nicht jedoch eine Lösung der zugrunde liegenden Energieverwundbarkeit Europas. Die Speicherstände sind für diese Jahreszeit historisch niedrig, ein großer Teil von Katars LNG-Kapazität ist für Jahre ausgefallen, die Straße von Hormus ist nur teilweise passierbar, und der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran ist bereits mehrfach gescheitert. Der Preisrutsch ist willkommen, aber fragil – jede erneute Eskalation könnte die europäischen Gaspreise wieder in die Höhe treiben.