Warum die Bitcoin-Mining-Schwierigkeit um 20 % gefallen ist – und wie sich die Branche in zwei Lager teilt

Akt 1: Wintersturm Fern (Februar 2026). Am 7. Februar fiel die Mining-Schwierigkeit um 11,16 % – die zehntgrößte negative Anpassung in der Bitcoin-Geschichte . Auslöser war Wintersturm Fern, der in Texas zu massiven Stromabschaltungen führte. Ein erheblicher Teil des US-amerikanischen Bitcoin-Minings ist dort konzentriert. Die Netz-Hashrate brach um rund 20 % ein, als Miner ihre Anlagen zum Schutz des Stromnetzes abschalteten .

Akt 2: Miner-Kapitulation (Juni 2026). Am 13. Juni fiel die Schwierigkeit um weitere 9,91 % . Diesmal war die Ursache struktureller: Der Bitcoin-Kurs fiel bis Juni um rund 15 %, drückte die Margen der Miner und zwang Betreiber, unrentable Hardware abzuschalten . Galaxy Research bestätigte am 21. Juni, dass die Miner in eine „Kapitulationsphase“ eingetreten waren – erzwungene Abgänge aufgrund von Verlusten, nicht aus strategischen Gründen . Der Anpassungszeitraum dauerte 15,6 Tage statt der üblichen 14 . Zu diesem Zeitpunkt war die kumulierte Schwierigkeit um mehr als 20 % von ihrem Allzeithoch gefallen – laut Galaxy Research der größte Rückgang von Höchst- zu Tiefststand seit dem China-Mining-Verbot 2021 .

Akt 3: Anhaltender Druck (Juli 2026). Am 11. Juli fiel die Schwierigkeit um weitere 5 % auf 127,17 Billionen, da die Hashrate innerhalb von zehn Tagen um 7,9 % auf rund 908 EH/s sank . Auch dieser Zyklus dauerte mit 15,6 Tagen länger als üblich .

Wie die drei größten Miner auf KI umschwenken

Die drei größten börsennotierten Bitcoin-Miner wandeln ihre stromreichen Standorte in KI-Rechenzentren um und schließen Verträge ab, die ihre früheren Mining-Erlöse weit übertreffen.

TeraWulf (WULF) – Anthropic-Mietvertrag in Kentucky. Am 6. Juli 2026 gab TeraWulf einen 20-jährigen Mietvertrag mit dem KI-Unternehmen Anthropic für seinen „Justified Data“-Campus in Hawesville, Kentucky, bekannt – errichtet auf dem Gelände einer ehemaligen Aluminiumhütte . Der Deal soll rund 19 Mrd. $ an vertraglichen Einnahmen generieren, der Campus bis Anfang 2028 bis zu 401 Megawatt (MW) Rechenkapazität liefern . Die erste Kapazität ist für die zweite Jahreshälfte 2027 geplant . Reuters, das Wall Street Journal und CNBC berichteten über den Deal . TeraWulf-CEO Paul Prager sagte, der Mietvertrag „bestätigt unsere Strategie und schafft eine langfristige Einnahmequelle mit einem der weltweit führenden KI-Unternehmen“ .

Hut 8 (HUT) – Beacon Point, Texas. Hut 8 vermarktete seinen 1-Gigawatt-Campus Beacon Point nahe Corpus Christi, Texas, am 20. Juli 2026 vollständig, indem es einen zweiten 15-jährigen Mietvertrag über 352 MW mit demselben erstklassigen Mieter abschloss, der bereits die ersten 352 MW gemietet hatte . Der Vertragswert auf Campus-Ebene belief sich auf 19,6 Mrd. $ . Über das gesamte KI-Portfolio von Hut 8 beläuft sich der aggregierte Vertragswert nun auf 26,6 Mrd. $ bei 949 MW vertraglich gebundener IT-Kapazität, wobei 100 % der Kapazität an erstklassige Gegenparteien vermietet oder von diesen abgesichert sind . Der erste Mietvertrag wurde im Mai 2026 über rund 9,8 Mrd. $ bekannt gegeben . Verlängerungsoptionen könnten den potenziellen Vertragswert auf 50,2 Mrd. $ erhöhen .

MARA Holdings (MARA) – Starwood Capital-Partnerschaft. Am 26. Februar 2026 ging MARA eine strategische Partnerschaft mit Barry Sternlichts Starwood Capital Group und deren Rechenzentrumsplattform Starwood Digital Ventures (SDV) ein . Im Rahmen des Deals bringt MARA seine bestehenden Mining-Standorte ein, während Starwood Design, Mieterakquise, Bau und Betrieb übernimmt . Die Partnerschaft zielt auf rund 1 GW kurzfristige IT-Kapazität mit einem Potenzial von 2,5+ GW . MARA kontrolliert nach der Übernahme des 2-GW-HIF-Standorts in Texas neben einem Atomkraftwerk nun mehr als 4 GW Strom . CEO Fred Thiel erklärte, MARA könne alle bestehenden Mining-Standorte in KI umwandeln und die gesamte Mining-Flotte an einen Standort in Texas verlegen . Die Dual-Use-Standorte sind so konstruiert, dass sie zwischen Bitcoin-Mining und KI-Computing umschalten können . MARAs Aktien stiegen nach der Ankündigung um 17 % . Thiel beschrieb die Strategie als „diese Stromsicherheit in vertraglichen Infrastrukturwert zu verwandeln“ .

Der Druck auf die verbliebenen Miner

Die Mining-Branche spaltet sich in zwei Lager. Firmen mit großen Stromportfolios steigen auf langfristige, vertraglich gebundene KI-Erlöse um. Miner ohne diese Option stehen vor enormen Herausforderungen: Bitcoin notiert nahe der Hälfte seines 2025er-Höchststands, und MARA meldete für das erste Quartal 2026 einen bereinigten Nettoverlust von 1,3 Mrd. $ – was den finanziellen Druck selbst großer Betreiber verdeutlicht.

KI-Infrastrukturverträge bieten die Art von planbaren, langfristigen Einnahmen, die Bitcoin-Mining – abhängig von volatilen BTC-Kursen und Hashpreisen – nicht bieten kann. Der 20-prozentige Rückgang der Mining-Schwierigkeit spiegelt eine Hashrate wider, die das Netz verlassen hat und bei den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen wahrscheinlich nicht zurückkehren wird, da immer mehr Rechenleistung in KI-Workloads fließt. Wie TeraWulf-CEO Paul Prager es formulierte: „Nicht alle Megawatt sind im KI-Wettlauf gleich“ .