Warum fiel EUR/USD trotz einer falkenhaften EZB und starken Einkaufsmanagerindizes?

Diese Diskrepanz zwischen positiven Fundamentaldaten und einem fallenden Euro zeigt die ungewöhnliche Stärke der gegenläufigen Faktoren – geopolitische Risiken, ein Ölpreisschock und die starke US-Konjunktur – die das Paar in der Nähe seiner Tiefstände von 2026 halten.

Das Rätsel: Warum fiel EUR/USD trotz guter Nachrichten?

Der falkenhafte Zinsentscheid der EZB war bereits eingepreist. Wie erwartet beließ die EZB am 23. Juli ihren Einlagensatz bei 2,25 %, den Hauptrefinanzierungssatz bei 2,40 % und den Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,65 % . Präsidentin Christine Lagarde räumte ein, dass einige Ratsmitglieder eine Zinserhöhung gefordert hatten, doch der Markt interpretierte den Gesamtton als nicht ausreichend für eine nachhaltige Euro-Rallye . Es gab kein Überraschungselement, das einen Ausbruch hätte befeuern können .

Der Eurozone-PMI-Überraschungserfolg verpuffte schnell. Der S&P Global Flash Eurozone Composite PMI lag im Juli bei 51,9 – deutlich über der Konsensschätzung von 50,9 und gestiegen von 50,0 im Juni – der erste Expansionswert seit vier Monaten . Der Euro sprang zunächst um etwa 0,12 % auf rund 1,1386 , doch der Gewinn wurde rasch wieder zunichtegemacht. Die Umfrage selbst wies auf „hohe Inflation und einen erneuten Konflikt im Nahen Osten hin, der die Aussichten trübt