Ethereums Paradox: Aktivität auf Rekordhoch, Gebühren um 51 % eingebrochen – das steckt dahinter

Die zentrale These des Berichts, der die sechs Proof-of-Stake-Netzwerke Ethereum, Solana, Hyperliquid, Avalanche, NEAR und Tempo analysiert, ist eine klare Divergenz: On-Chain-Aktivität und Nutzung steigen, während die Gebühreneinnahmen fallen . Grund dafür sind nicht etwa nachlassende Nutzerzahlen, sondern gezielte Protokoll-Upgrades, die Block Space günstiger und reichhaltiger machen .

Kerndaten: Aktivität steigt, Einnahmen sinken

Ethereum verarbeitete im Q2 2026 unglaubliche 203,9 Millionen Transaktionen . Das entspricht 26 Transaktionen pro Sekunde (TPS) – ein Anstieg von 70 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, als es noch rund 15 TPS waren . Ermöglicht wurde dieser Sprung durch eine Anhebung des Block-Gas-Limits auf 60 Millionen .

Der Haken: Die in US-Dollar gemessenen Gebühreneinnahmen des Netzwerks schrumpften im selben Zeitraum um 51 Prozent auf etwa 64 Millionen Dollar . Misst man die Einnahmen jedoch in ETH, ergibt sich ein anderes Bild: Sie stiegen von 27.670 ETH auf 31.166 ETH . Der Rückgang in Dollar ist also vor allem auf den schwächeren ETH-Kurs zurückzuführen, nicht auf geringere Netzwerknutzung.

Staking auf Rekordniveau

Trotz fallender Kurse setzen immer mehr Anleger auf Staking. Die Menge an aktiv eingesetzten ETH erreichte mit 40,2 Millionen einen neuen Höchststand . Das entspricht 33 Prozent des gesamten Angebots. Laut dem Bitwise-Bericht stammt der Großteil der neuen Einsätze von institutionellen Anlegern – Staking-ETFs, Unternehmenskassen und andere Großhalter stockten ihre Positionen auf, selbst als die Preise fielen .

Die jährliche Staking-Rendite lag bei 2,84 Prozent . Entscheidend ist hier die Zusammensetzung: Nur 0,19 Prozentpunkte stammen aus tatsächlichen Nutzer-Transaktionsgebühren. Der Löwenanteil von 2,65 Prozentpunkten kommt aus der Protokoll-Emission, also den Blockbelohnungen für die Absicherung des Netzwerks .

Wie passt das zusammen? – Die strukturelle Erklärung

Bitwise weist eindringlich darauf hin, dass diese Entwicklung strukturell und nicht zyklisch bedingt ist . Block Space wurde durch Skalierungsmaßnahmen günstiger und in größerem Umfang verfügbar. Konkret sind dies höhere Gas-Limits, Layer-2-Lösungen (wie die Pectra- und Fusaka-Upgrades, die den Blob-Space erweiterten) und der Wettbewerb zwischen verschiedenen Chains .

Die Kernbotschaft des Berichts: Sinkende Gebühreneinnahmen sollten nicht mit sinkender Nutzung oder Adoption verwechselt werden . Wie Bitwise es formuliert: "Der Rückgang der Einnahmen wurde hauptsächlich durch das Protokolldesign verursacht, da verschiedene Chains aktiv daran arbeiteten, Block Space reichhaltiger und günstiger zu machen" .

Ethereum im Vergleich mit Solana und Avalanche

• Solana führte bei den dezentralen Börsenvolumina, die Spitze lag im Q2 2026 bei über 3,7 Milliarden Dollar, das Perpetual-Trading-Volumen erreichte fast 5,9 Milliarden Dollar .
• Avalanches C-Chain verarbeitete 236 Millionen Transaktionen, ein massiver Sprung von 58 Millionen im Vorjahr – das gleiche Muster von steigender Nutzung bei fallenden Einnahmen .
• Der DeFi TVL insgesamt schrumpfte. Über das Jahr 2026 hinweg fiel der gesamte in DeFi-Protokollen gebundene Wert um etwa 39 Prozent von rund 115 Milliarden Dollar zu Jahresbeginn auf etwa 70 Milliarden Dollar im Juni .

Marktkontext: Krypto-Anleger trifft es weiterhin hart

Während die Netzwerknutzung florierte, präsentierte sich der breitere Kryptomarkt schwach. Der Bitwise 10 Large Cap Crypto Index fiel im zweiten Quartal um 15,4 Prozent . Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten mit 4,9 Milliarden Dollar die höchsten Abflüsse aller Zeiten . Acht der zehn Indexbestandteile notierten im Minus . Insgesamt fielen die Krypto-Asset-Preise damit das dritte Quartal in Folge .

Dem gegenüber stehen positive Nachrichten: Krypto-Aktien legten im ersten Halbjahr um +23 Prozent zu, die Tokenisierung realer Vermögenswerte erreichte 330 Milliarden Dollar, und das offene Interesse an Prognosemärkten stieg auf 1,8 Milliarden Dollar .