Historischer Schritt: Mubadala Capital bringt Private-Equity-Fonds auf die Blockchain – Coinbase steigt ein

So wurde der Deal strukturiert, warum er so wichtig ist und was er für den breiteren Markt der Tokenisierung realer Vermögenswerte (Real-World Assets, RWAs) bedeutet.

Wie der Fonds gestartet wurde

Mubadala Capital tokenisierte seinen MC Alternative Solutions Fund (MCAS-TA), eine Evergreen-Private-Equity-Strategie mit einem Nettoinventarwert von rund 3,7 Milliarden Dollar, die sich auf mehr als 650 Beteiligungsgesellschaften verteilt . Der Fonds wurde auf drei öffentlichen Blockchains verfügbar gemacht: Solana, Coinbases Base und Sui . Er ist als konforme Token strukturiert, die nur an qualifizierte Anleger ausgegeben werden .

Infrastrukturpartner für die Tokenisierung war KAIO, ein in den VAE ansässiger Spezialist für Tokenisierung, der die onchain-Ausgabe und die Compliance-Ebene übernahm . Coinbase fungierte sowohl als Vertriebskanal – über das eigene Base-Netzwerk – als auch als Direktinvestor.

Die 75-Millionen-Dollar-Platzierung und Coinbases Bilanz

Der Fonds zog bei seiner Einführung rund 75 Millionen Dollar an onchain-Zusagen an, die sowohl von traditionellen institutionellen Anlegern als auch von Krypto-nativen Allokatoren kamen .

Das herausragende Element des Deals war die Entscheidung von Coinbase, den Token für die eigene Unternehmensbilanz zu kaufen. Dies ist das erste Mal, dass ein großes, an der US-Börse notiertes Unternehmen einen regulierten tokenisierten Vermögenswert für das native onchain-Treasury-Management einsetzt . Brett Tejpaul, Leiter von Coinbase Institutional, bezeichnete den Schritt als Ausdruck der „wachsenden Reife regulierter realer Vermögenswerte und ihrer potenziellen Rolle im Unternehmens-Treasury-Management“ .

KAIOs regulatorischer Rahmen unter der ADGM

KAIO operiert innerhalb des regulatorischen Ökosystems des Abu Dhabi Global Market (ADGM), das von der Finanzdienstleistungsaufsichtsbehörde FSRA überwacht wird . Die ADGM unterhält einen mehrkategorialen Rahmen für digitale Vermögenswerte, der Virtuelle Vermögenswerte, Fiat-Referenzierte Token, Digitale Wertpapiere sowie Derivate und Fonds abdeckt – wobei tokenisierte Wertpapiere nach denselben Regeln behandelt werden wie konventionelle Wertpapiere, ergänzt um blockchain-spezifische Anforderungen . Im Juni 2026 genehmigte die ADGM die erste Zulassung tokenisierter digitaler Wertpapiere an ihrer amtlichen Liste, was zeigt, dass die von KAIO genutzte Infrastruktur innerhalb eines etablierten Wertpapierrechtsrahmens arbeitet .

Anmerkung: Die Suchergebnisse enthielten nicht genügend Belege, um KAIOs spezifische vorherige Tokenisierung von rund 150 Millionen Dollar an institutionellen Vermögenswerten von Firmen wie BlackRock, Brevan Howard und Hamilton Lane zu bestätigen. Der breitere Kontext – dass KAIO im Bereich der institutionellen Tokenisierung aktiv ist – deckt sich mit der Mubadala-Partnerschaft, aber diese spezielle Behauptung konnte anhand der bereitgestellten Quellen nicht unabhängig verifiziert werden.

Der breitere RWA-Tokenisierungsmarkt

Der Markt für die Tokenisierung realer Vermögenswerte überschritt Anfang 2026 die Marke von 30 Milliarden Dollar onchain (exklusive Stablecoins) und erreichte im Juli 2026 rund 33,5 Milliarden Dollar, so der kanonische Datendienst RWA.xyz . Das entspricht etwa einer Vervierfachung gegenüber Anfang 2025, als der Markt bei rund 6 Milliarden Dollar lag . Das Wachstum wurde vor allem durch tokenisierte US-Staatsanleihen, Privatkredite, Rohstoffe und nun auch Private Equity vorangetrieben .

Was dieser Meilenstein bedeutet

• Erste Tokenisierung einer Private-Markets-Strategie eines Staatsfonds onchain: Mubadala verwaltet rund 430 Milliarden Dollar an Vermögenswerten. Die Platzierung eines echten Private-Equity-Fonds auf öffentlichen Blockchains ist eine Wasserscheide für die institutionelle Akzeptanz .
• Ein US-börsennotiertes Unternehmen nutzt einen regulierten tokenisierten Vermögenswert für das Treasury-Management: Coinbases Entscheidung, den Token in der eigenen Bilanz zu halten – und nicht nur Kunden anzubieten – signalisiert, dass tokenisierte RWAs als legitime, nicht-spekulative Unternehmensfinanzinstrumente angesehen werden .
• Multi-Chain-Vertrieb von Anfang an: Der gleichzeitige Start auf Solana, Base und Sui zeigt, dass tokenisierte Private-Market-Fonds für einen blockchain-agnostischen Zugang konzipiert werden können, anstatt an ein einziges Netzwerk gebunden zu sein .
• Regulatorische Reife in Abu Dhabi: Der Deal wurde unter dem ADGM-FSRA-Rahmenwerk abgewickelt und beweist, dass ein klares Regime für digitale Wertpapiere institutionelle Tokenisierungen in Echtgeldgröße ohne regulatorische Abkürzungen unterstützen kann .