5 On-Chain-Signale deuten darauf hin, dass der Bitcoin-Bärenmarkt möglicherweise in seine finale Phase eintritt

Hier eine Aufschlüsselung der fünf konvergierenden Signale, der damit verbundenen Einschränkungen und des entscheidenden Niveaus, auf das alle Händler achten.

1. Ein seltener STH/LTH-Kostenbasis-Crossover (CryptoQuant)

Der CryptoQuant-Analyst Darkfost hat identifiziert, dass die Kostenbasis der Kurzzeit-Halter (STH) unter die der Langzeit-Halter (LTH) gefallen ist . Laut Darkfost markierte dieses Signal historisch gesehen den Beginn der Endphase eines Bitcoin-Bärenmarktes vor einer Trendwende – das erforderliche dreitägige Bestätigungsfenster ist nun abgeschlossen .

Bitcoin handelt seit über neun aufeinanderfolgenden Monaten unter der STH-Kostenbasis, die derzeit bei rund 70.700 US-Dollar liegt und als beständiger Widerstand fungiert . Im Mai 2026 stieg BTC auf rund 82.000 US-Dollar, um diese Region zu testen, bevor er schnell wieder fiel . Eine überzeugende Rückeroberung dieses Niveaus wird allgemein als notwendige Bestätigung für eine nachhaltige Erholung angesehen .

Was es bedeutet: Kurzzeit-Halter (die ihre Coins weniger als 155 Tage halten) befinden sich im Durchschnitt unter Wasser. Damit der Crossover prognostisch ist, müsste er sich umkehren – das heißt, die STH-Kostenbasis müsste wieder über die LTH-Kostenbasis steigen, was historisch ein Signal für neue Nachfrage ist.

2. Abkühlende realisierte Verluste der Käufer von 2024–2025 (Glassnode)

Der Glassnode-Analyst cryptovizart berichtete, dass die realisierten Verluste der Halter, die in den Jahren 2024–2025 gekauft haben – oft als „Zyklus-Spitzenkäufer“ bezeichnet – rückläufig sind . Die 30-Tage-Summe der realisierten Verluste überstieg Anfang Juli 2026 die 75 Millionen US-Dollar, bevor sie zu sinken begann .

In früheren Zyklen ging diesem Muster der Beginn eines Aufwärtstrends voraus. Laut Glassnode: „Wenn die Kennzahl abkühlte, erwies sich dies oft als eines der frühesten Signale für das Ende von Ausverkäufen“ . Dies deutet darauf hin, dass der stärkste Verkaufsdruck von denjenigen, die sich nahe dem Spitzenwert von 107.000 US-Dollar im Jahr 2025 eingedeckt haben, möglicherweise nachlässt .

Was es bedeutet: Die Verkäufer, die an der Spitze gekauft haben, sind allmählich erschöpft. Ihre Kapitulation ist eine notwendige Bedingung für einen Boden, aber für sich genommen nicht ausreichend – sie muss von neuer Nachfrage begleitet werden.

3. Über 50% des Bitcoin-Umlaufangebots mit Verlust gehalten (K33 Research)

K33 Research hat darauf hingewiesen, dass mehr als 50% des umlaufenden Bitcoin-Angebots mit unrealisierten Verlusten gehalten werden . Diese Schwelle wurde am 5. Juni 2026 überschritten – zum ersten Mal seit Ende 2022 waren mehr als die Hälfte aller Coins unter Wasser .

Die historischen Daten von K33 zeigen, dass sich in früheren Zyklen die Tiefststände von Bärenmärkten zwischen 13 und 101 Tagen nach dem Überschreiten der 50%-Marke bildeten . Mitte Juli 2026 waren bereits 42 Tage vergangen, was den aktuellen Bärenmarkt in das typische Fenster für einen Zyklus-Tiefstpunkt einordnet . K33 merkte an, dass die 50%-Marke in der Nähe jedes größeren Bitcoin-Bärenmarkttiefs erschien – 2011, 2018 und 2022 . Im H1 2026 Round-Up-Bericht des Unternehmens heißt es: „Wir glauben nun, dass das Schlimmste des Abschwungs wahrscheinlich hinter uns liegt“ .

Einschränkung: Daten von CryptoQuant beziffern das Angebot mit Verlust am 17. Juli auf 46%, knapp unter der 50%-Schwelle, was darauf hindeutet, dass einige Coins während der jüngsten Erholung wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt sein könnten . Die Abweichung zwischen den Datenanbietern ist zu beobachten.

4. Strategys größter Verkauf aller Zeiten ohne Einbruch absorbiert

Strategy (ehemals MicroStrategy) verkaufte zwischen dem 29. Juni und 5. Juli 2026 3.588 BTC für etwa 216 Millionen US-Dollar – die größte einzelne Bitcoin-Liquidation des Unternehmens . Der Verkauf, der in zwei Tranchen zu Durchschnittspreisen von 59.256 bzw. 60.773 US-Dollar ausgeführt wurde, diente zur Finanzierung von Dividenden auf seine Digital-Credit-Wertpapiere .

Trotz des Verkaufs mit Verlust in einen Bärenmarkt hinein (Strategys Durchschnittskostenbasis liegt bei etwa 75.476 US-Dollar) hielt Bitcoin die Marke von 60.000 US-Dollar durchgehend, und der Markt absorbierte das Angebot ohne Einbruch . Fortune berichtete, dass Bitcoin in der ersten Stunde nach der Ankündigung um fast 1% fiel und sich dann wieder knapp über 62.000 US-Dollar erholte .

Diese Widerstandsfähigkeit – der größte Bitcoin-Unternehmenshalter verkauft eine Rekordtranche, ohne einen Ausverkauf auszulösen – ist ein Zeichen für eine verbesserte Marktstruktur und Unterstützung auf der Käuferseite .

Was es bedeutet: Der Markt zeigt die Fähigkeit, große, bekannte Verkaufsaufträge ohne Panik zu absorbieren. Dies ist ein Merkmal, das oft in späten Phasen von Bärenmärkten beobachtet wird, wenn schwache Hände bereits ausgespült wurden.

5. Test des Widerstands bei 65.000 US-Dollar bei wieder aufgenommenen ETF-Zuflüssen

Mehrere Analysten stellen fest, dass Bitcoin das Widerstandsniveau von 65.000 US-Dollar getestet hat, während die ETF-Zuflüsse Anzeichen einer Wiederaufnahme zeigen . Die Analyse im Gate-Blog verknüpft die wiederbelebten ETF-Zuflüsse speziell mit dem allgemeinen „Endphasen“-Hausszenario und deutet darauf hin, dass die institutionelle Nachfrage möglicherweise zurückkehrt .

Glassnode hat jedoch gewarnt, dass die Erholung durch „dünne Liquidität und nicht durch starke Kaufzuversicht“ getrieben wurde . Die Spent Output Profit Ratio (SOPR) bleibt unter 1,0, was darauf hindeutet, dass die meisten Verkäufer immer noch mit Verlust handeln . Von Mai bis Juli 2026 lag die SOPR an 37 von 61 Tagen unter 1,0, was anhaltenden Verkaufsdruck widerspiegelt .

Was es bedeutet: ETF-Zuflüsse sind ein positives Signal auf der Nachfrageseite, aber sie müssen nachhaltig sein und von Käufen mit höherer Überzeugung begleitet werden, um eine strukturelle Erholung zu bestätigen.

Das entscheidende Niveau: 69.000–70.700 US-Dollar

Die Kostenbasis der Kurzzeit-Halter (STH), die je nach Datenquelle derzeit zwischen 69.000 und 70.700 US-Dollar liegt, ist das mit Abstand wichtigste Widerstandsniveau für Bitcoin . Ein Wochenschlusskurs oberhalb dieses Niveaus – insbesondere wenn er von einer Umkehrung des STH/LTH-Kostenbasis-Crossovers begleitet wird – wäre eine starke technische Bestätigung, dass der Bärenmarkt endet .

Bis dahin ist Glassnodes Charakterisierung der Erholung als „auf dünnem Eis“ zu beherzigen . Die Konvergenz der Signale ist vielversprechend, aber noch keine definitive Entwarnung.

Zusammenfassung der Konvergenz

Diese Signale deuten zusammengenommen darauf hin, dass sich der neunmonatige Bitcoin-Bärenmarkt seiner Endphase nähern könnte. Die Einschränkung: Die Bestätigung erfordert eine überzeugende Rückeroberung der STH-Kostenbasis von 69.000–70.700 US-Dollar, anhaltende ETF-Zuflüsse und eine Rückkehr der SOPR über 1,0. Bis dahin bleibt das Muster vielversprechend, aber unbestätigt.