Der TTF-Index stieg allein am 13. Juli um 3,35 % und legte bereits am 7. Juli nach der ersten Welle von Schiffsangriffen kräftig zu . Die Straße bleibt faktisch umkämpft, Schlagabtausch und Gegenschläge hielten bis zum dritten Wochenende in Folge an .

Europas kritisch niedrige Gasspeicher

Ein kalter Winter 2025/2026 hat die europäischen Gasspeicher weit stärker als üblich geleert. Mitte Juli 2026 sind die Speicher der EU zu etwa 51–52 % ihres Arbeitsgasvolumens gefüllt – das sind rund 15 Prozentpunkte weniger als der saisonale Fünfjahresdurchschnitt für diese Jahreszeit . Es ist der niedrigste Füllstand zu diesem Zeitpunkt im Sommer seit 15 Jahren . Um das EU-Ziel von 90 % Füllstand bis zum 1. November zu erreichen, müsste Europa in etwa 108 Tagen rund 39 Prozentpunkte zusätzlich einlagern – ein Tempo, das die Einspeicherungsraten im Juni nicht erreichten . Prognosen von Wood Mackenzie zufolge könnte Europa den Winter mit nur 76 % Speicherfüllstand beginnen – ebenfalls der niedrigste Stand seit 15 Jahren .

Die niedrigen Speicher erzeugen eine massive, dringende Nachfrage nach LNG-Ladungen – genau zu dem Zeitpunkt, an dem die Hormus-Krise deren Lieferung bedroht.

Strukturelle Schwachstellen des LNG-Marktes

Nach dem Wegfall des größten Teils des russischen Pipeline-Gases ist Europa zur Wiederbefüllung seiner Speicher fast vollständig auf Flüssigerdgas (LNG) angewiesen. Der globale LNG-Markt ist strukturell angespannt: Der kalte Winter hat auch die asiatischen Reserven stark beansprucht, und 2026 kommen nur begrenzte neue Verflüssigungskapazitäten hinzu . Das neue EU-Methanemissionsgesetz könnte die langfristige Verfügbarkeit von LNG zusätzlich einschränken . Eine anhaltende Störung in der Straße von Hormus – durch die ein erheblicher Teil der weltweiten LNG-Lieferungen transportiert wird – würde Europas Fähigkeit, die Speicher vor dem Winter zu füllen, direkt beeinträchtigen.

Wie die Faktoren zur Krise zusammenwirken

Die vier Faktoren bilden eine sich selbst verstärkende Abwärtsspirale:

1. Die Hormus-Störung bedroht direkt die zusätzlichen LNG-Ladungen, die Europa dringend benötigt.
2. Die schwindenden Speicher lassen Europa keinen Puffer – jede verlorene Ladung ist eine dauerhafte Lücke, die später nicht mehr geschlossen werden kann.
3. Das knappe globale LNG-Angebot bedeutet, dass es anderswo kaum überschüssige Ladungen gibt; jede Umleitung ist teuer und langwierig.
4. Das Preissignal – die europäischen Gaspreise liegen bereits 48 % über dem Vorjahresniveau – belastet die Erschwinglichkeit für Haushalte und Industrie und erhöht das Risiko von Nachfragerückgängen oder staatlichen Eingriffen.

Die Gas-Koordinierungsgruppe der Europäischen Kommission erklärte am 1. Juli, es bestehe „keine unmittelbare Sorge“ um die EU-Versorgungssicherheit, räumte jedoch ein, dass die Speicherstände unter dem Durchschnitt der Vorkrisenjahre lägen. Sie bestätigte, dass ein Füllstand von 80 % ausreichend wäre – eine Schwelle, die nun unsicher erscheint . Das eigentliche Risiko wird sich im Herbst zeigen: Wenn die Speicher vor dem Winter nicht ausreichend gefüllt werden können, wird eine schwere Versorgungskrise im Frühjahr 2027 zu einem realistischen Szenario.

Der TTF-Index stieg allein am 13. Juli um 3,35 % und legte bereits am 7. Juli nach der ersten Welle von Schiffsangriffen kräftig zu . Die Straße bleibt faktisch umkämpft, Schlagabtausch und Gegenschläge hielten bis zum dritten Wochenende in Folge an .

Europas kritisch niedrige Gasspeicher

Ein kalter Winter 2025/2026 hat die europäischen Gasspeicher weit stärker als üblich geleert. Mitte Juli 2026 sind die Speicher der EU zu etwa 51–52 % ihres Arbeitsgasvolumens gefüllt – das sind rund 15 Prozentpunkte weniger als der saisonale Fünfjahresdurchschnitt für diese Jahreszeit . Es ist der niedrigste Füllstand zu diesem Zeitpunkt im Sommer seit 15 Jahren . Um das EU-Ziel von 90 % Füllstand bis zum 1. November zu erreichen, müsste Europa in etwa 108 Tagen rund 39 Prozentpunkte zusätzlich einlagern – ein Tempo, das die Einspeicherungsraten im Juni nicht erreichten . Prognosen von Wood Mackenzie zufolge könnte Europa den Winter mit nur 76 % Speicherfüllstand beginnen – ebenfalls der niedrigste Stand seit 15 Jahren .

Die niedrigen Speicher erzeugen eine massive, dringende Nachfrage nach LNG-Ladungen – genau zu dem Zeitpunkt, an dem die Hormus-Krise deren Lieferung bedroht.

Strukturelle Schwachstellen des LNG-Marktes

Nach dem Wegfall des größten Teils des russischen Pipeline-Gases ist Europa zur Wiederbefüllung seiner Speicher fast vollständig auf Flüssigerdgas (LNG) angewiesen. Der globale LNG-Markt ist strukturell angespannt: Der kalte Winter hat auch die asiatischen Reserven stark beansprucht, und 2026 kommen nur begrenzte neue Verflüssigungskapazitäten hinzu . Das neue EU-Methanemissionsgesetz könnte die langfristige Verfügbarkeit von LNG zusätzlich einschränken . Eine anhaltende Störung in der Straße von Hormus – durch die ein erheblicher Teil der weltweiten LNG-Lieferungen transportiert wird – würde Europas Fähigkeit, die Speicher vor dem Winter zu füllen, direkt beeinträchtigen.

Wie die Faktoren zur Krise zusammenwirken

Die vier Faktoren bilden eine sich selbst verstärkende Abwärtsspirale:

1. Die Hormus-Störung bedroht direkt die zusätzlichen LNG-Ladungen, die Europa dringend benötigt.
2. Die schwindenden Speicher lassen Europa keinen Puffer – jede verlorene Ladung ist eine dauerhafte Lücke, die später nicht mehr geschlossen werden kann.
3. Das knappe globale LNG-Angebot bedeutet, dass es anderswo kaum überschüssige Ladungen gibt; jede Umleitung ist teuer und langwierig.
4. Das Preissignal – die europäischen Gaspreise liegen bereits 48 % über dem Vorjahresniveau – belastet die Erschwinglichkeit für Haushalte und Industrie und erhöht das Risiko von Nachfragerückgängen oder staatlichen Eingriffen.

Die Gas-Koordinierungsgruppe der Europäischen Kommission erklärte am 1. Juli, es bestehe „keine unmittelbare Sorge“ um die EU-Versorgungssicherheit, räumte jedoch ein, dass die Speicherstände unter dem Durchschnitt der Vorkrisenjahre lägen. Sie bestätigte, dass ein Füllstand von 80 % ausreichend wäre – eine Schwelle, die nun unsicher erscheint . Das eigentliche Risiko wird sich im Herbst zeigen: Wenn die Speicher vor dem Winter nicht ausreichend gefüllt werden können, wird eine schwere Versorgungskrise im Frühjahr 2027 zu einem realistischen Szenario.