Bitcoin-Bärenmarkt in der Schlussphase: Das sagt Real-Vision-Analyst Jamie Coutts

Coutts hat den breiteren Krypto-Abschwung 2025 auch als „Neubewertungsjahr“ für institutionelles Kapital bezeichnet und festgestellt, dass DeFi-Token um 67 % und Smart-Contract-Krypto-Assets im Durchschnitt um 66 % gefallen sind . Dies sei kein struktureller Zusammenbruch, sondern eine Neubewertung von hochwertigen Projekten, während institutionelles Kapital nach Exposure suchte .

Preisausblick: 200.000 bis 250.000 Dollar in 2–3 Jahren, skeptisch gegenüber 1 Million Dollar

Coutts‘ Preisprognosen sind bemerkenswert konkret:

• Kurzfristig: Im Februar 2026 warnte er, dass der Druck in den Derivaten- und Spotmärkten zunimmt und sich Anzeichen einer Kapitulation zeigen . Bis Juni 2026 hatte sich sein Ton jedoch geändert. Er sagte, der Kauf von Bitcoin im Bereich von 60.000 Dollar sei auf lange Sicht „wahrscheinlich eine der besten finanziellen Entscheidungen, die man derzeit treffen kann“ . Er räumte ein, dass Krypto bereits einen Rückgang von rund 50 % erlebt hat, was nach Volatilitätsbereinigung in etwa mit früheren Bärenmärkten übereinstimmt, sprach jedoch keine endgültige Bodenbildung aus und deutete an, dass ein weiterer Rücksetzer möglich sei .
• Mittelfristig (2–3 Jahre): Coutts prognostiziert einen Anstieg auf 200.000 bis 250.000 Dollar innerhalb von zwei bis drei Jahren . Dies basiert auf dem etwa 50-prozentigen Rückgang von Bitcoin von seinem Zyklushoch .
• Obergrenze: Coutts ist skeptisch gegenüber einem Bitcoin-Kurs von 1 Million Dollar in diesem Zyklus und hält dieses Ziel für unwahrscheinlich . Er hat auch ein unteres Preisziel von 500.000 Dollar genannt, allerdings nur für einen zukünftigen Zyklus, nicht für diesen .

Volatilitätstrends: Kapitulationssignale und nachlassende Dynamik

Coutts hat zwei verschiedene Phasen der Volatilität verfolgt:

• Anfang 2026 – Kapitulationsbeobachtung: Anfang Februar 2026 wies Coutts darauf hin, dass der implizite Volatilitätsindex von Bitcoin (BVIV) 88,55 erreicht hatte und sich damit dem Niveau während des FTX-Zusammenbruchs (105) näherte . Er verwies auch auf das achthöchste tägliche Handelsvolumen in der Geschichte von Coinbase mit 3,34 Milliarden Dollar (etwa 54.000 BTC) und den täglichen Relative-Stärke-Index (RSI), der auf 15,64 fiel – ein Niveau unter dem des COVID-19-Crashs im März 2020 . Er interpretierte dies als Zeichen zunehmenden Marktstresses und einer möglichen Kapitulation .
• Mitte 2026 – Verlangsamung der Abwärtsdynamik: Bis Juli 2026 betonte Coutts, dass sich die Abwärtsdynamik verlangsamt – ein Muster, das mit späten Bärenmarktphasen übereinstimmt, in denen die Volatilität vor einer möglichen Trendwende nachlässt .

Langfristige Prognose: Mitte 2026 als Zyklus-Wendepunkt

Coutts‘ langfristiges Rahmenwerk ist in der globalen Liquidität verankert, die er als den stärksten Prädiktor für Kryptopreise beschreibt . Seine Daten deuten auf Mitte 2026 als potenziellen zyklischen Wendepunkt hin, wobei der Abfluss von 550 Milliarden Dollar aus dem Treasury General Account abgeschlossen ist – ein großer Gegenwind wurde damit beseitigt . Er betrachtet dies als „Mid-Cycle-Reset“ und nicht als Zyklushöhepunkt, was bedeutet, dass der säkulare Aufwärtstrend über die aktuelle Korrektur hinaus intakt bleibt .

Seine Modelle deuten auch darauf hin, dass die globale Geldmenge M2 in diesem Zyklus bei etwa 127 Billionen Dollar ihren Höhepunkt erreichen könnte, mit einem möglichen Krypto-Höhepunkt im 1. Quartal 2026, gefolgt von einem „Krypto-Winter“-Tief im 3./4. Quartal desselben Zyklus . Seine jüngeren Kommentare deuten jedoch darauf hin, dass sich der Zyklus bis Mitte 2026 verlängern könnte .

Breiterer Marktkontext & Hauptrisiken: Das Makro-Umfeld ist die Geschichte

Coutts betont durchweg makroökonomische Faktoren gegenüber reinen Krypto-Faktoren. Hier sind die wichtigsten Risiken, die er hervorhebt:

• Der US-Dollar ist „der entscheidende Faktor“. Er argumentiert, dass eine Erholung des US-Dollar-Index (DXY) die globale Liquidität verknappt und Risikoassets unter Druck setzt, während ein schwächerer Dollar bullisch für Bitcoin ist . Ein Großteil des Bitcoin-Rückgangs war makroökonomisch bedingt und nicht das Ende des Zyklus . Er hat den Dollar als „den großen Vater aller Liquiditätsmaßstäbe“ bezeichnet .
• Refinanzierungswelle der US-Staatsanleihen. Im Juni 2026 warnte Coutts, dass ein großes Refinanzierungsereignis der US-Staatsanleihen eine nachhaltige bullische Wende immer noch verzögern könnte, und sagte: „Das Problem ist nicht einfach Bitcoins Chart – es ist die makroökonomische Infrastruktur darum herum“ . Er wies auf das Jahr 2027 hin, in dem die USA mit Kuponfälligkeiten in Höhe von 3,67 Billionen Dollar konfrontiert sein werden – ein Wert, der 36 % über dem Durchschnitt von 2020–2025 liegt .
• ISM-Verarbeitendes Gewerbe und Konjunkturzyklus. Er hat festgestellt, dass der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe bei etwa 49 liegt, während ein Wert von über 55 erwartet wurde, was bedeutet, dass die breite konjunkturelle Expansion, auf die die Märkte warten, noch nicht eingetreten ist .
• Volatilität an den Anleihe- und Kreditmärkten. Selbst wenn der Dollar schwächer wird, warnte Coutts, dass eine erhöhte Volatilität von Staatsanleihen (MOVE-Index) und erhöhte Unternehmensanleihen-Spreads „Alarmsignale“ sind, die Risk-On-Bewegungen begrenzen könnten . Er hat Bitcoin als „Katz-und-Maus-Spiel“ mit den Zentralbanken beschrieben und trotz dieser besorgniserregenden Kennzahlen einen „vorsichtig bullischen“ Ausblick präsentiert .
• 2025 als Neubewertungsjahr. Er beschrieb den Krypto-Bärenmarkt 2025 (exklusive Bitcoin) als ein ganzjähriges Neubewertungsereignis von institutionellem Kapital, nicht als strukturellen Zusammenbruch .
• Quantencomputing-Risiko. Coutts hat auch vor den Risiken des Quantencomputings gewarnt, die bis 2027 auftauchen könnten und eine langfristige Bedrohung für die Kryptografie von Bitcoin darstellen .