Die wichtigsten On-Chain-Indikatoren, die Ju beobachtet

Ju hat auf mehrere spezifische CryptoQuant-Metriken hingewiesen, die seine pessimistische Einschätzung untermauern:

• PnL Index Signal: Dieser zusammengesetzte Indikator von CryptoQuant, der MVRV-Ratio, NUPL (Netto-unrealisierte Gewinne/Verluste) sowie die SOPR kurz- und langfristiger Halter einbezieht, befindet sich seit Mitte 2025 im Sinkflug . Ju stellte fest, dass das PnL-Index-Signal mit einem 365-Tage-Durchschnitt bärisch geworden ist und die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin nach zweieinhalb Jahren Wachstum stagniert .
• Bull-Bear Cycle Indicator: Dieser CryptoQuant-Indikator schaltete im Mai 2023 auf grün (bullisch) – was Ju selbst als gemischtes Signal einräumt . Die widersprüchlichen Signale unterstreichen, dass kein einzelner Indikator allein das vollständige Bild liefert.
• Realized Price (realisierter Preis): Ju hat gewarnt, dass Bitcoin noch nicht in der Nähe eines echten Zyklus-Tiefs sei. Er wies darauf hin, dass jeder große Zyklus in der Geschichte einen Test des realisierten Preises vor dem Boden gesehen habe – ein Niveau, das Bitcoin Mitte 2026 noch nicht erreicht hatte .

Vorübergehende Natur kurzfristiger Erholungen

Trotz seiner pessimistischen Langzeitprognose hat Ju eingeräumt, dass kurzfristige Erholungsrallyes möglich sind – betont aber gleichzeitig, dass diese nicht mit einer Trendwende verwechselt werden dürfen. In einem Beitrag vom Juli 2026 forderte er die Halter auf, durchzuhalten: „In den nächsten Monaten kommt etwas bullish Bitcoin-Opium, um eure Bärenmarktschmerzen zu lindern. Nur noch nicht. Haltet durch“ .

Diese Charakterisierung kurzfristiger Erholungen als „Opium“ – eine temporäre Erleichterung statt einer echten Genesung – zieht sich als roter Faden durch seine Aussagen. Er wies darauf hin, dass eine Erholung über 70.000 US-Dollar zwar eine vorübergehende Entlastungsrallye stützen könnte, der breitere Abwärtstrend jedoch intakt bleibe . Daten von CryptoQuants eigenem Bull Score Index untermauern diese Sichtweise: Der Index lag im März 2026 bei lediglich 10 von 100 Punkten .

Ju hat zudem auf strukturelle Marktschwächen hingewiesen, die eine nachhaltige Erholung im derzeitigen Umfeld unwahrscheinlich machen:

• Die traditionelle Rotation von Bitcoin in Altcoins ist weitgehend verschwunden; das Altcoin-Handelsvolumen in BTC-Paaren ist auf das Niveau von 2021 gefallen .
• Der Altcoin-Verkaufsdruck hat ein Fünf-Jahres-Hoch erreicht .
• Die allgemeine Marktliquidität bleibt schwach, da makroökonomische Gegenwinde wie anhaltende Inflation, steigende Zinsen und regulatorische Unsicherheit Kapitalflüsse einschränken .

Die spezifischen Bedingungen für eine echte Trendwende

Ju war klar und konsistent darin, was auf der Blockchain geschehen müsste, bevor er bullish würde:

1. Steigende unrealisierte Gewinne: Anleger müssen Papiergewinne wieder aufbauen, das heißt, der Marktwert ihrer Bitcoin-Bestände muss die Anschaffungskosten deutlich übersteigen.
2. Fallende realisierte Gewinne: Gleichzeitig muss die Rate der tatsächlichen Gewinnmitnahmen sinken. Dies würde zeigen, dass die Halter genug Vertrauen haben, um auf ihren Gewinnen sitzen zu bleiben, anstatt sie schnell zu realisieren .

Kurz gesagt: Ju sucht nach einem Regime, in dem Halter wachsende Papiergewinne ansammeln, aber nicht verkaufen – das Gegenteil der aktuellen Gewinnmitnahmekaskade, bei der jede Erholung von Verkäufen begleitet wird . Sein Fazit: „Wir sind noch nicht so weit“ .

Marktkontext: Extreme Angst und fallende Kurse

Als Ju seine Analyse Mitte 2026 veröffentlichte, notierte Bitcoin in der Spanne zwischen 58.000 und 64.000 US-Dollar . Der Crypto Fear & Greed Index befand sich im Bereich „Extreme Angst“ mit Werten von nur 11 bis 24 im Juni und Anfang Juli 2026, nachdem er von der Gier-Zone (60–70) Anfang Juni abgestürzt war .

Bis zum 10. Juli 2026 hatte sich der Index leicht auf die niedrigen 20er Punkte erholt und wurde weiterhin als „Extreme Angst“ oder „Angst“ eingestuft . Bitcoin war rund 53 % von seinem Allzeithoch von etwa 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 gefallen , nach zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit Verlusten.

Dieser Kontext ist wichtig: Jus These kam nicht während einer routinemäßigen Korrektur, sondern in einer der schwersten Vertrauenskrisen der Krypto-Geschichte, mit einem Ausmaß an Marktangst, das zuvor nur während des Bärenmarkts 2022 und des COVID-Crashs 2020 zu beobachten war .

Die wichtigsten On-Chain-Indikatoren, die Ju beobachtet

Ju hat auf mehrere spezifische CryptoQuant-Metriken hingewiesen, die seine pessimistische Einschätzung untermauern:

• PnL Index Signal: Dieser zusammengesetzte Indikator von CryptoQuant, der MVRV-Ratio, NUPL (Netto-unrealisierte Gewinne/Verluste) sowie die SOPR kurz- und langfristiger Halter einbezieht, befindet sich seit Mitte 2025 im Sinkflug . Ju stellte fest, dass das PnL-Index-Signal mit einem 365-Tage-Durchschnitt bärisch geworden ist und die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin nach zweieinhalb Jahren Wachstum stagniert .
• Bull-Bear Cycle Indicator: Dieser CryptoQuant-Indikator schaltete im Mai 2023 auf grün (bullisch) – was Ju selbst als gemischtes Signal einräumt . Die widersprüchlichen Signale unterstreichen, dass kein einzelner Indikator allein das vollständige Bild liefert.
• Realized Price (realisierter Preis): Ju hat gewarnt, dass Bitcoin noch nicht in der Nähe eines echten Zyklus-Tiefs sei. Er wies darauf hin, dass jeder große Zyklus in der Geschichte einen Test des realisierten Preises vor dem Boden gesehen habe – ein Niveau, das Bitcoin Mitte 2026 noch nicht erreicht hatte .

Vorübergehende Natur kurzfristiger Erholungen

Trotz seiner pessimistischen Langzeitprognose hat Ju eingeräumt, dass kurzfristige Erholungsrallyes möglich sind – betont aber gleichzeitig, dass diese nicht mit einer Trendwende verwechselt werden dürfen. In einem Beitrag vom Juli 2026 forderte er die Halter auf, durchzuhalten: „In den nächsten Monaten kommt etwas bullish Bitcoin-Opium, um eure Bärenmarktschmerzen zu lindern. Nur noch nicht. Haltet durch“ .

Diese Charakterisierung kurzfristiger Erholungen als „Opium“ – eine temporäre Erleichterung statt einer echten Genesung – zieht sich als roter Faden durch seine Aussagen. Er wies darauf hin, dass eine Erholung über 70.000 US-Dollar zwar eine vorübergehende Entlastungsrallye stützen könnte, der breitere Abwärtstrend jedoch intakt bleibe . Daten von CryptoQuants eigenem Bull Score Index untermauern diese Sichtweise: Der Index lag im März 2026 bei lediglich 10 von 100 Punkten .

Ju hat zudem auf strukturelle Marktschwächen hingewiesen, die eine nachhaltige Erholung im derzeitigen Umfeld unwahrscheinlich machen:

• Die traditionelle Rotation von Bitcoin in Altcoins ist weitgehend verschwunden; das Altcoin-Handelsvolumen in BTC-Paaren ist auf das Niveau von 2021 gefallen .
• Der Altcoin-Verkaufsdruck hat ein Fünf-Jahres-Hoch erreicht .
• Die allgemeine Marktliquidität bleibt schwach, da makroökonomische Gegenwinde wie anhaltende Inflation, steigende Zinsen und regulatorische Unsicherheit Kapitalflüsse einschränken .

Die spezifischen Bedingungen für eine echte Trendwende

Ju war klar und konsistent darin, was auf der Blockchain geschehen müsste, bevor er bullish würde:

1. Steigende unrealisierte Gewinne: Anleger müssen Papiergewinne wieder aufbauen, das heißt, der Marktwert ihrer Bitcoin-Bestände muss die Anschaffungskosten deutlich übersteigen.
2. Fallende realisierte Gewinne: Gleichzeitig muss die Rate der tatsächlichen Gewinnmitnahmen sinken. Dies würde zeigen, dass die Halter genug Vertrauen haben, um auf ihren Gewinnen sitzen zu bleiben, anstatt sie schnell zu realisieren .

Kurz gesagt: Ju sucht nach einem Regime, in dem Halter wachsende Papiergewinne ansammeln, aber nicht verkaufen – das Gegenteil der aktuellen Gewinnmitnahmekaskade, bei der jede Erholung von Verkäufen begleitet wird . Sein Fazit: „Wir sind noch nicht so weit“ .

Marktkontext: Extreme Angst und fallende Kurse

Als Ju seine Analyse Mitte 2026 veröffentlichte, notierte Bitcoin in der Spanne zwischen 58.000 und 64.000 US-Dollar . Der Crypto Fear & Greed Index befand sich im Bereich „Extreme Angst“ mit Werten von nur 11 bis 24 im Juni und Anfang Juli 2026, nachdem er von der Gier-Zone (60–70) Anfang Juni abgestürzt war .

Bis zum 10. Juli 2026 hatte sich der Index leicht auf die niedrigen 20er Punkte erholt und wurde weiterhin als „Extreme Angst“ oder „Angst“ eingestuft . Bitcoin war rund 53 % von seinem Allzeithoch von etwa 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 gefallen , nach zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit Verlusten.

Dieser Kontext ist wichtig: Jus These kam nicht während einer routinemäßigen Korrektur, sondern in einer der schwersten Vertrauenskrisen der Krypto-Geschichte, mit einem Ausmaß an Marktangst, das zuvor nur während des Bärenmarkts 2022 und des COVID-Crashs 2020 zu beobachten war .