Haben wir den Boden erreicht? Bitwise und Tiger Research im Vergleich

Zeitplan & Bedingungen für einen neuen Bullenzyklus (Bitwise)

Bitwise betrachtet das Q4 2025 als Tief und erwartet eine Erholung im Jahr 2026 . Das Unternehmen argumentiert, dass Bitcoin seinen traditionellen Vierjahreszyklus durchbrechen und 2026 neue Allzeithochs erreichen wird . Es identifiziert die Preisspanne von 80.000 bis 85.000 Dollar als die entscheidende „Demarkationslinie“ zwischen Bären- und Bullenmarkt; eine Rückeroberung dieses Niveaus würde einen Trendwechsel signalisieren . Die Bedingungen für den Übergang sind ein anhaltender Ausbruch über 80.000–85.000 Dollar, verbunden mit einer Verbesserung der makroökonomischen Risikostimmung und anhaltenden ETF-Zuflüssen .

Tiger Research: Eine Korrektur innerhalb eines intakten langfristigen Aufwärtstrends

Tiger Research erklärt nicht explizit, dass „der Boden erreicht ist“. Stattdessen positioniert sein Bewertungsrahmen den aktuellen Bärenmarkt als Korrektur innerhalb eines noch intakten langfristigen Aufwärtstrends mit einem erheblichen, impliziten Aufwärtspotenzial gegenüber den aktuellen Kursen .

Von Tiger Research genannte Schlüsselindikatoren

• Makro-Liquidität (Global M2): Das globale M2-Geldmengenwachstum erreichte ein Rekordhoch von 134,4 Billionen Dollar, was als +20 %-Rückenwind für Bitcoin angeführt wird .
• Fed-Politik als Gegenwind: Langsamere Zinssenkungen, nachdem der VPI aufgrund eines iranbezogenen Ölpreisschocks auf 3,3 % gestiegen war, erzeugen einen -10 %-Abschlag auf die Bewertung .
• On-Chain-Signale bewegen sich in Richtung neutral: Wichtige On-Chain-Kennzahlen verließen im Q1 2026 die „Angst“-Zone und bewegten sich in Richtung „frühes Gleichgewicht“. Die Kaufnachfrage, die sich um die 84.000 Dollar konzentriert, bildet einen Boden, während 98.000 Dollar (die Kostenbasis der Kurzzeithalter) als kurzfristiger Widerstand fungiert .
• Umkehrung der ETF-Zuflüsse: Die Nettozuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs wurden nach 14 Wochen mit Abflüssen wieder positiv .
• Bewertungsmodell: Ein neutraler Basispreis, der aus dem fairen On-Chain-Wert abgeleitet wird, wird um makroökonomische (+20%) und fundamentale (-10%) Faktoren angepasst .

Zeitplan & Bedingungen für einen neuen Bullenzyklus (Tiger Research)

Die 12-Monats-Kursziele von Tiger Research wurden zwischen Q1 und Q2 2026 nach unten korrigiert:

Tiger Research nennt drei Bedingungen für einen neuen Bullenzyklus: einen sauberen Ausbruch über den Widerstand bei 98.000 $ (Kostenbasis der Kurzzeithalter), den es als „primäres Signal für eine kurzfristige Trendumkehr“ bezeichnet ; anhaltende Nettozuflüsse in ETFs und eine fortgesetzte Expansion des globalen M2 ; und On-Chain-Indikatoren, die sich vollständig aus dem Gleichgewicht in bullisches Terrain bewegen .

Im Gegensatz zu Bitwise erklärt Tiger Research nicht, dass der Boden bereits erreicht ist. Sein Rahmenwerk ist zukunftsgerichtet: Es argumentiert, dass der aktuelle Kurs (im Bereich von 70.000 bis 80.000 Dollar im Frühjahr/Mitte 2026) etwa das 2-fache Aufwärtspotenzial zu seinem 12-Monats-Ziel bietet. Die Abwärtskorrektur im Q2 von 185.500 $ auf 143.000 $ spiegelt jedoch einen langsameren Erholungspfad aufgrund makroökonomischer Gegenwinde wider .

Wichtige Unterschiede zwischen den beiden Einschätzungen

Wichtige Einschränkungen

Stand Mitte 2026 handelt Bitcoin weiterhin um die 69.000 bis 70.000 Dollar, etwa 45 % unter seinem Höchststand vom Oktober 2025 von 126.296 $ . Andere Analysten haben den Boden noch nicht bestätigt. Galaxy analysierte 13 Indikatoren, die historisch mit Markttiefs verbunden sind, und fand nur vier bestätigt, mit einem Basis-Boden zwischen 40.000 und 46.000 $ . NYDIG stellte fest, dass die aktuellen Kennzahlen nahe an den Tiefstständen früherer Zyklen liegen, aber keine Anzeichen einer finalen Kapitulation zeigen . CryptoQuant warnt, dass der Bärenmarkt bereits im November 2025 begonnen haben könnte und sagt einen Boden zwischen 56.000 und 60.000 $ irgendwann im Jahr 2026 voraus . Bitwise’ Boden-Aufruf bleibt innerhalb der breiteren Analystengemeinschaft eine Minderheitsmeinung.