Krypto-Optionen im Fokus: Warum der Quartalsverfall am 26. Juni den Markt dominierte

Verfälle von Krypto-Optionen gehören zu den folgenreichsten regelmäßigen Ereignissen in den Märkten für digitale Vermögenswerte. Sie lösen oft kurzfristige Volatilität aus, da Market Maker ihre Bücher neu ausbalancieren und Händler Positionen schließen oder weiterrollen. Zwei aufeinanderfolgende Freitage im Hochsommer 2026 – der 26. Juni und der 3. Juli – erregten die Aufmerksamkeit von Tradern. Doch die verfügbaren Daten sind eindeutig auf den Quartalsverfall konzentriert. Dieser Artikel vergleicht den gut dokumentierten Juni-Verfall mit der Datenlücke für Juli und erklärt, warum das Quartalsereignis die Marktanalyse dominierte.

Der Quartalsverfall am 26. Juni: Ein $11-Milliarden-Ereignis

Der Verfall am 26. Juni 2026 war eines der größten Derivate-Ereignisse des Jahres. Er wurde als der größte Optionsverfall des Quartals auf Deribit beschrieben . Mehrere Quellen liefern übereinstimmende Daten:

• Kombinierter Nominalwert: Rund 10,6 bis 11 Milliarden US-Dollar in Bitcoin- und Ethereum-Optionen .
• Bitcoin-Anteil: Etwa 9,06 bis 10 Milliarden US-Dollar Nominalwert, verteilt auf schätzungsweise 153.500 bis 162.000 BTC-Kontrakte .
• Ethereum-Anteil: Rund 1,57 bis 1,7 Milliarden US-Dollar Nominalwert .
• BTC Max-Pain-Preis: Im Bereich von 70.000 bis 72.000 US-Dollar, je nach Quelle .
• BTC-Spotpreis zum Verfall: Etwa 59.648 US-Dollar – weit unter dem Max Pain. Quellen wiesen darauf hin, dass dies den Verkaufsdruck verstärken könnte, da Market Maker ihre Absicherungen auflösten .
• BTC Put/Call-Ratio: Berichtet mit 0,63 bis 0,73, was auf mehr Call- (bullische) als Put-Kontrakte (bärische) im offenen Interesse hindeutet .
• Marktbedeutung: Das Ereignis wurde als eines der größten Derivate-Ereignisse des Quartals eingestuft, verstärkt durch monats- und quartalsendliche institutionelle Umschichtungen, die die kurzfristige Volatilität unabhängig von der Spot-Nachfrage erhöhen können .

Die große Lücke zwischen dem BTC-Spot (~59.600 $) und dem Max Pain (~72.000 $) war das dominierende Thema. Da nach dem Juni-Rutsch rund 80 % der Bitcoin-Kontrakte aus dem Geld fielen, warnten Analysten auf Deribit, dass der Verfall zusätzlichen Druck auf die bereits schwachen Spotmärkte ausüben könnte .

Verfall am 3. Juli 2026: Eine Datenlücke

Keine der bereitgestellten Quellen berichtet über spezifische Daten zum Optionsverfall am 3. Juli 2026. Die angefragten Kennzahlen – Kontraktvolumen, Put/Call-Ratios, Max-Pain-Preise und Gamma-Exposure um die 60.000-Dollar-Marke – fehlen in allen 32 untersuchten Quellen.

Zum Vergleich: Nahe gelegene, kleinere Ereignisse in den Quellen überschneiden sich mit keinem der beiden Daten, zeigen aber die typische Größenordnung:

• 20. Juni 2026: Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von rund 2,13 Milliarden US-Dollar verfielen vor dem Quartalsereignis .
• 17. April 2026: Bitcoin-Optionen im Wert von rund 1,67 Milliarden US-Dollar verfielen mit einer Put/Call-Ratio von 1,03 und einem Max Pain von 71.500 US-Dollar .
• 6. März 2026: Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von rund 2,6 Milliarden US-Dollar verfielen, mit einem BTC-Max-Pain von 69.000 US-Dollar .

Diese Beispiele waren alle deutlich kleiner als der Quartalsverfall am 26. Juni, und keines entspricht dem 3. Juli.

Warum der Verfall am 26. Juni wichtiger ist

Das Ereignis vom 26. Juni war nicht nur nominal größer – es fiel auch mit dem Monats-, Quartals- und Halbjahresende zusammen, wo Umschichtungen Preisbewegungen unabhängig von der organischen Marktnachfrage verstärken können . Der Bitcoin-Spotpreis, der rund 12.000 US-Dollar unter dem Max Pain lag, bedeutete, dass ein großer Teil des offenen Call-Interesses aus dem Geld war. Dies könnte dazu geführt haben, dass Verkäufer (oft Market Maker) weniger Absicherungsbedarf hatten, gleichzeitig aber das Risiko einer nach unten gerichteten oder festgesetzten Abwicklung bestand .

Ein wöchentlicher oder monatlicher Verfall am 3. Juli wäre typischerweise nur ein Bruchteil der Größe gewesen. Ohne direkte Daten lassen sich jedoch keine genauen Zahlen, Positionierungen oder Gamma-Exposure-Profile bestätigen.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Quartalsverfall am 26. Juni war das dominierende Krypto-Derivate-Ereignis im späten zweiten Quartal 2026, mit einem kombinierten Nominalwert von 10,6 bis 11 Milliarden US-Dollar, einer großen Lücke zwischen BTC-Spot und Max Pain sowie vorsichtigen bis bullischen Put/Call-Ratios.
• Für den Verfall am 3. Juli 2026 liegen in den aktuellen öffentlichen Quellen keine Daten vor. Eine Analyse dieses Datums würde direkten Zugriff auf Deribit- oder Coinglass-Daten erfordern, die nicht veröffentlicht wurden.
• Händler, die wöchentliche Verfälle beobachten, sollten beachten, dass Nicht-Quartalsereignisse typischerweise eine Größenordnung kleiner sind als Quartalsabwicklungen. Die spezifischen Kennzahlen für den 3. Juli bleiben jedoch unbekannt.

Für Forscher und Händler, die vollständige Zeitreihen suchen, bietet Coinglass ein Live-Dashboard zum offenen Interesse nach Verfall. Historische Schnappschüsse für bestimmte Daten können jedoch Archivzugriff oder kostenpflichtige Datenabonnements erfordern .