Zhipu AI: Neuer Coding-Agent ZCode auf GLM-5.2 – Aktie rauscht ab

Das Pekinger KI-Unternehmen Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology, HKEX: 02513) erlebt eine ereignisreiche Woche im Juli 2026. Der Konzern bringt ein neues Tool für Entwickler auf den Markt – den Coding-Agenten ZCode – und sieht sich gleichzeitig mit einem massiven Kursverlust und einem frischen globalen Ausverkauf bei Halbleiterwerten konfrontiert. Eine faktenbasierte Einordnung.

ZCode Coding-Agent und GLM-5.2-Start

Zhipu AI (international als Z.ai vermarktet) hatte GLM-5.2 bereits am 13. Juni 2026 veröffentlicht. Das Flaggschiff ist ein Mixture-of-Experts-Modell mit 744 Milliarden Parametern und einem Kontextfenster von 1 Million Tokens, das speziell auf Programmieraufgaben optimiert wurde . Zunächst nur für Abonnenten des GLM Coding Plans verfügbar, wurde das Modell später unter der freizügigen MIT-Lizenz auf Hugging Face veröffentlicht .

In dieser Woche (2. Juli 2026) brachte Zhipu nun ZCode an den Start – ein Tool, das es Entwicklern ermöglicht, eigene autonome Codierungs-Assistenten (sogenannte Agenten) auf Basis von GLM-5.2 zu bauen. Damit heizt Zhipu den Wettbewerb mit dem US-Konkurrenten Anthropic und dessen Claude-Code-Plattform weiter an. Die South China Morning Post berichtet, dass das Tool Entwicklern erlaubt, "autonome Codierungs-Assistenten zu bauen", und dass die Veröffentlichung zeitlich mit der Entfernung einer versteckten Tracking-Funktion für chinesische Nutzer bei Claude Code zusammenfällt .

Die Nachrichtenagentur Reuters berichtete ebenfalls am 2. Juli, dass GLM-5.2 im Silicon Valley Aufsehen erregt – wegen seiner Code- und Agenten-Fähigkeiten, die den führenden US-Angeboten "fast ebenbürtig" seien .

Die wichtigsten Produktdaten auf einen Blick:

• Architektur: 744 Mrd. Parameter insgesamt, rund 40 Mrd. aktiv (MoE)
• Kontextfenster: 1 Mio. Tokens (wirklich nutzbar, nicht nur beworben)
• Lizenz: MIT (keine regionalen Einschränkungen)
• Leistung: Liegt bei komplexen Langzeitaufgaben rund 1 % hinter Claude Opus 4.8
• ZCode-Preise: Drei tarifliche Stufen: Lite ¥16,20/Monat, Pro ¥64,80/Monat, Max ¥144/Monat

Aktienkurs und globaler Halbleiter-Ausverkauf

Die oft genannte Zahl von 16,6 % Verlust an einem Tag lässt sich in den vorliegenden Quellen für diese Woche nicht bestätigen. Es sind jedoch mehrere deutliche Rückgänge dokumentiert:

• 23. Juni 2026: Zhipu stürzte um 15,2 % ab – der stärkste Tagesverlust seit dem Börsengang. Der Kurs fiel im Zuge eines breiten Ausverkaufs von KI-Aktien in Hongkong . Berichten zufolge betrug das Intraday-Tief sogar zeitweise 25 %, bevor sich der Kurs etwas erholte. Die Aktie eröffnete rund 14 % tiefer bei 2.060 HK-Dollar .
• Ende Juni 2026: Zhipu und der Rivale MiniMax verloren innerhalb von zwei Wochen mehr als 40 % ihres Börsenwerts, nachdem Anleger die Bewertungen chinesischer Sprachmodelle neu bewerteten. Bis zum 12. Juni war die Zhipu-Aktie auf 1.097 HK-Dollar gefallen – ein Minus von 44,9 % gegenüber dem Höchststand .
• 1. und 2. Juli 2026 (diese Woche): Eine neue Verkaufswelle rollte an. Am 1. Juli wurde bekannt, dass Meta ins Cloud-Infrastrukturgeschäft einsteigen will – das Unternehmen plant, überschüssige Rechenkapazität aus seinen Rechenzentren zu verkaufen. Diese Nachricht löste einen weltweiten Ausverkauf bei Halbleiteraktien aus . Speicherchip-Hersteller wie Micron und SanDisk büßten am 1. und 2. Juli jeweils rund 10,6 % ein . Der Philadelphia-Halbleiterindex (SOX) fiel an den beiden Tagen um bis zu 6 % – der schlechteste Start in ein Quartal seit Monaten . Axios sieht den Auslöser klar in Metas Cloud-Plänen, die Befürchtungen vor einem Überangebot schürten .

Direkte Auswirkungen auf Zhipu in dieser Woche: Der genannte Wert von 16,6 % ist nicht belegt. Allerdings geriet Zhipu, das sich bereits in einer deutlichen Korrektur von seinem Höchststand befand, durch den Meta-induzierten Halbleiter-Ausverkauf zusätzlich unter Druck – das traf auch andere KI-Werte in Hongkong.

Finanzielle Entwicklung und Kursverlauf seit dem Börsengang im Januar 2026

Börsengang und erste Rallye

Kennzahl	Detail
Börsengang	8. Januar 2026 an der HKEX (Aktienkürzel 02513)
Volumen	558 Millionen US-Dollar (ca. 4,35 Mrd. HK-Dollar)
Bewertung bei IPO	6,6 Milliarden US-Dollar
Ausgabepreis	116,20 HK-Dollar pro Aktie
Schlusskurs am ersten Tag	131,50 HK-Dollar (+13,2 %)

Der steile Aufstieg und die scharfe Korrektur

• Bis zum 13. Februar: Die Aktie war 320 % über dem Ausgabepreis notiert. Zhipu beauftragte Banken mit einem zweiten Börsengang an der Shanghai Stock Exchange (Star-Markt) .
• Bis zum 2. Juni: Vorstandsvorsitzender Liu Debing hatte ein Vermögen von umgerechnet 22,4 Milliarden US-Dollar angehäuft, nachdem die Aktie im Jahresverlauf um rund 1.000 % gestiegen war .
• Höchststand Börsenwert: Eine Quelle nennt einen Höchststand von rund 1,07 Billionen HK-Dollar (etwa 137 Mrd. US-Dollar) Mitte Juni .
• Bis zum 12. Juni: Die Aktie brach auf 1.097 HK-Dollar ein, ein Minus von 44,9 % vom Höchststand .
• Bis zum 23. Juni: Der Finanzdienstleister Caproasia meldete auf LinkedIn einen Anstieg von +1.717 % im Jahresvergleich (YTD) zum Ausgabepreis bei einem Börsenwert von rund 119 Milliarden US-Dollar .
• Aktuelle Lage: Die Aktie notiert weiterhin deutlich über dem Ausgabepreis, hat aber von ihrem Höchststand massiv korrigiert. Der neue Abgabedruck durch den globalen Halbleiter-Ausverkauf infolge von Metas Cloud-Plänen kommt erschwerend hinzu.

Fundamentaldaten

• Umsatz 2025: 724,3 Millionen Yuan Renminbi (ca. 100 Mio. US-Dollar) – ein Anstieg um 132 % im Jahresvergleich .
• Verluste im ersten Halbjahr 2025 (implizit): Die Forschungs- und Entwicklungskosten stiegen um 86 % auf 228 Millionen US-Dollar – damit lagen sie mehr als achtmal so hoch wie der damalige Umsatz .
• Nettoverlust 2024: 2,96 Milliarden Yuan (ca. 410 Millionen US-Dollar), nach 788 Millionen Yuan im Jahr 2023 .
• Profitabilität: Das Unternehmen ist weiterhin tief in den roten Zahlen. Reuters bezeichnet den Weg in die Gewinnzone als „tückisch“ – die Ausgaben für das Training der Modelle sind enorm, während die Einnahmen im Vergleich dazu gering sind . Zhipu hat die Preise für den Zugriff auf seine KI-Modelle im Jahr 2026 bereits zweimal erhöht .

Zusammenfassung

Diese Woche treibt Zhipu die Produktseite mit einem neuen GLM-5.2-Coding-Agenten voran, der direkt mit Anthropics Claude Code konkurriert . Gleichzeitig steht der Aktienkurs unter Druck – einerseits durch eine breite Neubewertung von KI-Werten in Asien, andererseits durch den frischen, durch Metas Cloud-Pläne ausgelösten Ausverkauf von Halbleiteraktien. Die Aktie hat seit dem Januar-Börsengang phänomenal zugelegt, ist aber von ihrem Höchststand Mitte Juni um 40 bis 50 % gefallen. Finanziell gesehen wächst Zhipu zwar rasant (Umsatzplus von 132 %), verbrennt aber weiterhin viel Geld für Forschung und Entwicklung – die Gewinnzone ist nicht in Sicht .