Ölpreis stürzt auf Vier-Monats-Tief ab: Wie die Wiedereröffnung der Straße von Hormus, die US-Iran-Waffenruhe und der saudische Exportanstieg die Kriegsprämie beendeten

Hormus-Transit steigt auf über 10 Millionen Barrel pro Tag

Der mit Abstand wichtigste Faktor für den Preisverfall war die rasche Erholung der Rohöltransporte durch die Straße von Hormus. Die kommerzielle Schifffahrt durch die strategisch wichtige Wasserstraße nahm Ende Juni und Anfang Juli stark zu, wobei ein US-Vertreter berichtete, dass die Ölströme auf über 10 Millionen Barrel pro Tag gestiegen seien . Reuters bestätigte unabhängig, dass die Rohöllieferungen durch Hormus nach der Wiedereröffnung der Wasserstraße im Zuge der Waffenruhe den höchsten Stand seit Beginn des Iran-Krieges erreicht hatten .

Diese Erholung minderte unmittelbar die Angst, dass der Iran eine der wichtigsten globalen Öl-Nadelöhre blockiert halten könnte. Normalerweise werden durch die Straße von Hormus täglich rund 20 Millionen Barrel Erdölprodukte transportiert, das entspricht etwa 20 % des gesamten seegestützten Ölhandels . Während des Konflikts waren die Durchflüsse im ersten Quartal 2026 um fast 30 % eingebrochen . Der Anstieg auf 10 Millionen Barrel pro Tag, auch wenn er noch deutlich unter dem Vorkriegsniveau liegt, reichte aus, um Händler davon zu überzeugen, dass das Schlimmste der Versorgungskrise überstanden war .

Das Islamabad-Memorandum: Eine 60-tägige Waffenruhe und eine diplomatische Roadmap

Die Erholung des Hormus-Verkehrs wurde durch einen diplomatischen Durchbruch ermöglicht. Am 17. Juni 2026 unterzeichneten US-Präsident Donald Trump und der iranische Präsident Masud Peseschkian aus der Ferne das „Islamabad Memorandum of Understanding (MoU)“ – ein 14-Punkte-Rahmenwerk, das von Pakistan, Katar, Saudi-Arabien, der Türkei und Ägypten vermittelt wurde . Die Vereinbarung verlängerte eine brüchige Waffenruhe um 60 Tage, öffnete die Straße von Hormus gebührenfrei (mit einer 30-tägigen Frist für den Iran zur Räumung von Minen), hob die US-Seeblockade auf und gewährte Ausnahmen von den Sanktionen für iranische Ölexporte .

Nach der Unterzeichnung endete die erste Runde der hochrangigen US-iranischen Gespräche im Rahmen des MoU am 22. Juni im schweizerischen Bürgenstock. Die Vermittler Pakistan und Katar gaben eine Roadmap bekannt, die innerhalb von 60 Tagen zu einem endgültigen Abkommen führen soll . Die Parteien einigten sich auch auf die Einrichtung einer „Deeskalationszelle“ mit dem Libanon, um weitere Zusammenstöße zu verhindern .

Der diplomatische Prozess blieb jedoch fragil. Reuters berichtete, dass die US-iranischen Gespräche mit Verzögerungen und Unsicherheiten konfrontiert waren, und stellte klar, dass das Waffenruhe-Rahmenwerk noch keine dauerhafte Einigung darstellt . Die Gespräche wurden zusätzlich durch die Beerdigung des ehemaligen iranischen Obersten Führers Ali Chamene'i erschwert, was die Verhandlungen hinauszögerte . Ein erneutes Aufflammen von Vergeltungsschlägen am 29. Juni zwang beide Seiten, sich erneut auf eine „Deeskalation“ zu einigen, um das Übergangsabkommen zu retten .

Saudi-Arabien nimmt Exporte über Ras Tanura wieder auf und stellt auf Spotpreise um

Ein weiteres starkes rückläufiges Signal kam aus Saudi-Arabien. Saudi Aramco nahm am 26. Juni die Rohölverladungen an seinem Ras-Tanura-Terminal – dem größten Ölhafen der Welt – wieder auf, nachdem es aufgrund der Schließung der Straße von Hormus fast vier Monate lang stillgelegt war . Bis zum 2. Juli hatten mindestens fünf VLCCs (Very Large Crude Carriers) mit einer Gesamtladung von rund 10 Millionen Barrel saudischem Öl in Ras Tanura beladen und die Straße von Hormus passiert .

Um die Verkäufe nach Asien zu beschleunigen, stellte Aramco für asiatische Kunden auf Spotpreise um – eine Abkehr von den üblichen formelbasierten offiziellen Verkaufspreisen . Dieser Schritt verstärkte die Wahrnehmung des Marktes, dass weitere Barrel schnell auf den Markt kommen. Saudi-Arabiens Ölexporte erreichten bald fast das Vorkriegsniveau, wobei Bloomberg-Trackingdaten einen Anstieg der Lieferungen zeigten . Das Königreich senkte auch seine offiziellen Verkaufspreise für Juli drastisch – um 6 US-Dollar pro Barrel für Arab Light nach Asien – als Reaktion auf die schwache Nachfrage und die Erwartung eines steigenden Angebots .

Weitere rückläufige Faktoren: Freigabe von Reserven und Nachfrageschwäche

Neben der Hormus-Erholung und der Waffenruhe kam weiterer Angebotsdruck durch die Freigabe strategischer Ölreserven. Mehrere Länder hatten Öl aus ihren strategischen Reserven abgelassen, um den Verlust der Hormus-Ströme auszugleichen, was den kurzfristigen Überschuss noch vergrößerte . Auf der Nachfrageseite zeigte sich eine Abschwächung der US-Benzinnachfrage: Die Energy Information Administration (EIA) meldete, dass die Abgabe von Motorenbenzin in der Woche zum 20. Juni auf 8,8 Millionen Barrel pro Tag gefallen war, ein Rückgang von 3,2 % gegenüber der Vorwoche und 4,5 % unter dem Wert der gleichen Woche im Jahr 2025 .

Die spezifische Behauptung, dass die OPEC+ die Produktion im August voraussichtlich um etwa 188.000 Barrel pro Tag erhöhen würde, wird durch die bereitgestellten Quellen nicht gestützt. Diese Zahl kann nicht unabhängig überprüft werden und sollte nicht als gesichert angesehen werden. Der allgemein rückläufige Angebotshintergrund wird jedoch durch die dokumentierte Erholung der Hormus-Ströme und die wieder aufgenommenen saudischen Exporte gut belegt .

Verbleibende Risiken und Marktausblick

Auch wenn der Markt offenbar ein Normalisierungsszenario eingepreist hat, gibt es mehrere Risiken, die den Preisrutsch wieder umkehren könnten:

• Diplomatische Fragilität: Die US-iranischen Gespräche sind von Verzögerungen und Unsicherheiten geprägt; das Waffenruhe-Rahmenwerk hängt von fortgesetzten Verhandlungen ab. Ein Scheitern der Gespräche könnte die Risikoprämie schnell wiederherstellen .
• Risiko einer Hormus-Störung: Die Straße von Hormus ist ein wichtiger globaler Öl-Transit-Engpass; jeder erneute militärische Zwischenfall oder die Wiedereinführung einer Blockade könnte die Lieferungen drastisch reduzieren . Die Ölpreise fielen sogar, nachdem am 26. Juni ein Schiff vor Oman getroffen wurde, was darauf hindeutet, dass die Händler eher auf die Erholungsgeschichte als auf die verbleibenden Sicherheitsrisiken setzten – aber das könnte sich schnell ändern .
• Saudische Exportoffensive: Wenn die Verladungen in Ras Tanura im derzeitigen Tempo weitergehen und Aramco die Spotverkäufe nach Asien weiter beschleunigt, könnte das zusätzliche kurzfristige Angebot den Abwärtsdruck auf die Preise aufrechterhalten .
• Unvollständige Erholung: Trotz des Anstiegs liegen die täglichen Schiffstransite durch die Straße von Hormus noch deutlich unter dem Vorkriegsdurchschnitt von 130–140 Schiffen pro Tag . Goldman Sachs prognostizierte, dass die Golf-Exporte erst Ende Juli das Vorkrisenniveau erreichen würden, mit einer vollständigen Produktionserholung bis Oktober . Morgan Stanley warnte davor, dass 25 % des verlorenen Angebots möglicherweise erst im Laufe des Jahres 2027 zurückkehren könnten .

Fazit: Der Ölmarkt hat einen Großteil der Konfliktprämie abgebaut, die sich über vier Kriegsmonate aufgebaut hatte. Die Hormus-Ströme haben sich erholt, ein diplomatisches Rahmenwerk steht, und die saudischen Exporte kehren zurück. Doch der Prozess bleibt fragil, und die Risiken sind nicht beseitigt – sie sind lediglich aufgeschoben. Ein Scheitern der Gespräche oder ein neuer militärischer Zwischenfall könnte die Kriegsprämie schnell zurückbringen.