IBM-Aktie im Höhenflug: NanoStack-Chip und Analysten-Upgrade treiben den Kurs

Wie die NanoStack-Architektur funktioniert

IBMs neue Architektur mit dem Namen NanoStack arbeitet auf einem 0,7-Nanometer-Knoten (7 Angström) – dem bislang kleinsten jemals öffentlich demonstrierten Transistorknoten . Die entscheidende Innovation ist das dreidimensionale Stapeln von Transistoren: Statt die Transistoren nur in der X/Y-Ebene zu verkleinern (wie es die Branche seit über 60 Jahren tut), erschließt NanoStack die Z-Achse, indem nanoschichtartige Transistoren mithilfe von Wafer-Bonding vertikal gestapelt werden . Dadurch kann IBM die Transistordichte im Vergleich zu seinem 2-Nanometer-Chip aus dem Jahr 2021 nahezu verdoppeln . Der Prototyp bringt rund 100 Milliarden Transistoren auf einem Silizium-Chip in der Größe eines Fingernagels unter . IBM hat einen funktionsfähigen CMOS-Logik-Prototypen in seinem Forschungs-Fab in Albany validiert und einen Weg aufgezeigt, die Skalierung bis auf 0,1 Nanometer fortzusetzen .

Versprochene Leistungssteigerungen

IBM zufolge wird die NanoStack-Architektur Folgendes bieten:

• Nahezu die doppelte Transistordichte im Vergleich zu 2-nm-Designs .
• Massive Steigerung der KI-Rechenleistung pro Fläche – dies könnte die Wirtschaftlichkeit von KI-Rechenzentren grundlegend verändern, indem viel mehr Rechenleistung pro Quadratmillimeter möglich wird .
• Eine Plattform für mindestens ein weiteres Jahrzehnt der Halbleiterskalierung, bevor grundlegende atomare Grenzen erreicht werden .

Reaktionen der Analysten und Kurszieländerungen

Der Konsens von 16 Analysten zum 26. Juni ist eine Kaufempfehlung: 31 Prozent raten zu „Strong Buy“, 38 Prozent zu „Buy“ und 31 Prozent zu „Hold“ . Mehrere Analysten werteten den Chip-Durchbruch als positives langfristiges Signal für IBMs Positionierung im KI-Computing und für mögliche Lizenzeinnahmen, wiesen aber darauf hin, dass das kurzfristige Umsatzpendant (Software) noch nicht fertig ist .

Warum es ein Forschungsmeilenstein ist, kein Produkt für die nahe Zukunft

Kein Fertigungspartner in Sicht. IBM hat weder einen kommerziellen Prozessor noch einen Fertigungspartner für NanoStack bekannt gegeben. IBM lizenziert seine Prozesstechnologie an Foundry-Partner – es stellt selbst keine Chips her oder verkauft sie direkt . Ohne einen lizenzierten Partner gibt es noch keinen Produktionsweg.

Rund fünf Jahre bis zur Produktion. IBM selbst gibt an, dass die früheste kommerzielle Nutzung von NanoStack in großem Maßstab etwa fünf Jahre entfernt ist . Einem Bericht zufolge könnte es nach Produktionsbeginn weitere fünf Jahre dauern, bis sich die Technologie „richtig am Markt durchsetzt“ .

Labormeilenstein, kein qualifizierter Prozess. Der Prototyp wurde in IBMs Forschungs-Fab in Albany demonstriert und „bleibt ein Labormeilenstein und kein qualifizierter Prozess“ . Bis der Knoten in großem Maßstab herstellbar ist, müssen noch erhebliche technische Herausforderungen bei der Ausbeute, dem Wärmemanagement und der Integration der High-NA-EUV-Lithografie bewältigt werden .

IBMs konsistentes historisches Muster. Die Halbleiterforschung von IBM folgt einem etablierten Muster: große Architektur-Ankündigungen, gefolgt von langen Zeiträumen bis zur Kommerzialisierung, wobei die Technologie letztlich an Partner wie Samsung und GlobalFoundries lizenziert wird – nicht als IBM-eigene Chips verkauft wird . Der 2-nm-Chip wurde im Mai 2021 vorgestellt, und erst jetzt, fünf Jahre später, werden die ersten Produkte durch die Partnerschaft mit Japans Rapidus erwartet .

Fazit

Analysten sehen den NanoStack überwiegend als glaubwürdigen und wichtigen Forschungserfolg, der IBMs anhaltende Relevanz in der Halbleiter-F&E bestätigt. Sie warnen jedoch davor, dass die kurzfristige Kursbewegung der Aktie eher von der Stimmung und der JPMorgan-Hochstufung getrieben wurde als von irgendeiner unmittelbaren Umsatzwirkung dieser Technologie . Für Anleger ist die NanoStack-Ankündigung ein langfristiges Signal – kein kurzfristiger Gewinntreiber.