MIM-Stablecoin stürzt auf 0,49 $ ab: Abracadabras Notfall-Zinserhöhungen und die wahre Geschichte

25. Juni: Beschleunigter Kollaps auf 0,49 $ und Notfallreaktion

MIM stürzte auf etwa 0,48–0,50 $ ab – ein Rückgang von mehr als 50 % gegenüber dem 1-Dollar-Ziel . Die Blockchain-Sicherheitsfirma PeckShild verzeichnete am 25. Juni einen Tagesverlust von 37,39 % auf 0,4942 $ .

Abracadabra Finance verhängte umgehend Notfallmaßnahmen :

• Schrittweise Zinserhöhungen auf allen Cauldron-Kreditmärkten, einschließlich stillgelegter Märkte, um Kreditnehmer zur Rückzahlung ihrer MIM-Darlehen zu bewegen und die umlaufende Menge zu reduzieren
• Aussetzung aller direkten Liquiditätsanreize – sowohl Curve-Bribes als auch SPELL-Belohnungen – bis MIM zu einer gesunden Bindung zurückkehrt
• Kein festgelegtes Enddatum für die Notfallmaßnahmen; sie bleiben in Kraft, bis die Bindung wiederhergestellt ist

Die Anreizmechanik

Der Depeg schuf für Kreditnehmer ein natürliches Arbitrage-Fenster. Da MIM auf dem freien Markt zu etwa 0,49 $ gehandelt wurde, konnte jeder mit einem MIM-Darlehen aus einem Cauldron MIM günstig an einer Börse kaufen und seine 1:1-Schuld mit einem erheblichen Rabatt zurückzahlen . Die Zinserhöhungen sollten dieses Verhalten beschleunigen: Höhere Kreditkosten machen das Halten von MIM-Schulden teurer und drängen die Kreditnehmer dazu, Positionen früher zu schließen .

Die schnelle Erholung

Bis zum späten Mittwoch (25. Juni) hatte sich MIM auf etwa 0,95 $ erholt, wodurch sich der Depeg nach Inkrafttreten der Notfallmaßnahmen deutlich verringerte . Mehrere Quellen werteten die schnelle Erholung als Beleg dafür, dass der Zinserhöhungsmechanismus funktionierte .

Weiterreichende Implikationen für DeFi-Stablecoins

Der Vorfall entfachte erneut die Diskussion über die Widerstandsfähigkeit von kryptobesicherten algorithmischen Stablecoins, die mit begrenzter Markttiefe operieren . Im Gegensatz zu vollständig fiat-besicherten Stablecoins (z. B. USDC, USDT) wird MIM gegen verzinsliche Krypto-Sicherheiten in CDP-ähnlichen Tresoren geprägt, was es anfällig für Liquiditätsengpässe macht, wenn sich Anreize verschieben oder große Positionen aufgelöst werden . Das Scheitern einer direkten Liquiditätsspritze von 100.000 $ zur Stabilisierung von MIM bei etwa 0,82 $ unterstrich, wie dünn der MIM-Curve-Pool geworden war .

Wie eine Analyse feststellte, war der Vorfall „der jüngste Stresstest für einen kleineren DeFi-Stablecoin“ – einer, bei dem das Protokoll darauf setzte, dass eine Verringerung der umlaufenden Menge den Token zurück in Richtung 1 $ ziehen könnte .

Die erklärten Prioritäten des Protokolls

Abracadabra gab als seine Ziele an :

• Wiederherstellung des Markvertrauens in MIM
• Verbesserung der Cauldron-Marktstruktur und der Liquiditätstiefe
• Rückkehr von MIM zu einer gesunden Dollar-Bindung

Die Notfallmaßnahmen bleiben bis zur Erreichung dieser Ziele auf unbestimmte Zeit in Kraft.