Bitcoin am Scheideweg: Hyperliquid-Squeeze-Risiko und der 59.000-US-Dollar-Drehpunkt

Weitere On-Chain-Signale deuten darauf hin, dass der Verkaufsdruck allmählich nachlassen könnte: Der tägliche RSI ist extrem überverkauft, die Zahl der Liquidationen von Long-Positionen ist sprunghaft angestiegen, und die Langzeithalter haben ihre Akkumulationsaktivitäten wieder aufgenommen .

Kollaps des Open Interest an Futures: Von 42 auf rund 25 Milliarden US-Dollar

Der Derivate-Markt hat eine dramatische Entschuldung durchlaufen. Das Open Interest an Bitcoin-Futures fiel von einem Höchststand von rund 42 Milliarden US-Dollar Anfang Mai auf etwa 25 Milliarden US-Dollar Ende Mai/Anfang Juni – der niedrigste Wert seit sechs Monaten . Bis zum 21. Juni war das Open Interest um weitere 19,5 % auf 20,89 Milliarden US-Dollar gesunken . Der Hebel wurde aggressiv aus dem System gespült.

Diese Entschuldung reduziert historisch gesehen den Treibstoff für heftige Squeezes, macht den Markt aber auch, wie Analysten betonen, in einen "hochempfindlichen Zustand", in dem jede Richtungsbewegung verstärkt werden kann .

Die Hyperliquid-Squeeze-Debatte

Glassnodes Warnung: Long-Squeeze-Risiko erhöht

Die On-Chain-Analysefirma Glassnode hat darauf hingewiesen, dass das Open Interest an Long-Positionen auf Hyperliquid im Zuge des anhaltenden Bitcoin-Rückgangs stark gestiegen ist und ein erhöhtes "Long-Squeeze"-Risiko schafft . Die Logik: Fällt Bitcoin weiter, würden diese konzentrierten gehebelten Longs kaskadenartige Liquidationen auslösen und den Ausverkauf beschleunigen.

Daten vom 23. bis 25. Juni bestätigen diese Anfälligkeit. Die Bitcoin-Liquidationen beliefen sich in 24 Stunden auf 296,54 Millionen US-Dollar, wobei 80,5 % (238,58 Mio. US-Dollar) auf Long-Positionen und nur 57,96 Mio. US-Dollar auf Shorts entfielen . Das ist ein Verhältnis von Long- zu Short-Liquidationen von fast 4:1 – gehebelte Bullen sind deutlich stärker exponiert.

Der Fall für einen Short-Squeeze

Das Bild ist jedoch nicht einseitig. Hyperliquid-Wale hielten bereits im März 256,92 Millionen US-Dollar in BTC-Longs gegenüber 126,46 Millionen US-Dollar in Shorts (etwa ein 2:1-Verhältnis), und bis Ende April hatten die größten Wale ihre aggressivste Netto-Long-Positionierung seit Anfang März eingenommen .

Anfang Juni verzeichnete Hyperliquids nativer Token HYPE einen Kurssprung von 15,47 %, der als Short-Squeeze in Derivaten beschrieben wurde, verstärkt durch ETF-Zuflüsse . Dies deutet darauf hin, dass bei einer plötzlichen Erholung von der 59.000-US-Dollar-Unterstützung auch die hohe Konzentration von Short-Positionen auf Hyperliquid gequetscht werden könnte.

Ein zweiseitiger Squeeze-Markt

Beide Szenarien sind plausibel. Glassnode warnt explizit, dass der Long-Squeeze das kurzfristig wahrscheinlichere Risiko ist , aber historische Beispiele zeigen, dass schnelle Umkehrungen wahrscheinlicher werden, wenn Langzeithalter aggressiv akkumulieren und das Open Interest an Futures einbricht .

Die 4-Milliarden-US-Dollar-Liquidationsfalle unter 59.000 US-Dollar

Analysten warnen, dass sich mehr als 4 Milliarden US-Dollar an gehebelten Positionen knapp unter der 59.000-US-Dollar-Marke befinden – konzentriert in einer Zone, die eine schnelle Kaskade von Zwangsliquidationen auslösen könnte – eine klassische Downside-Liquidationsfalle . Sollte Bitcoin die Unterstützungszone zwischen 58.000 und 60.000 US-Dollar verlieren, prognostizieren einige Händler einen möglichen Rutsch in Richtung 40.000 US-Dollar .

Auf der anderen Seite könnte eine Stabilisierung über 59.000 US-Dollar eine Rallye in Richtung 70.000 bis 71.000 US-Dollar auslösen . Die 59.000-US-Dollar-Marke ist der Dreh- und Angelpunkt.

Standard Chartered: "Fast am Boden"

Geoff Kendrick, Leiter der Digital-Asset-Forschung bei Standard Chartered, erklärte Anfang Juni, der Markt sei "fast am Boden", und verwies auf die Widerstandsfähigkeit der Spot-Bitcoin-ETFs und einen wahrscheinlich großen Rückkauf von Strategy (ehemals MicroStrategy) . Er räumte ein Restrisiko ein, dass Bitcoin unter 60.000 US-Dollar fallen könnte, argumentierte aber, dass "Akkumulation eine bessere Strategie ist, als auf einen klaren Ausbruch zu warten."

Zusammenfassung: Der Drehpunkt liegt bei 59.000 US-Dollar

Bitcoin befindet sich in einer Konsolidierungsphase mit hohem Risiko zwischen zwei starken Kräften:

• Auf der Oberseite: Ein 16-Milliarden-US-Dollar-Spot-Akkumulationsblock (59.000–67.000 US-Dollar), der von Langzeithaltern aufgebaut wurde, die im Juni 125.000 BTC kauften, was darauf hindeutet, dass ein Boden nahe sein könnte .
• Auf der Unterseite: Eine 4-Milliarden-US-Dollar-Liquidationsfalle unter 59.000 US-Dollar, die Bitcoin auf 40.000 US-Dollar stürzen lassen könnte, falls sie ausgelöst wird .

Der Hyperliquid-Derivatemarkt ist das Epizentrum der Squeeze-Debatte. Die Rekord-Long-Positionierung macht ihn anfällig für einen Long-Squeeze bei weiter fallenden Kursen, aber dieselbe Konzentration an Whale-Longs könnte bei einer Erholung einen starken Short-Squeeze auslösen.

Wie ein Analyst feststellte: "Der Markt ist hochempfindlich" . Der richtungsweisende Katalysator bleibt unklar – er wird wahrscheinlich eine Verschiebung der ETF-Zuflüsse, eine Änderung der Fed-Politik oder ein sauberes Halten der 59.000-US-Dollar-Unterstützung erfordern. Vorerst sind alle Augen auf dieses eine Preisniveau gerichtet.