Euroraum-PMI: Konjunktur stabilisiert sich nur zögerlich, während Ölpreis nach US-Iran-Friedensdeal einbricht

Die revidierte Schlusszahl (finaler PMI) sieht anders aus: Der finale Composite PMI erreichte 50,6 Punkte, ein Anstieg von 50,2 im Mai und über der ersten Schätzung. Das ist das stärkste Expansionstempo seit drei Monaten. Der Anstieg wurde von einer schnelleren Produktionsausweitung in Industrie und Dienstleistungen getragen .

Entscheidende Nuance: Der Flash-Wert (49,5) deutete auf eine Schrumpfung hin, der finale Wert (50,6) auf ein minimales Wachstum. Der Unterschied erklärt sich vor allem durch die relative Erholung Deutschlands im Gegensatz zur anhaltenden Schwäche Frankreichs. Das deutsche Plus zog den endgültigen Wert über die 50-Punkte-Marke, das Gesamtbild ist jedoch von Stagnation geprägt .

Kostendruck und Preise lassen nach

Der Inflationsdruck im Euroraum ließ im Juni weiter nach.

• Der Anstieg der Vorleistungskosten (Input Cost Inflation) flaute den vierten Monat in Folge ab und war so schwach wie seit November 2024 nicht mehr .
• Die Verkaufspreise (Output Prices) stiegen zwar schneller als im Mai, aber der gesamte Preisauftrieb ließ nach. Sowohl die Kosten als auch die Verkaufspreise stiegen so langsam wie noch nie im Jahr 2025 .
• Diese Entspannung ist bedeutsam, denn im April 2025 gab es den stärksten Anstieg der Verkaufspreise in der Industrie seit Beginn der PMI-Erhebung für den Euroraum im Jahr 1997 – ausgelöst durch den Energieschock des Iran-Krieges . Der Juni zeigt, dass dieser Schock abklingt.

US-Iran-Friedensdeal und der Kollaps der Energiepreise

Die USA und der Iran unterzeichneten am 14./15. Juni 2026 in Paris ein vorläufiges Memorandum of Understanding. Sie vereinbarten, den dreieinhalbmonatigen Konflikt zu beenden und die Straße von Hormus wieder zu öffnen .

Die unmittelbare Wirkung auf die Ölpreise war dramatisch:

Die Ölpreise fielen auf den niedrigsten Stand seit Beginn des Iran-Krieges im März 2025 . Das Abkommen öffnete die Straße von Hormus wieder, wodurch der Export von Millionen Barrel iranischen Öls wieder anlaufen kann. Das steigert die Erwartungen an das globale Angebot .

Einschränkung – die Normalisierung wird Monate dauern: S&P Global und Al Jazeera berichteten übereinstimmend, dass die physischen Rohölmärkte bis zum Sommer angespannt bleiben werden. Auch die Kraftstoffpreise in den USA würden sich erst nach Monaten normalisieren, da Logistik und die schrittweise Aufhebung der Sanktionen Zeit brauchen .

Gesamtwirtschaftliches und marktseitiges Bild

Europäische Aktien erreichten Rekordhöhen.

• Der europäische Leitindex STOXX 600 erreichte am 15. Juni 2026 – dem Tag der Ankündigung des US-Iran-Deals – ein Allzeithoch. Auslöser war eine Erholungsrallye in den meisten Sektoren .
• Der FTSE 100 eröffnete 0,5 Prozent höher bei 10.525 Punkten, auch der DAX und der CAC legten kräftig zu .
• Die Märkte schalteten eindeutig in den "Risk-On"-Modus: Aktien stark, Öl deutlich schwächer, der US-Dollar gab nach und die Anleiherenditen fielen .

Warum das für die Gesamtwirtschaft wichtig ist:

• Niedrigere Energiepreise senken direkt die Vorleistungskosten für die Industrie im Euroraum. Das ist bereits in den abflauenden PMI-Preisindizes für Juni sichtbar .
• Der Wegfall einer großen geopolitischen Risikoprämie verbessert die Geschäftserwartungen. Die Juni-PMI-Umfrage verzeichnete eine verbesserte Zuversicht und sich stabilisierende Neuaufträge .
• Allerdings bleibt die Erholung des Euroraums schmal. Der Composite PMI von 50,6 liegt nur knapp über der Stagnationsgrenze, die Dienstleistungen sind schwach, und der Schub durch niedrigere Energiepreise wird Zeit brauchen, um bei den Endverbraucherpreisen und der Nachfrage anzukommen .

Fazit: Die PMI-Daten für Juni 2025 zeigen eine Wirtschaft im Euroraum, die sich am Rande der Stagnation bewegt. Die Inflation bei den Vorleistungen ließ den vierten Monat in Folge nach – entscheidend begünstigt durch den US-Iran-Friedensdeal. Dieser ließ die Ölpreise auf Drei-Monats-Tiefs stürzen und löste eine Rekordrallye an den Aktienmärkten aus. Die vollständige Normalisierung der Ölversorgung wird aber Monate dauern, und die Privatwirtschaft im Euroraum ist noch zu schwach, um von einer echten Erholung zu sprechen.