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Tech-Ausverkauf rückt Anthropics IPO-Bewertung näher an 1,5 Billionen Dollar
Nach dem Ausverkauf von Technologieaktien sehen institutionelle Anleger Anthropics mögliche IPO Bewertung laut Berichten näher bei 1,5 Billionen Dollar. Anthropic meldete für das dritte Quartal fast 17 Milliarden Dollar Umsatz, zugleich aber einen Nettoverlust und Verpflichtungen für Rechenleistung und Infrastruktur...
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Nach dem Ausverkauf von Technologieaktien sehen institutionelle Anleger Anthropics mögliche IPO Bewertung laut Berichten näher bei 1,5 Billionen Dollar.
- Anthropic meldete für das dritte Quartal fast 17 Milliarden Dollar Umsatz, zugleich aber einen Nettoverlust und Verpflichtungen für Rechenleistung und Infrastruktur von rund 895,4 Milliarden Dollar.
- Der Börsengang könnte die Nachfrage nach KI Unternehmen auf die Probe stellen. Ein Ausgabepreis und ein konkreter Termin sind bislang nicht festgelegt.
KI-Prompt
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Der Kursrutsch bei Technologieaktien hat die Vorsicht rund um Anthropics geplanten Börsengang verstärkt. Das deutlichste Signal aus den jüngsten Berichten: Institutionelle Anleger tendieren offenbar zu einer Bewertung näher bei 1,5 Billionen US-Dollar statt zu den zuvor diskutierten, optimistischeren Größenordnungen. Das ist jedoch eine Einschätzung von Investoren, kein festgelegter IPO-Preis. In den veröffentlichten Unterlagen stehen weder die Zahl der angebotenen Aktien noch eine Preisspanne. 17
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Warum die Bewertungserwartungen sinken
Die vorsichtigere Einschätzung zeichnete sich schon vor dem Ausverkauf Ende Oktober ab. Reuters berichtete am 15. Oktober, dass einige bestehende und potenzielle Anleger nach Einblicken in die Finanzdaten eine niedrigere Bewertung erwogen. Hintergrund seien Sorgen über das Wachstum und die steigenden Kosten der KI-Finanzierung. Einige Investoren hätten dabei eine Größenordnung von etwa 1,5 Billionen Dollar diskutiert – weniger als die zuvor erwarteten rund 2 Billionen.
Nach dem Rückgang an den Technologiemärkten berichtete das Wall Street Journal, institutionelle Anleger, die Aktien beim Börsengang kaufen wollen, orientierten sich zunehmend an einer Bewertung näher bei 1,5 Billionen Dollar. 17 Andere Medienberichte nennen abweichende Schätzungen: The Edge zufolge veranschlagten Anleger den Wert auf etwa 1,4 bis 1,5 Billionen Dollar; Bloomberg hatte zuvor berichtet, dass auch ein Ergebnis von bis zu 1,75 Billionen möglich sei.
20 Frühere Berichte nannten eine Spanne von 1,5 bis 1,75 Billionen Dollar – weniger als die im August diskutierten 2 Billionen.
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Das sind keine widersprüchlichen IPO-Konditionen, sondern Momentaufnahmen von Erwartungen in einem bewegten Markt. Anthropics Unterlagen enthalten bislang weder einen Angebotspreis noch eine Aktienzahl. Die letzte berichtete Bewertung am privaten Kapitalmarkt lag im Mai bei 965 Milliarden Dollar. 6
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Was die aktualisierten Finanzdaten zeigen
Die neuen Angaben machen den Zielkonflikt hinter der Bewertungsdebatte greifbarer:
- Rasantes Umsatzwachstum: Anthropic meldete für das dritte Quartal fast 17 Milliarden Dollar Umsatz. Im Vorjahreszeitraum waren es 1,4 Milliarden Dollar.
- Weiterhin ein Verlust: Trotz des starken Umsatzanstiegs wies das Unternehmen für das Quartal einen Nettoverlust aus.
- Enorme Verpflichtungen für die Zukunft: Anthropic bezifferte seine gesamten Kaufverpflichtungen und Leasingvereinbarungen auf rund 895,4 Milliarden Dollar. Sie betreffen größtenteils Rechenkapazitäten und Infrastruktur. Das ist nicht gleichbedeutend mit bereits getätigten Ausgaben oder einem Aufwand in einem einzelnen Quartal.
Diese Kombination erklärt, warum Anleger das Umsatzwachstum begrüßen und zugleich Kosten, Finanzierungsbedarf und die Aussicht auf dauerhaft tragfähige Erträge genau prüfen. Reuters verwies außerdem auf hohe Verluste und Sicherheitsbedenken als mögliche Belastungsproben für das Interesse der Investoren. 2
Was zum Börsengang feststeht – und was noch offen ist
Anthropic reichte am 26. Oktober seine Registrierungserklärung öffentlich bei der US-Börsenaufsicht SEC ein. Das Unternehmen plant, Aktien der Klasse A am Nasdaq Global Select Market unter dem Kürzel ANT notieren zu lassen. Die Zahl der angebotenen Aktien und die Preisspanne sind noch nicht bekannt. 6
Medienberichte nennen eine mögliche Präsentation bei Investoren ab der Woche des 9. November und einen möglichen Börsenstart etwa Mitte November, darunter die Woche ab dem 16. November. Das sind berichtete Planungen, keine bestätigten Termine: In den Unternehmensunterlagen ist kein Datum für die Börsennotierung festgelegt. 21
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6 Berichten zufolge könnte Anthropic mit dem Börsengang rund 100 Milliarden Dollar einnehmen wollen. Auch dieser Betrag ist noch kein endgültig festgelegtes Angebotsvolumen.
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Goldman Sachs und Morgan Stanley sollen die Emission federführend begleiten. Ein separater Bericht nennt JPMorgan als ausgewählte Bank für den Vertrieb an private Anleger in den USA. 18 Die genaue Aufgabenverteilung und die endgültigen Konditionen hängen vom weiteren Verfahren ab.
Prüfstein für den KI-Boom – und für den IPO-Markt
Anthropics Börsengang wird nicht nur als Einzelereignis betrachtet. Reuters berichtete im Oktober, dass von einem zuvor gut gefüllten Herbstkalender für Technologie-IPOs angesichts der Marktunsicherheit nur Anthropic übrig geblieben sei; andere Kandidaten hätten ihre Pläne zurückgestellt. Der Börsengang würde auf das Rekord-IPO von SpaceX im Juni folgen und könnte zu den größten jemals zählen. Wie groß die Emission tatsächlich wird und welche Bewertung sie erreicht, ist noch offen. 3
Für Anleger läuft die zentrale Frage darauf hinaus, ob das schnelle Wachstum der KI-Umsätze eine sehr hohe Bewertung rechtfertigt – obwohl Verluste und langfristige Infrastrukturverpflichtungen ebenfalls beträchtlich sind. Eine starke Nachfrage könnte zeigen, dass Investoren weiterhin bereit sind, KI-Unternehmen in großem Maßstab zu finanzieren. Eine verhaltene Aufnahme könnte dagegen verdeutlichen, wie stark diese Bereitschaft von Preis und Marktumfeld abhängt. Vor Festlegung des Angebotspreises und dem Handelsstart ist keines der beiden Szenarien sicher.
Die vorliegenden Berichte bringen die Vorsicht institutioneller Anleger mit dem allgemeinen Rückgang bei Technologieaktien in Verbindung. Sie belegen jedoch nicht, welchen Einfluss einzelne Kursbewegungen hatten. Insbesondere bestätigen die hier verfügbaren Quellen nicht die konkreten Angaben zu Intel, Amazon, dem Nasdaq oder Alphabet, die in manchen Darstellungen auftauchen. Diese Ereignisse sollten daher nicht als erwiesene Ursachen für die veränderten Bewertungserwartungen dargestellt werden. 17
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Nach dem Ausverkauf von Technologieaktien sehen institutionelle Anleger Anthropics mögliche IPO Bewertung laut Berichten näher bei 1,5 Billionen Dollar.
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Nach dem Ausverkauf von Technologieaktien sehen institutionelle Anleger Anthropics mögliche IPO Bewertung laut Berichten näher bei 1,5 Billionen Dollar. Anthropic meldete für das dritte Quartal fast 17 Milliarden Dollar Umsatz, zugleich aber einen Nettoverlust und Verpflichtungen für Rechenleistung und Infrastruktur von rund 895,4 Milliarden Dollar.
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
Der Börsengang könnte die Nachfrage nach KI Unternehmen auf die Probe stellen. Ein Ausgabepreis und ein konkreter Termin sind bislang nicht festgelegt.
Quellen
wsj.comAnthropic Investors Push for Cautious Valuation Closer to $1.5 Trillion
anthropic.comAnthropic files S-1 with the SEC for proposed initial public ...
bloomberg.comAnthropic IPO: Winners, Risks and What It Means for You
irishtimes.comAI firm Anthropic begins countdown to IPO with prospectus filing