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KI-Schuldenängste treiben den Handel mit Ausfallversicherungen nach oben
Der durchschnittliche wöchentliche Handel mit CDS auf sieben große Technologieunternehmen stieg von weniger als 2 Milliarden US Dollar im Juli auf mehr als 9 Milliarden im September 2026. CoreWeave war der deutlichste Stressfall: Der fünfjährige CDS Spread lag am 15.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Der durchschnittliche wöchentliche Handel mit CDS auf sieben große Technologieunternehmen stieg von weniger als 2 Milliarden US Dollar im Juli auf mehr als 9 Milliarden im September 2026.
- CoreWeave war der deutlichste Stressfall: Der fünfjährige CDS Spread lag am 15. Oktober zeitweise über 1.140 Basispunkten.
KI-Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did fears of an AI debt bubble drive record credit default swap (CDS) trading and protection costs in September–October 2026, including. Article summary: Fears that debt-funded AI infrastructure would not generate enough revenue to service its borrowing pushed investors toward default protection, driving a surge in CDS trading and record insurance costs, with CoreWeave at. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts wi
Die Sorge, dass Unternehmen viel Geld für KI-Infrastruktur aufnehmen, bevor sich die Investitionen ausreichend auszahlen, treibt die Nachfrage nach Kreditschutz. Der durchschnittliche wöchentliche Handel mit Credit Default Swaps (CDS) auf sieben große Technologieunternehmen lag im September 2026 bei mehr als 9 Milliarden US-Dollar – im Juli waren es noch weniger als 2 Milliarden. Wie stark die Nervosität bei einem hoch verschuldeten Rechenzentrumsbetreiber angekommen ist, zeigt CoreWeave: Die Kosten für Kreditschutz schossen in die Höhe. 17
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Was hinter dem Anstieg des CDS-Handels steckt
Ein Credit Default Swap, kurz CDS, ist ein Vertrag, der Käufer gegen den Ausfall eines Schuldners absichern soll. Dafür zahlen sie eine Prämie. Wird der CDS-Spread – also der Preis dieses Schutzes – höher, kostet die Absicherung mehr. 2
Die CDS auf Schulden von Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom und Nvidia wurden im September laut Zahlen, die Morgan Stanley Research zugeschrieben werden, im Schnitt für mehr als 9 Milliarden US-Dollar pro Woche gehandelt. Im Juli waren es weniger als 2 Milliarden – ein Anstieg um mehr als das 4,5-Fache. 17
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Parallel nahm die Kreditaufnahme im Zusammenhang mit KI zu. Ein Bericht unter Berufung auf Morgan Stanley bezifferte sie für 2026 bis dahin auf geschätzte 466 Milliarden US-Dollar. Im gleichen Zeitraum 2025 waren es demnach 101 Milliarden. Das Geld sollte unter anderem Infrastruktur wie Rechenzentren und Chips finanzieren. 20
Im Kern geht es nicht nur um die Frage, ob KI-Aktien zu hoch bewertet sind. Investoren fragen auch, ob künftige Einnahmen die hohen Kosten für zusätzliche Rechenkapazität rechtfertigen – und ob Unternehmen ihre Schulden bedienen können, falls die erwarteten Erträge ausbleiben. Besonders sichtbar ist dieses Risiko bei Rechenzentrumsanbietern, die auf künftige Nachfrage angewiesen sind. 1
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CoreWeave wird zum deutlichsten Stressfall
Der fünfjährige CDS-Spread von CoreWeave lag am 15. Oktober zeitweise über 1.140 Basispunkten, berichtete CNBC. 7 Bloomberg meldete separat einen zwischenzeitlichen Höchststand von 1.194,5 Basispunkten. Diese Bewertung entsprach einer vom Markt abgeleiteten Ausfallwahrscheinlichkeit von mehr als 60 Prozent innerhalb von fünf Jahren. Das sind berichtete Marktdaten und modellbasierte Schätzungen – keine Vorhersage, dass ein Zahlungsausfall tatsächlich eintreten wird.
Mit den Kosten für den Kreditschutz gerieten auch CoreWeaves Anleihen unter Druck. Am 19. Oktober rentierte eine Anleihe mit einem Kupon von 9,625 Prozent und Fälligkeit 2032 mit rund 14,9 Prozent. In der Vorwoche hatte die Rendite zeitweise über 15 Prozent gelegen. 6
Auch bei Oracle wurden Schulden deutlich höher bewertet: Reuters zufolge weitete sich der fünfjährige CDS-Spread des Unternehmens am 15. Oktober über Nacht um 26 Basispunkte auf einen Rekordwert von 288 Basispunkten aus. 2 Für alle sieben Unternehmen der Handelsgruppe liegen hier jedoch keine vergleichbaren Einzelwerte vor. Der Anstieg des Gesamtvolumens bedeutet daher nicht, dass bei jedem dieser Unternehmen die Risiken gleich stark gestiegen sind.
Aktien erholen sich, Kreditmärkte bleiben skeptisch
Am 19. Oktober legten KI-Aktien nach einem heftigen Ausverkauf wieder zu, doch die Sorgen am Kreditmarkt hielten an. Die CoreWeave-Aktie stieg in schwankendem Handel um 2,4 Prozent, nachdem sie in der Vorwoche rund ein Viertel ihres Werts verloren hatte. Gleichzeitig blieb die Rendite der Anleihe nahe 15 Prozent und der CDS-Spread auf einem sehr hohen Niveau. 6
Diese unterschiedliche Entwicklung ist aufschlussreich: Aktienkurse und Kreditschutz spiegeln nicht dieselben Risiken wider. Eine Erholung an der Börse kann auf neue Zuversicht bei Aktienanlegern hindeuten. Hohe Anleiherenditen und CDS-Spreads zeigen dagegen, dass Kreditgeber und andere Gläubiger weiterhin erhebliche Zweifel daran haben, ob ein Unternehmen seine Verpflichtungen erfüllen kann. 6
Was der CDS-Anstieg aussagt – und was nicht
Der starke Zuwachs beim Handel und bei den Absicherungskosten zeigt, dass Investoren mehr Kreditschutz nachfragen und das Kreditrisiko rund um den KI-Ausbau neu bewerten. Für sich genommen beweist das aber nicht, dass dem gesamten KI-Sektor unmittelbar Zahlungsausfälle drohen. Reuters berichtete am 15. Oktober, dass die Unternehmen, deren CDS zuletzt gestiegen waren, ihren Zahlungsverpflichtungen nicht ausgefallen waren.
Ein möglicher Verstärkungskreislauf: Wenn Investoren ein höheres Ausfallrisiko sehen, könnten sie Anleihen verkaufen. Das würde deren Renditen und möglicherweise auch die künftigen Finanzierungskosten des Unternehmens nach oben treiben – und das Vertrauen weiter belasten. Das ist ein möglicher Übertragungsweg, aber kein Beleg dafür, dass sich ein solcher Kreislauf bereits im gesamten Sektor abspielt. 1
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Die belastbarste Schlussfolgerung ist enger gefasst: Mit der zunehmenden Kreditaufnahme rund um KI stieg die Nachfrage nach CDS-Schutz stark an; bei CoreWeave signalisierten die Kreditmärkte besonders akuten Stress. Der breite Handelsanstieg ist ein Warnsignal für Finanzierungsrisiken – aber kein Urteil, dass jedes große Technologieunternehmen vor einem Zahlungsausfall steht. 17
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Wie lautet die kurze Antwort auf „KI-Schuldenängste treiben den Handel mit Ausfallversicherungen nach oben“?
Der durchschnittliche wöchentliche Handel mit CDS auf sieben große Technologieunternehmen stieg von weniger als 2 Milliarden US Dollar im Juli auf mehr als 9 Milliarden im September 2026.
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Der durchschnittliche wöchentliche Handel mit CDS auf sieben große Technologieunternehmen stieg von weniger als 2 Milliarden US Dollar im Juli auf mehr als 9 Milliarden im September 2026. CoreWeave war der deutlichste Stressfall: Der fünfjährige CDS Spread lag am 15. Oktober zeitweise über 1.140 Basispunkten.
Quellen
hedgeweek.comAI debt concerns fuel surge in credit default swap trading | Hedgeweek
investing.comInvestors hedge AI boom with credit default swaps on tech ...
cnbc.comCoreWeave credit default swaps hit distress levels as ...
reuters.comCost of AI default insurance spikes as data centre confidence wobbles