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Warum Panmure Liberum mit einem Rückgang des S&P 500 rechnet
Das Kursziel von 5.000 Punkten für Ende 2027 entspräche einem Rückgang von rund 35,3 Prozent gegenüber dem letzten Schlussstand von 7.722,72 Punkten. Die Prognose ist deutlich pessimistischer als manche kürzerfristigen Einschätzungen: Wells Fargo nannte 7.700 Punkte als Ziel für Ende 2026, andere Häuser rechneten mi...
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Das Kursziel von 5.000 Punkten für Ende 2027 entspräche einem Rückgang von rund 35,3 Prozent gegenüber dem letzten Schlussstand von 7.722,72 Punkten.
- Die Prognose ist deutlich pessimistischer als manche kürzerfristigen Einschätzungen: Wells Fargo nannte 7.700 Punkte als Ziel für Ende 2026, andere Häuser rechneten mit mehr als 8.000 Punkten.
- Laut einem Sekundärbericht sieht Panmure Liberum den STOXX 600 Ende 2027 bei 430 und den FTSE 100 bei 8.260 Punkten.
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Panmure Liberum rechnet damit, dass der S&P 500 bis Ende 2027 auf 5.000 Punkte fällt. Gemessen am letzten Schlussstand von 7.722,72 Punkten wäre das ein Minus von rund 35,3 Prozent. Die Warnung der Investmentbank ist an eine Bedingung geknüpft: Steigen Anleiherenditen und Zinsen weiter, könnten Aktienbewertungen unter Druck geraten. Eine sichere Vorhersage ist das nicht – kräftige Unternehmensgewinne bleiben ein wichtiges Gegengewicht. 1
Warum steigende Renditen Aktien belasten können
Wenn Staatsanleihen höhere Renditen abwerfen, werden sie für Anleger als Alternative zu Aktien attraktiver. Um mit Aktien weiterhin eine vergleichbare erwartete Rendite zu erzielen, könnten Anleger niedrigere Preise verlangen. Zudem sinkt bei höheren Zinsen der heutige Wert, den Investoren künftigen Unternehmensgewinnen beimessen.
Joachim Klement, Stratege bei Panmure Liberum, formulierte die Warnung ausdrücklich unter Vorbehalt: Sollten Anleiherenditen und Zinsen weiter steigen, könnte der Bullenmarkt früher enden, als viele Anleger erwarten. 7
Bislang hat der US-Aktienmarkt diesen Gegenwind allerdings bemerkenswert gut verkraftet. Laut Reuters hielten sich US-Aktien trotz hartnäckiger Inflation, steigender Anleiherenditen und höherer Zinsen stabil; auch die Begeisterung für den KI-Boom kühlte sich ab. Der S&P 500 legte 2026 bis dahin 12,8 Prozent zu. Die seit Oktober 2022 laufende Hausse setzte sich damit fort. 1
Deutlich pessimistischer als manche andere Prognosen
Panmure Liberums Ziel liegt deutlich unter einigen Einschätzungen für 2026. Wells Fargo setzte sein Jahresendziel für den S&P 500 2026 auf 7.700 Punkte. Andere Brokerhäuser erwarteten laut Berichten, dass der Index bis Ende 2026 über 8.000 Punkte stehen würde. Die Zeiträume sind nicht identisch: Panmure Liberums Ziel bezieht sich auf Ende 2027, die anderen genannten Ziele auf Ende 2026. Der Vergleich gibt daher eher eine Einordnung als einen direkten Gleichstand der Prognosen. 9
Welche Einschätzung sich als richtig erweist, lässt sich daraus nicht ablesen. Der Abstand zeigt vielmehr, wie stark die Erwartungen davon abhängen, wie sich Zinsen, Bewertungen und Unternehmensgewinne entwickeln.
Gewinne und Ausblicke werden zum Prüfstein
Wachsende Gewinne können Aktien stützen, selbst wenn die Zinsen hoch bleiben. Reuters zufolge tragen robustes Gewinnwachstum und widerstandsfähige Konjunkturdaten derzeit dazu bei, die Aktienkurse zu stützen. Entscheidend ist, ob diese Unterstützung anhält. Die anstehenden Geschäftszahlen und vor allem die Ausblicke der Unternehmen dürften Hinweise darauf geben, wie sich Nachfrage, Kosten und Gewinne entwickeln.
Laut Reuters bereiteten sich Anleger auf eine starke Berichtssaison für das dritte Quartal vor. Zugleich erwarteten Analysten für 2027 ein langsameres Gewinnwachstum beim S&P 500 als 2026. Das macht die Aussagen der Unternehmen zu ihren weiteren Aussichten besonders relevant: Enttäuschen die Gewinne, während die Renditen hoch bleiben, könnte der Druck auf die Bewertungen zunehmen.
Welche Ziele nennt Panmure Liberum für Europa und Großbritannien?
Ein Sekundärbericht nennt für Ende 2027 ein Ziel von 430 Punkten für den STOXX 600 und 8.260 Punkten für den britischen FTSE 100. 4 Diese Angaben sind mit Vorsicht zu lesen: Der angeführte Reuters-Auszug bestätigt zwar das S&P-500-Ziel, enthält aber keine entsprechenden Zielmarken für Europa und Großbritannien.
Im Kern bleibt die Prognose eine Wenn-dann-Aussage: Können Gewinnwachstum und eine robuste Konjunktur den Gegenwind höherer Renditen weiter ausgleichen – oder verteuert sich das Halten von Aktien so sehr, dass die Bewertungen sinken?
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Die Leute fragen auch
Wie lautet die kurze Antwort auf „Warum Panmure Liberum mit einem Rückgang des S&P 500 rechnet“?
Das Kursziel von 5.000 Punkten für Ende 2027 entspräche einem Rückgang von rund 35,3 Prozent gegenüber dem letzten Schlussstand von 7.722,72 Punkten.
Was sind die wichtigsten Punkte, die zuerst validiert werden müssen?
Das Kursziel von 5.000 Punkten für Ende 2027 entspräche einem Rückgang von rund 35,3 Prozent gegenüber dem letzten Schlussstand von 7.722,72 Punkten. Die Prognose ist deutlich pessimistischer als manche kürzerfristigen Einschätzungen: Wells Fargo nannte 7.700 Punkte als Ziel für Ende 2026, andere Häuser rechneten mit mehr als 8.000 Punkten.
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
Laut einem Sekundärbericht sieht Panmure Liberum den STOXX 600 Ende 2027 bei 430 und den FTSE 100 bei 8.260 Punkten.