Wie Qualcomm sein Rechenzentrumsgeschäft auf 5 Milliarden US-Dollar ausbauen will

Qualcomm will seine Erfahrung im Chipdesign nutzen, um neben Smartphones ein größeres Standbein im Rechenzentrumsgeschäft aufzubauen. Das Unternehmen nennt dafür ein Umsatzziel von rund 5 Milliarden US-Dollar – gegenüber einer Ausgangsbasis von etwa 300 Millionen US-Dollar. Doch bei der Frage, für welches Geschäftsjahr dieses Ziel gilt, widersprechen sich die Berichte: Genannt werden sowohl 2027 als auch 2028. 18

Ein weiteres Ziel ist langfristiger und deutlich ambitionierter: Qualcomm will 5 Prozent eines auf rund 1 Billion US-Dollar geschätzten Rechenzentrumsmarktes erreichen. Rechnerisch entspräche das 50 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz, falls Marktgröße und Marktanteil tatsächlich erreicht werden. Das ist eine Größenordnung als Anspruch, keine aktuelle Umsatzprognose. 18

Ein breiteres Chipangebot für Rechenzentren

Qualcomm will nicht nur einen einzelnen Chip verkaufen. Die Strategie umfasst kundenspezifische Halbleiter, CPUs für allgemeine Rechenaufgaben, KI-Beschleuniger und Verbindungstechnik. Die Bausteine erfüllen unterschiedliche Aufgaben: Maßgeschneiderte Chips können auf bestimmte Anwendungen ausgelegt werden, während KI-Beschleuniger speziell für KI-Rechenprozesse gedacht sind. Qualcomm hebt zudem seine High-Bandwidth-Compute-Technologie hervor, die Engpässe bei der Speicherbandbreite während der KI-Inferenz adressieren soll – also beim Ausführen bereits trainierter Modelle. 3

Auch die Verbindung zwischen den Komponenten gehört zum Angebot. In großen Rechenzentren müssen Daten schnell zwischen Chips und Systemen bewegt werden. Die Vereinbarung mit Amazon umfasst deshalb neben kundenspezifischen Chips auch optische Verbindungstechnik. Wie viel Umsatz die einzelnen Teile des Angebots bringen werden, geht aus den vorliegenden Quellen allerdings nicht hervor. 6

Qualcomm positioniert seine Designs außerdem als energieeffizient. Das ist Teil der Unternehmensstrategie, aber kein Beleg für einen konkreten Vorteil gegenüber Konkurrenzprodukten: Die verfügbaren Quellen enthalten keine vergleichbaren Messwerte zu Leistung oder Stromverbrauch der geplanten Rechenzentrumchips. 11

Was die Zusammenarbeit mit Amazon bedeutet

Amazon verschafft Qualcomm einen konkret benannten Cloud-Kunden. Die mehrjährige Zusammenarbeit erstreckt sich über mehrere Chipgenerationen und umfasst Serverchip-Produkte sowie zugehörige Technik. Erste Umsätze aus dem Projekt sollen im Dezemberquartal anfallen. 6

Zum Geschäft gehört auch ein Aktienoptionsschein: Eine Amazon-Tochter kann damit bis zu 25 Millionen Qualcomm-Aktien zu je 161,26 US-Dollar erwerben. Die Freigabe der Aktien ist an Käufe gekoppelt, die sich über zehn Jahre auf bis zu 60 Milliarden US-Dollar summieren können. Diese Summe ist jedoch eine Schwelle im Zusammenhang mit dem Optionsschein – keine Zusage, dass Amazon tatsächlich Waren im Wert von 60 Milliarden US-Dollar bestellt oder Qualcomm diesen Betrag als Umsatz verbucht. Bei Ausübung des Optionsscheins könnte zudem der Anteil bestehender Aktionäre verwässert werden.

2027 oder 2028? Die Berichte sind uneinheitlich

Beim Geschäftsjahr für das 5-Milliarden-Ziel gibt es einen Widerspruch. Reuters und das Transkript zu Qualcomms Quartalsgespräch nennen das Geschäftsjahr 2027. Ein Bericht von CNBC-TV18 bezeichnet das Ziel für das „nächste Jahr“ dagegen als Geschäftsjahr 2028. Die Berichterstattung zum Analystencall spricht klarer für 2027; die abweichende Angabe sollte dennoch nicht übergangen werden. 18

Davon zu unterscheiden ist das längerfristige Ziel von mehr als 15 Milliarden US-Dollar Umsatz mit Rechenzentren bis zum Geschäftsjahr 2029. Die 5 Prozent Marktanteil an einem geschätzten Billionenmarkt wären dagegen rechnerisch 50 Milliarden US-Dollar – also eine separate, deutlich weiter reichende Ambition. 138

Das Autogeschäft bringt zusätzliches Wachstum

Rechenzentren sind nicht Qualcomms einziger Versuch, sich breiter aufzustellen. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte das Unternehmen im Autogeschäft 1,588 Milliarden US-Dollar Umsatz – 61 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Für das Geschäftsjahr 2029 peilt Qualcomm mehr als 24 Milliarden US-Dollar Umsatz aus den Bereichen Auto und IoT zusammen an. Diese Zahl ist kein Ziel allein für das Autogeschäft. 17

Das Wachstum kann die Einnahmenbasis verbreitern, während sich das Rechenzentrumsgeschäft erst entwickelt. Es garantiert jedoch nicht, dass ein Geschäftsbereich Schwächen in einem anderen ausgleicht. Entscheidend bleibt, wie Qualcomm in den verschiedenen Märkten und Produktlinien liefert. 17

Apple-Chipverkäufe sind nicht dasselbe wie Lizenzgebühren

Qualcomm rechnet mit sinkenden Produktumsätzen im Geschäft mit Apple, weil der iPhone-Konzern stärker auf eigene Chips setzt. Davon getrennt ist Qualcomms Patentlizenzgeschäft, das als eigener Umsatzbereich ausgewiesen wird. Die verfügbaren Quellen beziffern nicht, wie Apples veränderte Chipkäufe die Lizenzgebühren beeinflussen. Ein Rückgang der Chipverkäufe bedeutet daher nicht automatisch einen gleich hohen Rückgang der Lizenzumsätze. 21

Entscheidend werden Umsatzanlauf und Margen

Der Plan muss erst noch zeigen, dass aus den ersten Kundenprojekten dauerhaftes Geschäft wird. Qualcomm meldete für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Gesamtumsatz von 9,9 Milliarden US-Dollar. Zugleich sank die Bruttomarge, vor allem wegen niedrigerer Margen im Chipgeschäft. Im Quartalsgespräch stellte das Unternehmen außerdem in Aussicht, dass erste Umsätze mit kundenspezifischen Chips geringere Margen haben könnten als das bisherige Geschäft. Ein schneller Umsatzanstieg könnte die Profitabilität beim Hochlauf somit zunächst belasten.

Für die nächsten Quartale sind deshalb drei Fragen zentral: Beginnen die Auslieferungen für Rechenzentren wie geplant? Werden aus den ersten Programmen größere Bestellungen? Und kann Qualcomm das Geschäft ausbauen, ohne die Margen dauerhaft zu drücken? Diese Punkte sagen mehr über die Umsetzung aus als die Schlagzeile vom möglichen Marktanteil.