Amazon könnte Nvidia-Chips verkaufen und zurückmieten

Amazon prüft laut Medienberichten eine Finanzierungskonstruktion für Nvidia-Chips im Wert von rund 8 Milliarden US-Dollar. Dabei würden Tausende Grace-Blackwell-Chips in eine separate Zweckgesellschaft überführt und anschließend an Amazon zurückvermietet. Der Konzern könnte die Hardware also weiter nutzen. Die Gespräche mit Investoren sind jedoch noch sondierend; ein Geschäft wurde nicht angekündigt. 12

So könnte die Konstruktion funktionieren

Eine Zweckgesellschaft – im Englischen „special-purpose vehicle“ (SPV) – ist ein eigenständiges Unternehmen oder Finanzierungsvehikel, das für einen bestimmten Zweck eingerichtet wird, etwa um Vermögenswerte zu halten oder eine Finanzierung zu organisieren. Im geplanten Modell würden die Chips in ein solches Vehikel übertragen. Amazon würde sie danach zurückmieten und weiter einsetzen. 14

Die betroffenen Chips befinden sich Berichten zufolge in mehr als einem Dutzend Rechenzentren in den USA. Die Zweckgesellschaft würde den Großteil ihrer Mittel voraussichtlich über Schulden bei externen Geldgebern beschaffen. Außerdem ist von einem möglichen Eigenkapitalanteil von bis zu 10 Prozent für Investoren die Rede. Die genauen Konditionen sind nicht bestätigt. 112

Warum Amazon diesen Weg erwägen könnte

Die Konstruktion könnte Kapital freisetzen, das in teurer KI-Hardware gebunden ist, und die Bilanz entlasten. Das wäre für Amazon vor dem Hintergrund hoher Ausgaben für KI-Infrastruktur attraktiv: Der Konzern könnte die Chips weiter betreiben, ohne sie vollständig auf die bisherige Weise finanzieren zu müssen. 116

Kostenlos wäre die Nutzung dadurch nicht. Statt die Hardware ausschließlich vorab zu finanzieren und zu besitzen, müsste Amazon laufende Leasingraten zahlen. Zugleich müsste die Zweckgesellschaft ihre Finanzierung bedienen. Die Struktur verändert also, wie die Chips finanziert werden – sie beseitigt nicht die Kosten. 116

Was noch offen ist

Die berichteten Gespräche zeigen, dass Amazon das Interesse von Investoren auslotet. Sie sind kein Beleg dafür, dass eine Transaktion beschlossen oder abgeschlossen wurde. Höhe und Bedingungen der Fremdfinanzierung, mögliche Eigenkapitalanteile, die Leasingkosten und der endgültige Umfang der eingebrachten Vermögenswerte sind bislang nicht bestätigt. 12