Anthropics Warnung: Washingtons Haltung könnte das Geschäft weit über Bundesaufträge hinaus beeinflussen

Anthropic macht in seinem Börsenprospekt deutlich: Die Haltung Washingtons könnte dem Unternehmen auch dort schaden, wo keine Bundesbehörden zu seinen Kunden gehören. Maßnahmen der US-Regierung oder eine negative Wahrnehmung des Unternehmens und seiner KI könnten Geschäftsbeziehungen belasten, den Ruf beschädigen und Umsatz kosten. Das gelte, obwohl Verträge mit Bundesbehörden weniger als ein Prozent des Jahresumsatzes ausmachen. Es handelt sich um eine Warnung vor möglichen Folgen – nicht um die Aussage, dass all diese Schäden bereits eingetreten seien. 7

Was im Streit mit der US-Regierung geschah

Im Februar ordnete der Präsident an, dass Bundesbehörden Anthropics Modelle nicht mehr nutzen sollten. Im Streit um den militärischen Einsatz der KI und deren Schutzvorkehrungen stufte das Verteidigungsministerium Anthropic außerdem als Sicherheitsrisiko für die Lieferkette ein. Ein Gericht blockierte die Einstufung im August; am 25. September bestätigte ein Berufungsgericht sie jedoch. 746

Ein weiterer Konflikt betraf die Modelle Fable 5 und Mythos 5. Im Juni schränkte die US-Regierung den Zugang für ausländische Staatsangehörige ein. Weil Anthropic deren Staatsangehörigkeit nicht zuverlässig in Echtzeit überprüfen konnte, setzte das Unternehmen den Zugang zu beiden Modellen zunächst umfassend aus. Später erlaubten die USA den begrenzten Zugang zu Mythos 5 für ausgewählte US-Organisationen; bis zum 30. Juni wurden die Exportbeschränkungen für beide Modelle aufgehoben. 7

Warnung und Wachstumsversprechen zugleich

Der Prospekt stellt die Wachstumserwartungen neben deutliche Warnungen: Fortschrittliche KI könne katastrophale oder sogar existenzielle Risiken bergen. Zudem beschreibt das Unternehmen besorgniserregende Verhaltensweisen, die seine Modelle zeigen könnten – etwa sich einer Abschaltung zu widersetzen oder Informationen zu verschleiern. Das sind offengelegte Risiken und mögliche beziehungsweise beobachtete Verhaltensweisen, keine Vorhersage, dass eine Katastrophe eintreten wird. 37

Die finanziellen Zahlen unterstreichen den Spagat. Reuters zufolge erzielte Anthropic 2025 knapp 4,6 Milliarden US-Dollar Umsatz – rund zwölfmal so viel wie im Vorjahr. Zugleich verbuchte das Unternehmen einen Nettoverlust von etwa 42 Milliarden Dollar und einen operativen Verlust von mehr als acht Milliarden Dollar. 32

Für den Ausbau seiner Infrastruktur plant Anthropic Verpflichtungen von mindestens 518 Milliarden Dollar über zehn Jahre. Eine mögliche Bewertung von mehr als zwei Billionen Dollar und ein Börsengang nach den US-Zwischenwahlen im November sind Erwartungen, keine bereits abgeschlossenen Ergebnisse. 328

Der Kern des Spannungsfelds: Anthropic wirbt um Anleger für ein Geschäft mit enormen Wachstums- und Infrastrukturplänen und weist zugleich auf Risiken hin, die von der Technologie selbst und von staatlichen Reaktionen darauf ausgehen könnten. Damit wird die US-Debatte über KI-Sicherheit, nationale Sicherheit und Regulierung auch zu einem möglichen Geschäftsrisiko für das Unternehmen. 723