OpenAIs Umsatztempo nähert sich 70 Milliarden Dollar

OpenAIs Wachstum klingt auf den ersten Blick enorm: Eine mit den Unternehmensfinanzen vertraute Quelle sagte Reuters am 29. September, der annualisierte wiederkehrende Umsatz nähere sich 70 Milliarden US-Dollar. Die Verkäufe an Firmenkunden hätten sich seit Juli mehr als verdoppelt. Seit Beginn des dritten Quartals sei das annualisierte Umsatztempo um mehr als 70 Prozent gestiegen. 2

Auch das Privatkundengeschäft legte demnach kräftig zu: Im dritten Quartal habe OpenAI mehr Umsatz mit Verbraucherinnen und Verbrauchern erzielt als im gesamten Jahr 2025. 2

Was „annualisiert“ hier bedeutet – und was nicht

Ein annualisierter Umsatzlaufwert rechnet eine aktuelle Verkaufsrate auf zwölf Monate hoch. Er ist damit eine Momentaufnahme auf Basis des jüngsten Tempos, keine Summe, die das Unternehmen bereits in einem vollen Jahr eingenommen hat. Bleibt das Tempo nicht konstant oder flacht es ab, kann die Hochrechnung deutlich vom tatsächlichen Jahresumsatz abweichen. Und selbst hohe Umsätze sagen für sich genommen nichts darüber aus, ob nach Kosten für Rechenleistung, Infrastruktur und Betrieb ein Gewinn bleibt. 3

Warum Oracle mit im Blick steht

Oracles Aktien stiegen nach den Berichten über OpenAIs Wachstum um 5,3 Prozent. Anleger verknüpfen die Aussichten des Software- und Cloudkonzerns mit OpenAIs Bedarf an Rechenkapazität: Oracle ist ein wichtiger Infrastrukturpartner des KI-Unternehmens. Analysten sehen deshalb Oracles Auftragsbestand für Rechenleistung zunehmend an OpenAIs Wachstum gekoppelt.

Das macht die Frage wichtig, ob OpenAI seine Nachfrage weiter ausbauen und die benötigte Kapazität auch finanzieren kann. Ein großer Auftragsbestand ist noch kein Beleg dafür, dass die damit verbundenen Erwartungen auf Dauer erfüllt werden.

Was ein Börsengang sichtbar machen könnte

Ein Börsengang und die dazugehörigen Finanzunterlagen könnten Investoren mehr Einblick geben als eine annualisierte Kennzahl: etwa in tatsächlich verbuchte Einnahmen, Mittelabflüsse, Verluste und langfristige Infrastrukturverpflichtungen.

Der Wettbewerber Anthropic meldete für 2025 laut seinem Börsenprospekt Einnahmen von knapp 4,6 Milliarden Dollar und einen Nettoverlust von rund 42 Milliarden Dollar. Ein erheblicher Teil davon – etwa 34 Milliarden Dollar – entfiel laut einem Bericht auf einen buchhalterischen Aufwand im Zusammenhang mit Finanzierungsinstrumenten, die in Aktien umgewandelt werden könnten. Reuters zufolge rechnet Anthropic außerdem mit mindestens 518 Milliarden Dollar für den Ausbau der KI-Infrastruktur über zehn Jahre. 18

Diese Zahlen zeigen, worauf es bei der Frage nach finanzieller Tragfähigkeit ankommt: nicht nur darauf, wie schnell der Umsatz wächst, sondern auch darauf, welche Kosten und Verpflichtungen damit einhergehen und ob die Einnahmen sie langfristig decken können. Anthropic hat in seinem Prospekt zudem auf ein mögliches selbstschützendes Verhalten seiner KI-Modelle als Risiko hingewiesen – eine zusätzliche Frage für Anleger, die über die Finanzkennzahlen hinausgeht. 1