Sheins Umsatz wächst kaum – der bereinigte Gewinn fällt deutlich

Sheins erster Geschäftsbericht seit dem Börsengang zeigt eine deutliche Kluft zwischen Umsatz und Gewinn: Im ersten Halbjahr 2026 wuchs der Umsatz kaum, während der bereinigte Nettogewinn um mehr als die Hälfte zurückging. Besonders schwach lief es im zweiten Quartal in Europa. Dort trafen höhere Preise und weniger Onlinewerbung auf sinkende Verkäufe. 279

Umsatz leicht im Plus, bereinigter Gewinn deutlich niedriger

Zeitraum	Umsatz	Bereinigter Nettogewinn	Bereinigte Nettomarge
Erstes Halbjahr 2026	20,1 Milliarden US-Dollar, plus 1 Prozent zum Vorjahr	499 Millionen US-Dollar, minus 55,6 Prozent	2,5 Prozent
Zweites Quartal 2026	11,08 Milliarden US-Dollar, plus rund 0,9 Prozent zum Vorjahr	228 Millionen US-Dollar, minus rund 67 Prozent	2,1 Prozent gegenüber 6,2 Prozent ein Jahr zuvor

Auch der bereinigte operative Gewinn im ersten Halbjahr sank deutlich: um 50,4 Prozent auf 538 Millionen US-Dollar. 67810

Shein meldete für das erste Halbjahr außerdem einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von rund 2,3 Milliarden US-Dollar. Das ist eine andere Kennzahl als der bereinigte Nettogewinn von 499 Millionen US-Dollar. Beide Werte gleichzusetzen, würde den Rückgang des bereinigten Ergebnisses verschleiern. 1019

Europa verzeichnete den stärksten Rückgang

Im zweiten Quartal sanken Sheins Umsätze in Europa um 13,9 Prozent auf 3,77 Milliarden US-Dollar. In den USA gingen sie um rund 6 Prozent zurück; ein Bericht bezifferte den US-Umsatz auf 2,5 Milliarden US-Dollar. 1814

Vor neuen EU-Gebühren auf Pakete mit geringem Warenwert erhöhte Shein in Europa die Preise und kürzte seine Onlinewerbung. Diese Änderungen fielen zeitlich mit dem deutlichen Umsatzrückgang zusammen. Aus den vorliegenden Berichten geht jedoch nicht hervor, welchen Anteil die einzelnen Faktoren daran hatten. 19

Für Europa und die USA liegen Zahlen vor, aber keine vergleichbare, verlässliche Aufschlüsselung der Umsatzentwicklung in allen übrigen Märkten. Auch mögliche Kundenverluste in der EU werden in den Quellen nicht beziffert. Der Umsatzrückgang lässt sich deshalb nicht als gemessener Rückgang der Nutzerzahlen darstellen. 112

Zölle und Frachtkosten belasten die Marge

Für die zweite Jahreshälfte 2026 verwies Shein auf Risiken durch Zölle und schwankende Logistikkosten. Die Ergebnisse spiegeln zudem höhere Öl- und Frachtkosten wider: Reuters berichtete, dass gestiegene Kerosin- und Frachtkosten dazu beitrugen, die bereinigte Nettomarge im zweiten Quartal auf 2,1 Prozent zu drücken. Im Vorjahresquartal hatte sie noch 6,2 Prozent betragen. 17

Auch Abgaben auf die Einfuhr kleiner Pakete waren ein Thema. In den USA war eine Zollbefreiung für solche Sendungen weggefallen; in Europa sollten neue Gebühren auf Pakete mit geringem Warenwert zusätzlichen Druck erzeugen. 515 Die höheren Kosten trafen auf ein deutlich verlangsamtes Umsatzwachstum und ließen weniger Spielraum, um Versand und Abwicklung aufzufangen. 12

Aktienkurs unter Druck, Ausblick bleibt unsicher

Als Shein seine Ergebnisse vorlegte, lag der Aktienkurs rund 28 Prozent unter dem Niveau des Börsengangs am 1. September in Hongkong. Am 29. September fiel die Aktie im frühen Handel um mehr als 6 Prozent. Der Gewinnrückgang verstärkte damit die Sorgen der Anleger über Margen und Wachstum. 13

Shein warnte, dass Gegenwind durch Zölle und schwankende Logistikkosten anhalten könnten. Damit bleibt der weitere Verlauf des Jahres 2026 unsicher. Entscheidend dürfte sein, ob das Unternehmen seine Margen stabilisieren kann, ohne die Nachfrage zusätzlich zu schwächen – besonders in Europa, wo die Verkäufe nach Preiserhöhungen und Kürzungen bei der Werbung zurückgingen. 179