Samsung könnte erstmals mehr als 100 Billionen Won Quartalsgewinn erzielen

Samsung Electronics steht vor einem möglichen Gewinnsprung – aber die oft zitierte Marke von 100 Billionen Won ist noch keine Tatsache. Sie bezieht sich auf den Betriebsgewinn im dritten Quartal und wäre ein neuer Quartalsrekord. Spätere Zahlen könnten davon abweichen.

Was die Prognosen sagen

Eine Ende September veröffentlichte Konsensschätzung setzte Samsungs Betriebsgewinn für das dritte Quartal bei rund 105,6 Billionen Won an. 4 Eine andere Zusammenstellung der Schätzungen von DB Securities, Mirae Asset Securities und BNK Securities kam auf durchschnittlich 107,7 Billionen Won – nach 89,4 Billionen Won im zweiten Quartal. 13

Auch die Aufteilung innerhalb des Konzerns zeigt, wie stark das Geschäft an Speicherchips hängt: Yuanta Securities veranschlagte für die Halbleitersparte 100 Billionen Won Betriebsgewinn. Dahinter standen 102 Billionen Won für das Speicherchipgeschäft, abzüglich eines erwarteten Verlusts von 2 Billionen Won im Nicht-Speicherbereich.

Analysten erwarten zudem, dass die operative Marge bei DRAM über 80 Prozent liegen könnte. Das ist eine Prognose und keine von Samsung veröffentlichte Kennzahl für das Quartal. 3

KI-Nachfrage verknappt auch herkömmliches DRAM

KI-Rechenzentren benötigen leistungsstarke Speicherlösungen, darunter HBM (High Bandwidth Memory, also Speicher mit besonders hoher Bandbreite) und Server-DRAM. Wenn Hersteller ihre Produktionskapazitäten stärker auf diese Produkte ausrichten, kann das Angebot an konventionellem DRAM knapper werden. Der KI-Boom stützt damit nicht nur die Nachfrage nach höherwertigen Chips, sondern kann auch die Preise im breiteren Speichermarkt nach oben treiben. 13

Die Preisentwicklung fällt je nach Produkt unterschiedlich aus. Der durchschnittliche Vertragspreis für PC-DRAM lag im August bei 25 US-Dollar und damit 4,2 Prozent höher als im Vormonat. Bei Server-Speicher war der Anstieg deutlich ausgeprägter: Für ein 64-GB-DDR5-Servermodul wurden Mitte September 1.500 US-Dollar gemeldet – gegenüber 272 Dollar ein Jahr zuvor. 57 Längere Lieferzeiten bei DDR5 passen zum Bild eines angespannten Angebots; sie sind jedoch keine Garantie dafür, dass die Preise im gleichen Tempo weiter steigen. 3

Was den Ausblick bremsen könnte

Die Knappheit allein macht den Gewinnpfad nicht sicher. Kiwoom Securities senkte seine Prognose für Samsungs Q3-Betriebsgewinn von 122 auf 107 Billionen Won. Als Gründe nannte das Haus einen stärkeren Won und einen geringeren als erwarteten Anstieg der Preise für Standard-DRAM. 9

Ein stärkerer Won kann den in Won umgerechneten Wert von Chipverkäufen in US-Dollar schmälern. Und wenn die DRAM-Preise langsamer steigen, kann das die Gewinnentwicklung bremsen – auch bei anhaltender Nachfrage aus dem KI-Geschäft. Für die kommenden Quartale wird daher entscheidend sein, wie lange das Angebot knapp bleibt und ob die Speicherpreise weiter zulegen.