Saudi-Arabiens Pipeline-Stopp setzt Asiens Raffinerien unter Druck

Saudi-Arabiens vorsorgliche Stilllegung der Ost-West-Ölpipeline nach Drohnenangriffen sorgt bei asiatischen Raffinerien vor allem für Unsicherheit bei Versorgung und Transportkosten. Nicht bestätigt ist, dass sämtliche saudischen Exporte ausfallen. Entscheidend ist vielmehr, ob und wann Rohöl weiterhin zum Verladehafen Yanbu am Roten Meer gelangen kann.

Saudi Aramco hatte Raffinerien laut Reuters zunächst nicht über das Ausmaß der Schäden, Lieferzuteilungen oder Fahrpläne für Verschiffungen informiert. Eine Raffinerie meldete eine Verzögerung bei der Beladung, mehrere andere hatten keinerlei Hinweise erhalten. Für Käufer erschwert das die Planung der Raffinerieauslastung und die Suche nach Ersatzladungen. 1

Warum diese Pipeline so wichtig ist

Die Ost-West-Pipeline transportiert Rohöl aus den Förderregionen im Osten Saudi-Arabiens zum Hafen Yanbu am Roten Meer. Sie ist eine zentrale Ausweichroute für Exporte, die sonst auf Routen durch den Persischen Golf und die Straße von Hormus angewiesen wären. Die saudischen Behörden erklärten, die Leitung sei nach Angriffen in den Regionen Riad und Medina vorübergehend außer Betrieb genommen worden. 2

Sollte die Unterbrechung andauern, stehen schätzungsweise rund 4 Millionen Barrel pro Tag an saudischen Lieferungen auf dem Spiel, die zuvor über Yanbu abgewickelt wurden. Das ist keine Bestätigung, dass diese Menge bereits vollständig ausfällt: Lagerbestände, umgeleitete Ladungen oder begrenzte Verladungen könnten einen kurzen Ausfall abfedern. 12

Engerer Markt für schwefelhaltiges Rohöl

Besonders unter Druck geraten Raffinerien, die auf mittel- und schweres schwefelhaltiges Rohöl angewiesen sind. Verzögern sich saudische Ladungen oder fallen sie geringer aus, müssen Käufer stärker nach Ersatz aus dem Irak, den Vereinigten Arabischen Emiraten und anderen Förderländern suchen. Die verfügbaren Alternativen sind jedoch ohnehin begrenzt. 1

Für Raffinerien geht es dabei nicht nur um den Preis je Barrel. Eine fehlende oder verspätete Ladung kann Rohölmischungen, die Auslastung einzelner Anlagen, die geplante Produktproduktion und kurzfristige Beschaffungspläne durcheinanderbringen. Die fehlende Klarheit über Zuteilungen und Verladungen wiegt daher fast so schwer wie die Pipeline-Stilllegung selbst.

Ölpreise und Tankerraten ziehen an

Die Ölpreise stiegen um rund 3 %, weil die Märkte einpreisen, dass die Störung länger anhalten könnte. Gleichzeitig erhöhen Rekordraten für Tanker auf der Route vom Golf nach Asien die Kosten für Rohöl, das überhaupt noch verfügbar ist. 1

Das verschärft die Lage: Importierende Raffinerien können Ersatzmengen möglicherweise beschaffen, zahlen dann aber sowohl für das Rohöl als auch für dessen Transport mehr. Bei einem längeren Ausfall könnten hohe Frachtraten die Knappheit schwefelhaltiger Sorten verstärken und die Raffineriemargen in der Region weiter belasten.

China und Südkorea unterschiedlich stark betroffen

Chinesische Raffinerien sind direkt weniger exponiert, weil sie seit August kein saudisches Rohöl mehr aus dem Roten Meer laden. Indirekt bleiben sie dennoch betroffen – durch höhere Kosten für Umladungen zwischen Schiffen, teurere Ersatzlieferungen und mögliche niedrigere Raffinerielaufzeiten, falls Rohöl zu kostspielig oder schwer verfügbar wird. 1

Südkorea ist kurzfristig besser abgesichert: Das Land hat mehr als 90 % seines Rohölbedarfs für September und Oktober gedeckt. Swaps, Lagerbestände sowie weitere kommerzielle oder staatliche Maßnahmen könnten einen anhaltenden Ausfall abmildern, das höhere Kostenniveau aber nicht beseitigen. 1

Yanbu war bereits belastet

Die Verladungen in Yanbu waren Reuters zufolge schon vor dem Pipeline-Stopp stark gesunken: von etwa 6 Millionen Barrel täglich im Juni auf rund 500.000 bis 1 Million Barrel pro Tag nach einer Huthi-Blockade im Juli. Schiffsbewegungen und einige Tanker, die weiterhin zur Beladung erwartet werden, könnten darauf hindeuten, dass einzelne Lieferungen fortgesetzt werden. Sie belegen aber nicht, dass der reguläre Exportbetrieb intakt ist. 1

Die Dauer entscheidet über die Folgen

Eine kurze vorsorgliche Stilllegung ließe sich durch Lagerbestände, Swaps und umgeleitete Ladungen auffangen. Bei einem länger anhaltenden Ausfall wäre Saudi-Arabiens Exportroute über das Rote Meer deutlich stärker eingeschränkt. Der Wettbewerb um schwefelhaltiges Rohöl würde zunehmen, hohe Tankerkosten könnten sich verfestigen, und Produktionskürzungen in asiatischen Raffinerien würden wahrscheinlicher. 12

Bis Saudi-Arabien und Aramco den Zustand der Pipeline, die Lieferzuteilungen und die Verladepläne für Yanbu erläutern, dürfte der Markt die Situation vor allem als wachsenden Risikoaufschlag bewerten – nicht als exakt bezifferbaren Lieferausfall.