Warum Europas Gaspreise vor dem Winter so stark steigen

Europa erlebt vor dem Winter vor allem eine Kombination aus knapperem Angebot, niedrigen Speicherständen und höherem Preisrisiko. Die gestörte Schifffahrt durch die Straße von Hormus hat den weltweiten Markt für Flüssigerdgas (LNG) verengt – genau in der Phase, in der Europa seine Gasspeicher für die Heizsaison auffüllen muss. Weil weniger Vorräte als üblich vorhanden sind, müssen europäische Käufer mehr bezahlen, um flexible LNG-Lieferungen zu sichern. 12

Der zentrale Auslöser: weniger LNG für den Weltmarkt

Durch die Straße von Hormus verlief in normalen Zeiten rund ein Fünftel des weltweiten LNG-Handels. Die faktische Schließung der Route beschränkt Exporte aus der Golfregion und verknappt damit das LNG-Angebot weltweit, wie Reuters und Bloomberg berichten. 12

Europa ist nicht allein auf LNG aus der Golfregion angewiesen. Doch bei knappen Mengen konkurriert es mit asiatischen Käufern um alternative Ladungen. Besonders wichtig ist das am Spotmarkt: Dort werden kurzfristig verfügbare Schiffe gehandelt, deren Zielhafen sich noch ändern kann. Ein höherer europäischer Gaspreis ist deshalb nicht nur Folge der Störung – er soll LNG-Frachten überhaupt erst nach Europa lenken.

Niedrige Speicher verringern den Schutz vor einem schwierigen Winter

Anfang September waren die europäischen Gasspeicher zu etwa 66–67 % gefüllt. Das war laut Reuters der niedrigste Stand zu diesem Zeitpunkt seit 15 Jahren und rund 12 Prozentpunkte weniger als ein Jahr zuvor. Üblicherweise erreichen die Vorräte kurz vor Beginn der Heizsaison ihren Höchststand; 2025 lag dieser bei 83 %. 1

Diese Differenz ist entscheidend: Speicher sind Europas Versicherung für den Winter. Niedrigere Füllstände bedeuten nicht automatisch, dass der EU das Gas ausgeht. Sie machen die Region aber stärker von laufenden Importen während der Heizperiode abhängig. Eine länger anhaltende Störung der Schifffahrt, eine Kältewelle oder eine stärkere LNG-Nachfrage in Asien hätte dann deutlich größere Folgen.

In Deutschland lagen die Speicher Anfang September nur etwa bei der Hälfte ihrer Kapazität, berichtete Bloomberg. Das zeigt auch: Die Risiken sind innerhalb Europas ungleich verteilt. 14

Warum der niederländische TTF über 80 €/MWh gestiegen ist

Der niederländische TTF ist Europas wichtigster Großhandels-Referenzpreis für Erdgas. Im September stieg er über 80 € je Megawattstunde und damit auf den höchsten Stand seit 2022. Auslöser waren niedrige EU-Speicherstände und die eingeschränkte LNG-Schifffahrt. 3

Der Preisanstieg zeigt, was die Sicherung der letzten verfügbaren Mengen kostet. Europa muss einen ausreichend hohen Preis bieten, damit Ladungen nicht in andere Weltregionen gehen. Genau dieser Preis erhöht jedoch die Kosten für gasverbrauchende Unternehmen, den Strommarkt und später möglicherweise auch für Endkunden.

Zusätzliche Angebotsrisiken verstärken den Aufschlag: Bloomberg verweist auf Wartungsarbeiten mit Auswirkungen auf norwegische Pipeline-Lieferungen sowie auf geringere algerische Gasflüsse nach Italien. 2

Flexiblere Speicherziele lösen den Zielkonflikt nicht

Die Europäische Kommission erklärte im April, die EU-Infrastruktur könne die Speicher bis zum 1. November auf mindestens 80 % füllen – vorausgesetzt, ausreichend LNG sei verfügbar. Sie riet den Mitgliedstaaten, die Flexibilität der Speicherregeln zu nutzen und ein Ziel von 80 % zu erwägen, um den Marktdruck zu begrenzen. 2

Die Niederlande senkten ihr nationales Speicherziel anschließend auf 64 %, zehn Prozentpunkte unter dem bisherigen Ziel. Damit soll der Aufwärtsdruck auf die Großhandelspreise gedämpft werden. 3

Darin zeigt sich das politische Dilemma: Staatlich oder regulatorisch erzwungene Käufe erhöhen zwar die physischen Reserven. Wenn LNG knapp ist, können sie aber auch den Bieterwettbewerb verschärfen und Preise weiter anheben. Lockerere Ziele bremsen diesen Effekt, lassen jedoch weniger Reserve, falls der Winter härter ausfällt.

Was das für die Industrie bedeutet

Besonders unmittelbar trifft die Entwicklung energieintensive Branchen. Chemie-, Stahl-, Düngemittel-, Glas-, Papier- und Aluminiumunternehmen benötigen große Mengen Gas direkt oder sind von Strompreisen abhängig, die eng mit dem Gaspreis verbunden sind.

Bleiben die Großhandelspreise hoch, könnten Unternehmen ihre Produktion drosseln, Investitionen verschieben oder weniger wettbewerbsfähige Anlagen vorübergehend stilllegen. Das größere wirtschaftliche Risiko liegt in der europäischen Wettbewerbsfähigkeit: Betriebe können die Mehrkosten entweder selbst tragen und ihre Margen belasten – oder sie weitergeben und dadurch Kunden verlieren.

Folgen für Haushalte und Inflation

Bei Haushalten kommen Großhandelspreisschocks in der Regel verzögert über Heiz- und Stromtarife an. Wie stark und wie schnell, hängt von nationalen Preisregeln, Verträgen und staatlichen Entlastungen ab.

Höhere Gaspreise können zudem weit über die Energierechnung hinauswirken. Energie steckt in Transport, Lebensmittelproduktion, Baustoffen und Industrieprodukten. Dadurch wächst das Risiko einer neuen, energiegetriebenen Inflationswelle. Staaten können die Belastung mit Zuschüssen, Steuersenkungen oder anderen Maßnahmen abfedern – allerdings zu fiskalischen Kosten.

Das Kernrisiko ist der Verlust an Widerstandskraft

Die Lage lässt sich am besten nicht mit „Europa geht das Gas aus“ beschreiben. Treffender ist: Die Region geht mit weniger Absicherung und einer deutlich höheren Prämie für Versorgungssicherheit in den Winter.

Reuters schätzt, dass die Speicher in diesem Jahr nur auf etwa 70–75 % steigen könnten – deutlich weniger als die 83 % von 2025. Wie hoch der Endstand tatsächlich ausfällt, hängt von LNG-Verfügbarkeit und Marktbedingungen ab. 1 Bei einer verlässlichen Normalisierung der Schifffahrt und stabilen Importen könnte der Druck nachlassen. Hält die Störung in Hormus an und bleibt die LNG-Nachfrage hoch, dürften Preise erhöht bleiben und Europa wäre stärker vom Winterwetter abhängig.

Für Politik und Energiebeschaffung liegt die unmittelbare Aufgabe darin, Versorgung zu sichern, ohne panikartige Käufe zusätzlich anzuheizen. Ebenso wichtig sind vermeidbare Nachfragereduktionen, die effiziente Nutzung grenzüberschreitender Infrastruktur sowie der Schutz besonders verletzlicher Verbraucher und strategisch wichtiger Industrien. Keine dieser Maßnahmen ist schmerzfrei – zusammen können sie aber verhindern, dass ein enger Gasmarkt zu einer breiteren Wirtschaftskrise wird.