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Armanis geplanter Teilverkauf: Erst die Kontrolle sichern, dann den Preis
Der Verkauf von rund 15 Prozent ist als erster Schritt einer langfristigen Nachfolgeregelung angelegt, nicht als beschleunigte Auktion. Nach dem ersten Minderheitsverkauf sieht Armanis Testament einen größeren Anteilsverkauf oder einen Börsengang vor.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Der Verkauf von rund 15 Prozent ist als erster Schritt einer langfristigen Nachfolgeregelung angelegt, nicht als beschleunigte Auktion.
- Nach dem ersten Minderheitsverkauf sieht Armanis Testament einen größeren Anteilsverkauf oder einen Börsengang vor.
- Armani stellte im ersten Jahr nach dem Tod des Gründers die Unternehmensführung in den Mittelpunkt.
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Armani behandelt den testamentarisch vorgesehenen Verkauf eines ersten Minderheitsanteils nicht als Wettlauf gegen die Uhr. Im Vordergrund steht, eine tragfähige Unternehmensführung für die Zeit nach dem Gründer aufzubauen. Erst danach soll ein strategisch passender Investor zu einer akzeptablen Bewertung einsteigen. Damit bleibt Raum für einen ersten Minderheitsverkauf – und für einen deutlich größeren Verkauf oder Börsengang zu einem späteren Zeitpunkt. 4
Was das Testament vorsieht
Giorgio Armani starb am 4. September 2025. Sein Testament sieht vor, innerhalb von 12 bis 18 Monaten zunächst rund 15 Prozent des Unternehmens zu veräußern. Danach soll entweder ein größerer Anteil verkauft oder ein Börsengang (IPO) angestrebt werden. Vorrang haben LVMH, L’Oréal und EssilorLuxottica; falls keine dieser Optionen zustande kommt, kann auch ein vergleichbarer Mode- oder Luxuskonzern berücksichtigt werden. 4
Der Käufer des ersten Pakets erhielte Stimmrechte und dürfte ein Mitglied für den Verwaltungsrat benennen. Selbst ein Minderheitsanteil wäre damit strategisch bedeutsam. 4
Die 18-Monats-Frist würde rechnerisch im März 2027 enden. Berichten zufolge wird diese zeitliche Vorgabe jedoch nicht als starr behandelt. Unternehmensnahe Quellen erklärten, bestmögliche Konditionen hätten Vorrang. Sollte das Luxusumfeld schwach bleiben oder die Preisverhandlungen länger dauern, könnte der Abschluss also später erfolgen. 1
Zuerst die Governance, dann die Transaktion
Reuters zufolge konzentrierte sich Armani im ersten Jahr nach dem Tod des Gründers vor allem auf die Unternehmensführung. Das ist für potenzielle Investoren entscheidend: Sie sollen nicht bloß in einen berühmten Namen investieren, sondern in ein Unternehmen, das auch ohne seinen Gründer dauerhaft handlungsfähig ist.
CEO Giuseppe Marsocci hat erklärt, der Konzern setze nicht auf kurzfristige Lösungen. Neue Mitglieder des Verwaltungsrats begleiten den Übergang. Auch ein Joint Venture zur Entwicklung von Armani Hotels & Resorts wird als Teil der künftigen strategischen Ausrichtung dargestellt. 7
Welche Rolle Rothschild spielen könnte
Rothschild & Co. gilt wegen der langjährigen Verbindung zum Konzern weithin als wahrscheinlicher Berater. Ein offizielles Mandat war Berichten zufolge aber noch nicht vergeben. Die Beratungsstruktur und der eigentliche Verkaufsprozess sind damit noch nicht endgültig festgelegt. 8
Als eine berichtete Möglichkeit gilt, die ersten 15 Prozent in drei gleich große Pakete von jeweils 5 Prozent für LVMH, L’Oréal und EssilorLuxottica aufzuteilen. So bliebe der erste Schritt klar ein Minderheitsinvestment, ohne sofort einen einzigen dominierenden Partner auszuwählen. Bestätigt ist dieses Modell allerdings nicht. 2
Die Bewertung bestimmt das Tempo
Der geplante Verkauf fällt in eine schwierige Phase für die Luxusbranche. Armanis Umsatz sank im vergangenen Jahr laut Reuters bei konstanten Wechselkursen um 2,8 Prozent auf 2,2 Milliarden Euro. Als Belastungen wurden Störungen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg und eine schwächere Nachfrage aus China genannt.
Das spricht für Geduld. Ein Minderheitsinvestor könnte Kapital, Vertriebskraft oder operative Partnerschaften einbringen. Die Stiftung und die Erben haben jedoch wenig Anlass, allein zur Einhaltung eines Zieldatums eine Bewertung in einem schwachen Markt festzuschreiben. Reuters bezifferte den geschätzten Unternehmenswert auf 5 bis 7 Milliarden Euro – das ist keine veröffentlichte Unternehmensbewertung und kein vereinbarter Kaufpreis.
Die drei bevorzugten Interessenten
Die im Testament bevorzugten Unternehmen haben jeweils eine andere Beziehung zu Armani:
- LVMH bringt Größe und Erfahrung im Luxusgeschäft mit und hat eine Beteiligung geprüft. Reuters zufolge steht der Konzern einem IPO-Szenario allerdings nicht besonders aufgeschlossen gegenüber.
- EssilorLuxottica ist Armanis Partner im Brillengeschäft und könnte einen kleinen Anteil erwerben oder sich gemeinsam mit einem anderen Investor beteiligen.
- L’Oréal hat ein Interesse daran, die langfristige Lizenz für Armani Beauty zu schützen, berichtete Reuters.
Die drei Gruppen haben ein Vorrecht, aber keine Kaufpflicht. Welche Struktur am Ende gewählt wird, hängt davon ab, wer die Governance-Regeln, die Bewertung und den langfristigen Kurs akzeptiert, den die Armani Foundation und die Unternehmensführung vorgeben. 4
Ein unabhängiges Haus – institutionell stärker abgesichert
Die bisher bekannten Fakten deuten auf ein Modell hin, das Armanis Unabhängigkeit bewahren und das Unternehmen zugleich institutionell stärken soll. Der erste Verkauf von 15 Prozent kann strategische Partner ins Boot holen, ohne die Kontrolle sofort abschließend zu regeln. Über einen wesentlich größeren Verkauf oder einen Börsengang kann später entschieden werden, wenn das Managementmodell nach dem Gründer gefestigt und das Marktumfeld klarer ist. 4
Die entscheidende Frage lautet daher vorerst weniger, wer Armani kaufen könnte. Wichtiger ist, ob ein Interessent eine Struktur akzeptiert, die die Identität des Hauses schützt und ihm zugleich die Mittel sowie die Governance-Sicherheit für die Zeit nach Giorgio Armani gibt.
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Die Leute fragen auch
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Der Verkauf von rund 15 Prozent ist als erster Schritt einer langfristigen Nachfolgeregelung angelegt, nicht als beschleunigte Auktion.
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Der Verkauf von rund 15 Prozent ist als erster Schritt einer langfristigen Nachfolgeregelung angelegt, nicht als beschleunigte Auktion. Nach dem ersten Minderheitsverkauf sieht Armanis Testament einen größeren Anteilsverkauf oder einen Börsengang vor.
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
Armani stellte im ersten Jahr nach dem Tod des Gründers die Unternehmensführung in den Mittelpunkt.
Quellen
reuters.comExplainer: Armani after Giorgio Armani: key details of his will
us.fashionnetwork.comOne year on from its founder's death, Armani faces an "inevitable evolution"
finance.yahoo.comGiorgio Armani Group Readies for Anticipated Stake Sale