Chinas privater Industrie-PMI steigt auf 51,5 – offizieller Index bleibt unter 50

Der private Caixin/RatingsDog General Manufacturing PMI für China ist im August 2026 von 50,9 auf 51,5 Punkte gestiegen. Damit lag er über dem Konsens der befragten Ökonomen von 51,0 und signalisiert eine beschleunigte Expansion des verarbeitenden Gewerbes. Bei Einkaufsmanagerindizes (PMI) markiert die Schwelle von 50 Punkten die Trennlinie zwischen Wachstum und Rückgang. 123

Der offizielle Industrie-PMI des chinesischen Statistikamts NBS verbesserte sich ebenfalls – von 49,2 auf 49,8 Punkte. Er blieb jedoch unter 50 und zeigte damit weiterhin einen Rückgang der Industrieaktivität an, wenn auch einen deutlich schwächeren als im Juli. 123

Aufträge, Exporte und Produktion gewinnen an Tempo

Die privaten Umfragedaten zeichnen für August ein robusteres Bild bei Nachfrage und Fertigung:

• Neue Aufträge stiegen den 15. Monat in Folge. Das ist die längste Serie seit 2018, zudem beschleunigte sich das Wachstum.
• Neue Exportaufträge verzeichneten den stärksten Zuwachs seit sechs Monaten.
• Die Produktion nahm den neunten Monat in Folge zu – und so stark wie seit drei Monaten nicht mehr. 45

Auch die NBS-Erhebung deutete auf eine bessere Nachfrage hin: Ihr Teilindex für die Produktion stieg von 49,9 auf 50,4, jener für neue Aufträge von 48,5 auf 50,6. Beide Komponenten kehrten damit in den Expansionsbereich zurück. 3

Mehr unerledigte Aufträge, Einkaufstätigkeit wieder im Plus

Die besseren Auftragseingänge schlugen sich in den Kapazitäten der Fabriken nieder. Die Auftragsbestände nahmen den siebten Monat in Folge zu; der Anstieg war der stärkste seit März. Die Einkaufstätigkeit wuchs wieder, nachdem sie im Juli noch zurückgegangen war. Die Lieferzeiten der Zulieferer blieben im privaten PMI dagegen gegenüber Juli weitgehend unverändert. 5

Kosten steigen leicht, Verkaufspreise sinken dennoch

Am Arbeitsmarkt zeigte sich im privaten Survey kaum Bewegung: Die Beschäftigung stagnierte, nachdem sie in den beiden Vormonaten zugenommen hatte. Die Inflation der Einkaufspreise beschleunigte sich erstmals seit vier Monaten leicht, vor allem wegen höherer Materialkosten. 5

Gleichzeitig senkten die Hersteller ihre Verkaufspreise erstmals im Jahr 2026. Das spricht trotz der stärkeren Auftragslage für anhaltenden Wettbewerbs- und Margendruck. 5

Die Erwartungen der Unternehmen für die kommenden zwölf Monate trübten sich zudem ein: Das Geschäftsvertrauen fiel auf ein Siebenmonatstief und erreichte den niedrigsten Stand seit Januar. 15

Weshalb die beiden PMI so unterschiedlich ausfallen

Die Abweichung zwischen 51,5 im privaten Index und 49,8 im offiziellen NBS-PMI muss kein Widerspruch sein. Der Caixin/RatingsDog PMI wird von S&P Global auf Basis einer monatlichen Befragung von rund 650 Industrieunternehmen erstellt und nach Branchen sowie Unternehmensgröße gegliedert. Er bildet in der Praxis kleinere, privatwirtschaftliche sowie export- und konsumorientierte Firmen stärker ab. 67

Der NBS-PMI stützt sich dagegen auf eine wesentlich größere Stichprobe und gewichtet größere, staatliche oder staatsnahe Unternehmen stärker. Wenn kleinere und stärker exportorientierte Hersteller bessere Geschäfte machen, kann der private PMI daher über 50 liegen, während Schwäche bei großen Unternehmen den offiziellen Gesamtwert unter 50 hält. Beide Umfragen weisen jedoch in dieselbe Richtung, was die Verbesserung bei den Aufträgen und die Widerstandsfähigkeit des Exportgeschäfts betrifft. 347