Leonardo Maria Del Vecchio verlässt das Management – der Streit um das Familienvermögen verschärft sich

Ein Rücktritt mit weitreichenden Folgen

Leonardo Maria Del Vecchio zieht sich zum 31. August 2026 aus dem Tagesgeschäft von EssilorLuxottica zurück. Der 31-Jährige gibt seine Ämter als Chief Strategy Officer des Brillen- und Linsenkonzerns sowie als Präsident der Marke Ray-Ban auf. Er erklärte, sich künftig neuen unternehmerischen Projekten widmen zu wollen. 13

Damit verlässt zwar ein prominentes Mitglied der Gründerfamilie die operative Führung. Aus dem Einflussbereich der Familie verschwindet Del Vecchio jedoch nicht: Über die Holdinggesellschaft Delfin bleibt er ein wichtiger Aktionär von EssilorLuxottica.

Spannungen mit CEO Francesco Milleri

Berichte bringen den Schritt mit Spannungen zwischen Del Vecchio und Konzernchef Francesco Milleri in Verbindung. Del Vecchio soll kritisiert haben, dass die Führung des Unternehmens zu weit von den Beschäftigten entfernt und zunehmend unpersönlich geworden sei. 13

Der Konflikt ist deshalb mehr als ein gewöhnlicher Wechsel im Management. Del Vecchio ist der Sohn des verstorbenen Firmengründers Leonardo Del Vecchio und zugleich Teil des Familienkampfs um die Kontrolle über dessen mehr als 40 Milliarden Euro schweres Vermächtnis.

Der gescheiterte Plan für mehr Kontrolle bei Delfin

Der Rücktritt folgte auf den Stillstand eines Plans, mit dem Leonardo Maria Del Vecchio die Anteile seiner Geschwister Luca und Paola übernehmen wollte. Die Transaktion im Volumen von ungefähr 10 Milliarden Euro hätte seinen Anteil an Delfin von derzeit 12,5 auf 37,5 Prozent steigen lassen. Damit wäre er zum größten Einzelaktionär der Familienholding geworden. 45

Die Familie hatte das Vorhaben im April zunächst grundsätzlich gebilligt. Es kam jedoch zu Problemen bei der Finanzierung und zu Streit über zusätzliche Sicherheiten sowie über die Governance-Regeln, die eine stärkere Machtkonzentration begleitet hätten. 6

Warum der Rücktritt den Erbstreit nicht beendet

Delfin ist mit 32,4 Prozent der größte Aktionär von EssilorLuxottica. Die Holding steht damit im Zentrum der Machtverhältnisse beim Eigentümer von Ray-Ban. Leonardo Maria Del Vecchio bleibt an Delfin beteiligt – sein Ausscheiden aus dem Management entscheidet daher nicht über Fragen wie:

• die Kontrolle über die Familienholding,
• die Zusammensetzung und den Einfluss des Verwaltungsrats,
• die Dividendenpolitik,
• mögliche Verkäufe von Beteiligungen,
• oder die langfristige Nachfolgeregelung.

Die gleichmäßige Verteilung der Anteile unter den Erben hatte die Entscheidungsfindung bei Delfin bereits erschwert. Der Rücktritt macht die Trennung zwischen Eigentum und Management zwar sichtbarer, beseitigt den zugrunde liegenden Machtkampf aber nicht. 614

Ein Portfolio weit über Ray-Ban hinaus

Die Auswirkungen reichen über die Brillenbranche hinaus. Delfin hält neben der Beteiligung an EssilorLuxottica auch Anteile an der italienischen Bank Banca Monte dei Paschi di Siena, am Versicherer Assicurazioni Generali und an UniCredit. Ein anhaltender Familienstreit betrifft deshalb ein strategisch wichtiges italienisches Investmentportfolio – nicht nur den Hersteller von Ray-Ban-Brillen. 6

Kurzfristig kann der Rückzug die operative Verantwortlichkeit klarer machen: Milleri und der Verwaltungsrat führen das Unternehmen, während die Familie ihre Rolle als Großaktionär über Delfin wahrnimmt. Gleichzeitig verliert der Konzern einen Vertreter der Gründerfamilie in einer Phase, in der Geschlossenheit besonders wichtig ist. Ein unzufriedener Großaktionär kann auch ohne operative Funktion weiterhin über die Gremien von Delfin Druck ausüben.

Der strategische Druck durch intelligente Brillen

EssilorLuxottica muss seine Position bei KI-gestützten intelligenten Brillen ausbauen und konkurriert dabei mit finanzstarken Technologiekonzernen wie Apple, Google und Samsung. Dafür braucht der Konzern hohe Investitionen, verlässliche Partnerschaften, schnelle Produktentwicklung und eine langfristig konsistente Strategie.

Die verfügbaren Berichte belegen den wachsenden Wettbewerbsdruck. Sie zeigen jedoch nicht, dass der Familienstreit bereits eine konkrete strategische Verzögerung verursacht hat. Er erhöht vielmehr das Risiko, dass sich Management und Eigentümer in einer entscheidenden Wachstumsphase mit Governance-Fragen beschäftigen müssen. 10

Aktienrückkauf als Vertrauenssignal

Die EssilorLuxottica-Aktie hatte bis Ende August rund 40 Prozent seit Jahresbeginn verloren. Am 28. August kündigte der Konzern deshalb ein Rückkaufprogramm für bis zu fünf Millionen eigene Aktien an. Zum damaligen Kurs entsprach dies einem Volumen von mehr als 800 Millionen Euro. Das Unternehmen bezeichnete den Schritt als Ausdruck seines Vertrauens in die eigene Wertschöpfung und die langfristigen Perspektiven. 29

Ein Rückkauf kann den Aktienkurs stützen, die Einschätzung des Managements zur Bewertung signalisieren und Kennzahlen je Aktie verbessern. Er kann jedoch weder den Eigentümerstreit bei Delfin lösen noch eine dauerhafte Governance-Struktur schaffen. Analysten verwiesen neben dem intensiven Wettbewerb ausdrücklich auf die komplexen Führungs- und Eigentumsverhältnisse als Belastung für die Aktie. 102

Was jetzt entscheidend ist

Der Rücktritt ist keine unmittelbare operative Krise für EssilorLuxottica. Der Konzern wird weiterhin von Francesco Milleri geführt. Er macht jedoch den ungelösten Nachfolgestreit innerhalb der kontrollierenden Familie unübersehbar.

Für Investoren lautet die zentrale Frage nun, ob Delfin die familiären Auseinandersetzungen schnell genug vom professionellen Management trennen kann. Davon hängt mit ab, ob EssilorLuxottica seinen strategischen Fokus auf intelligente Brillen und andere Wachstumsfelder bewahrt.