Schwarzmeer-Krise treibt Weizen und Mais auf Mehrjahreshochs

Die Getreiderally war ein Schock bei der Risikoprämie, der auf bereits schlechtere Ernteaussichten traf: Angriffe und Einschränkungen der Schifffahrt machten die Exportkapazitäten am Schwarzen Meer unmittelbar nach der Ernte unzuverlässig. Gleichzeitig verringerte sich durch niedrigere US-Maiserwartungen und wetterbedingte Schäden in Europa die Fähigkeit anderer Anbauregionen, fehlende Mengen schnell zu ersetzen.

Warum die Futures sprunghaft stiegen

Gegenseitige Angriffe auf Häfen, Getreideterminals und Handelsschiffe störten die wichtigsten Exportstrukturen Russlands und der Ukraine. Ladungen verzögerten sich oder fielen aus, Versicherungs- und Frachtkosten stiegen, und die Verlässlichkeit vereinbarter Lieferungen nahm ab. Weil beide Länder zu den wichtigen und vergleichsweise kostengünstigen Getreideexporteuren gehören, kauften Marktteilnehmer Weizen- und Maiskontrakte in Chicago als Absicherung gegen mögliche physische Engpässe. 12

Die Preisbewegungen vom 28. August spiegelten daher nicht nur eine aktuelle Transportstörung wider. Der Markt bewertete die künftige Verfügbarkeit von Getreide neu.

Die wichtigsten Preissignale

Weizen stieg an diesem Tag den Angaben zufolge um 3,1 Prozent, legte auf Wochenbasis 12,1 Prozent zu und verzeichnete seit Jahresbeginn ein Plus von 54,5 Prozent. Mais gewann in der Woche 5,5 Prozent und im August 15,6 Prozent. Diese Entwicklung passt zu einer Kombination aus unterbrochenem Angebot, höheren Lieferkosten und einer zusätzlichen Absicherungsnachfrage. Weizen erreichte ein Dreijahreshoch, während Mais zusätzlich durch die sich verschlechternden US-Ernteerwartungen gestützt wurde. 34

Mais erhält zusätzlichen Schub aus den USA

Beim Mais kam ein eigenständiger US-Faktor hinzu. Hitze in westlichen Anbaugebieten und übermäßige Niederschläge im Osten drückten die Ertragserwartungen im sogenannten Corn Belt, dem wichtigsten Maisgürtel der USA. Eine viel beachtete Feldtour schätzte den landesweiten Ertrag auf 173,2 Bushel je Acre – deutlich weniger als die USDA-Prognose von 180,7 Bushel je Acre im August.

Damit könnte der für den Export verfügbare US-Überschuss gerade in dem Moment kleiner ausfallen, in dem die Lieferfähigkeit am Schwarzen Meer fraglich ist. 45

Europa, Dünger und Transport als Verstärker

Auch die europäische Maisbilanz verschlechterte sich durch Dürre und Hitze. Die USDA senkte ihre Prognose für die Maisproduktion in der Europäischen Union im August um 3,6 Millionen Tonnen. 6

Zusätzlichen Kostendruck erzeugten Störungen rund um die Straße von Hormus, insbesondere bei Energie und Düngemitteln. Binnenwasserstraßen wie der Rhein bleiben ebenfalls anfällig: Niedrige Wasserstände können den Bargeverkehr einschränken oder Transporte verteuern. Die vorliegenden Informationen stützen diese Faktoren als Verstärker der Rally, erlauben aber keine genaue Aufteilung ihres jeweiligen Beitrags zum Preisanstieg vom 28. August. 7

Ukraine: Ernte bleibt im Land, Alternativrouten sind zu klein

Die ukrainischen Getreideexporte fielen in den ersten beiden Augustwochen im Jahresvergleich um 75 Prozent. Ein Teil der Ernte blieb dadurch im Land; zugleich sanken die Preise auf Erzeugerebene unter die Produktionskosten. Das belastet die Liquidität der Landwirte und könnte ihre Fähigkeit schwächen, die nächste Aussaat zu finanzieren. 1

Schiene, Straße und die Donau boten zwar Ausweichmöglichkeiten, sollten nach Einschätzung ukrainischer Behörden aber nur etwa die Hälfte der früher über die Schwarzmeerhäfen abgewickelten Mengen ersetzen können. Ende August warteten wegen fehlender Lotsen und der Priorisierung anderer Ladungen bis zu 70 Schiffe am Sulina-Kanal auf die Weiterfahrt. 89

Damit entstand ein Engpass, der nicht einfach durch eine Verlagerung auf andere Verkehrswege beseitigt werden konnte. Die Donauhäfen haben deutlich weniger Kapazität als die zuvor genutzten Tiefwasserhäfen.

Russland sucht Umwege – doch die Risiken bleiben

Auch russische Exporteure kämpften mit Problemen in der Logistik im Schwarzen und im Asowschen Meer. Moskau erwog, einen Teil der Ausfuhren umzuleiten und Exporteure sowie Produzenten mit mehreren Maßnahmen zu unterstützen: Dazu gehörten die vorübergehende Aussetzung der Getreideexportabgabe, Zuschüsse für den Schienentransport, verlängerte Kredite, staatliche Aufkäufe und die Verwendung überschüssigen Getreides als Tierfutter. 10

Solche Schritte können den Druck auf den heimischen Markt mindern. Sie schaffen jedoch nicht kurzfristig neue Hafenkapazitäten und beseitigen weder Navigationsrisiken noch die zusätzlichen Versicherungs- und Frachtkosten.

Was die Krise für Ägypten bedeutet

Ägypten gehört zu den besonders exponierten Weizenimporteuren. Als die Lieferungen aus dem Schwarzen Meer unsicherer wurden, mussten ägyptische Käufer ihre Deckung erhöhen und nach teureren Alternativen suchen. Gebote für Weizen mit frei wählbarem Ursprungsland lagen bereits bei rund 300 US-Dollar je Tonne; Angebote lagen darüber. 11

Das bedeutet nicht zwingend, dass Ägypten unmittelbar ohne Weizen dasteht. Es erhöht aber die Kosten und das Beschaffungsrisiko für das staatlich subventionierte Brotsystem. Die Regierung muss mit einer höheren Subventionsrechnung, weniger Auswahl bei den Lieferanten und einer größeren Anfälligkeit für Verzögerungen rechnen.

Größeres Risiko für die globale Ernährungssicherheit

Der stärkste Druck liegt bei Ländern, die stark von Importen abhängig sind und nur begrenzte finanzielle Puffer haben. Höhere Weizen- und Maispreise können sich auf Mehl, Brot, Futtermittel und damit auf die allgemeine Lebensmittelinflation übertragen. 12

Der Markt preiste am 28. August somit mehrere Belastungen gleichzeitig ein: den Verlust physischer Exportkapazität, höhere Kosten für die ausgelieferte Ware und kleinere Erntepuffer in anderen Regionen. Es ging nicht lediglich um eine vorübergehende Unterbrechung einzelner Schiffsverbindungen, sondern um die Frage, wie viel Getreide in den kommenden Monaten tatsächlich zuverlässig auf den Weltmarkt gelangen kann.