Xiaomi unter Druck: Speicherkrise lässt Gewinn um 43 Prozent sinken

Xiaomis schwaches Juni-Quartal war vor allem ein Schock für Smartphone-Volumen und -Marge: Speicherchips waren knapp und teuer, gleichzeitig ließ die Nachfrage nach Smartphones nach. Zudem strich der Konzern bewusst Lieferungen im margenärmeren mittleren und unteren Preissegment. Das belastete Umsatz und operative Hebelwirkung – und führte zum dritten Gewinnrückgang in Folge. 34

Der Speicherengpass trifft Xiaomi doppelt

Der Boom bei künstlicher Intelligenz hat große Mengen an Speicherkapazität in Rechenzentren gebunden. Chiphersteller räumten Kunden aus dem KI-Bereich Vorrang ein, die sich mit langfristigen Verträgen und höheren Preisen Kapazitäten sichern konnten. Hersteller von Unterhaltungselektronik waren dadurch mit geringerer Verfügbarkeit und deutlich höheren Einkaufskosten konfrontiert. 10

Für Xiaomi verteuerten sich Speicher und weitere Schlüsselkomponenten. Die höheren Kosten drückten auf die Margen, während Preiserhöhungen bei den Endgeräten die Nachfrage zusätzlich belasteten – besonders bei preissensiblen Käufern. Weltweit sanken die Smartphone-Auslieferungen im zweiten Quartal deshalb um 11 Prozent. 510

Weniger günstige Geräte, deutlich weniger Stückzahlen

Xiaomis Smartphone-Umsatz ging um 7,5 Prozent auf 42,1 Milliarden Yuan zurück. Die Auslieferungen sanken sogar um 26,5 Prozent auf 31,2 Millionen Geräte. 4

Der Rückgang war teilweise strategisch: Xiaomi erklärte, die Auslieferungen von Modellen der mittleren und unteren Preisklasse reduziert zu haben. Schwache globale Nachfrage, steigende Komponentenpreise und der intensive Wettbewerb verschärften diesen Effekt. 4

Zwar stieg der durchschnittliche Verkaufspreis, weil Xiaomi sich stärker auf teurere Modelle konzentrierte. Das reichte jedoch nicht aus, um den Verlust an verkauften Geräten auszugleichen. Preisaufschläge halfen damit beim Umsatz je Gerät, konnten aber die sinkende Nachfrage im volumenstarken Einstiegssegment nicht auffangen. 24

Warum Anleger trotzdem optimistisch bleiben

Der Markt scheint über das schwache Quartal hinwegzusehen, weil Xiaomi signalisiert hat, dass der schlimmste Kostendruck im Smartphone-Geschäft möglicherweise vorüber ist. Das Unternehmen erwartet, dass sich der Anstieg der Speicherpreise in der zweiten Jahreshälfte verlangsamt. Zugleich soll das schnell wachsende Elektroauto-Geschäft einen größeren Umsatzbeitrag leisten. 12

Auch die strategische Entwicklung spricht aus Sicht der Anleger für Hoffnung:

• Xiaomi behauptet sich seit 24 Quartalen in Folge unter den drei größten Smartphone-Herstellern weltweit. 26
• Der Anteil höherpreisiger Smartphones wächst, was den durchschnittlichen Verkaufspreis stützt.
• Im zweiten Quartal lieferte Xiaomi 104.199 Elektroautos aus – 28,2 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. 26
• Die Xiaomi-Aktie in Hongkong legte seit Ende Juni um rund 20 Prozent zu.

Der Kursanstieg ist allerdings vor allem ein Ausdruck von Erwartungen. Er beweist noch nicht, dass Xiaomi die Profitabilität dauerhaft stabilisieren kann.

Das breite Produktportfolio: Chance und Belastung zugleich

Xiaomi ist längst nicht mehr nur ein Smartphone-Anbieter. Smartphones, AIoT-Produkte – also vernetzte Geräte für Haushalt und Alltag – und Elektroautos können sich gegenseitig unterstützen. Ein Nutzer, der ein Xiaomi-Smartphone besitzt, könnte auch weitere Geräte oder ein Fahrzeug aus dem Ökosystem des Konzerns kaufen. 37

Diese Strategie bringt aber auch höhere finanzielle Verpflichtungen mit sich. Während das traditionell volumenstarke und preisgünstige Smartphone-Geschäft unter Druck steht, muss Xiaomi gleichzeitig den kapitalintensiven Ausbau seiner Autosparte finanzieren. Das kann die Diversifizierung stärken, erhöht aber zunächst auch die Kostenbasis.

Neue Smartphones und SkyNomad als nächste Wachstumstreiber

Premium-Smartphones

Erfolgreiche neue Modelle im höheren Preissegment könnten Umsatz und Bruttomarge schützen, selbst wenn die Gesamtzahl der Auslieferungen niedrig bleibt. Eine erneute Beschleunigung der Speicherpreise oder weitere Preiserhöhungen würden jedoch das Risiko eines zusätzlichen Nachfragerückgangs erhöhen. 24

Hybridmodelle und SkyNomad-SUVs

Mit SkyNomad erweitert Xiaomi sein Elektroautoangebot um sogenannte Fahrzeuge mit Reichweitenverlängerer. Dabei treibt ein Verbrennungsmotor die Räder nicht direkt an, sondern erzeugt bei Bedarf Strom für die Batterie. Die SUV-Reihe zielt auf Familien und das große SUV-Segment und soll Xiaomi im hart umkämpften chinesischen Automarkt einen weiteren Absatzkanal eröffnen. Ein Start in Europa ist für das kommende Jahr geplant. 17

Der neue Geschäftsbereich könnte den Rückgang im Smartphone-Geschäft teilweise ausgleichen. Dafür müssten die Auslieferungen jedoch weiter wachsen, ohne dass aggressive Rabatte die Fahrzeugmargen auffressen.

Chancen und Risiken für die Erholung

Positives Szenario: Eine schnelle Nachfrage nach SkyNomad, anhaltendes Wachstum bei den Elektroauto-Auslieferungen und erfolgreiche Premium-Smartphones könnten die schwächeren Verkäufe günstiger Handys kompensieren. Eine Entspannung bei der Speicherpreisinflation würde die Margen zusätzlich entlasten. 24

Negatives Szenario: Der chinesische Automarkt bleibt äußerst umkämpft. Die Inlandsverkäufe von Autos waren bis Juli zehn Monate in Folge rückläufig, was den Preisdruck und das Risiko sinkender Fahrzeugmargen erhöht. 18

Auch der geplante Auslandsausbau ist kein Selbstläufer. Zölle, lokale Zulassungsverfahren, strengere Sicherheitsanforderungen und die regulatorische Prüfung chinesischer Elektroautos können Markteinführungen verzögern, Kosten erhöhen und Xiaomis Spielraum bei der Preisgestaltung begrenzen. Welche finanziellen Folgen diese Hürden konkret für Xiaomi haben werden, lässt sich auf Basis der vorliegenden Informationen noch nicht bestimmen.

Fazit

Xiaomis Erholung hängt zunehmend weniger davon ab, das frühere Volumen bei günstigen Smartphones zurückzugewinnen. Entscheidend ist vielmehr, ob der Konzern Premiumgeräte und ein skalierbares, regelkonformes Elektroauto-Geschäft profitabel ausbauen kann. Neue Smartphones, die SkyNomad-SUVs und der geplante Auslandstart könnten dabei wichtige Impulse liefern – sofern Xiaomi Wachstum erzielt, ohne erneut bei den Margen zurückzustecken.