Baidus KI-Wende gewinnt an Tempo, aber das alte Geschäftsmodell verliert schneller

Baidus Zahlen für das zweite Quartal 2026 zeigen das Spannungsfeld seiner strategischen Wende besonders deutlich: Das KI-Geschäft wächst schnell, doch das traditionelle Werbegeschäft schrumpft noch schneller. Der Gesamtumsatz fiel im Jahresvergleich um 4 % auf 31,33 Mrd. RMB und blieb damit hinter dem Analystenkonsens von 31,96 Mrd. RMB zurück. Der Nettogewinn brach um 68 % auf 2,32 Mrd. RMB ein. Der Umsatz ist damit seit mehr als einem Jahr rückläufig, während sich der Gewinn bereits im dritten Quartal in Folge mehr als halbiert hat. Auch der bereinigte Gewinn je ADS lag mit 7,22 RMB deutlich unter den erwarteten 9,84 RMB. 28101114

Das Werbegeschäft gibt weiterhin den Takt vor

Die Online-Marketing-Dienstleistungen – Baidus traditionelles finanzielles Fundament – erzielten im Quartal 13,1 Mrd. RMB. Das entspricht einem Rückgang von 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Als Gründe nannte das Unternehmen den intensiveren Wettbewerb um die Aufmerksamkeit der Nutzer und eine bewusst zurückhaltende Monetarisierung der KI-Suche. Zusätzlich belastete die schwächere Nachfrage von Werbekunden das Geschäft. 47

Genau darin liegt das finanzielle Problem des Umbaus. Suchwerbung lieferte Baidu bislang eine etablierte und vergleichsweise verlässliche Cashflow-Quelle. KI-Infrastruktur und KI-Anwendungen benötigen dagegen zunächst erhebliche Investitionen, bevor sie eine vergleichbare Größenordnung oder Marge erreichen können. Baidu muss daher zwei gegensätzliche Ziele gleichzeitig verfolgen: die Qualität einer KI-zentrierten Suche langfristig sichern und kurzfristig auf Einnahmen verzichten, die das Unternehmen bislang unmittelbar mit Werbung erzielte. 245

KI wächst kräftig – reicht aber noch nicht aus

Der Umsatz mit Baidu Core AI-powered Business erreichte 12,5 Mrd. RMB. Das entspricht einem Plus von 25 % gegenüber dem Vorjahr und genau der Hälfte des Umsatzes von Baidu General Business. KI ist damit kein Nebenprojekt mehr, sondern ein zentraler Bestandteil des Geschäftsmodells. 35

Besonders stark entwickelte sich die Infrastruktur. Der Umsatz mit KI-Cloud-Infrastruktur stieg um 50 % auf 7,3 Mrd. RMB. Der Umsatz mit GPU-Cloud-Angeboten legte sogar um 283 % zu. Die Zahlen deuten auf eine wachsende Nachfrage von Unternehmen nach Rechenkapazität für KI-Anwendungen hin. 3517

Starkes Wachstum in einem Segment gleicht den Rückgang in einem anderen jedoch nicht automatisch aus. Baidu General Business erzielte 25,2 Mrd. RMB – 4 % weniger als ein Jahr zuvor. Das zeigt: Das wachsende KI-Portfolio hat den übergeordneten Abwärtstrend bislang noch nicht umgekehrt. 6

Warum die KI-Wende den Gewinn belastet

Baidu investiert parallel in Basismodelle, KI-Cloud, Anwendungen, eigene Chips und autonomes Fahren. Die Strategie soll die Reichweite und Datenbasis der Suchmaschine mit der Infrastruktur und den Technologien verbinden, die für KI-Dienste im großen Maßstab erforderlich sind. 15

Diese Ausgaben erklären auch, warum höhere KI-Erlöse bislang keine Erholung des Nettogewinns bewirken. Cloud-Kapazitäten, die Entwicklung von Modellen, Chipdesign und Systeme für autonomes Fahren verursachen hohe Vorlaufkosten und bergen Umsetzungsrisiken. Langfristig können daraus größere und wiederkehrende Umsatzquellen entstehen. Der finanzielle Effekt tritt jedoch später ein als bei Werbeeinnahmen. Die verfügbaren Zahlen für das zweite Quartal belegen eine zunehmende kommerzielle Traktion bei KI-Cloud und den KI-Kernaktivitäten – nicht aber, dass diese Bereiche die Profitabilität des alten Geschäftsmodells bereits vollständig ersetzt haben. 135

Autonomes Fahren und eigene Chips verlängern den Zeithorizont

Autonomes Fahren und Chipdesign sind langfristige Wetten und kein unmittelbarer Ersatz für Suchwerbung. Mit dem autonomen Fahren kann Baidu seine KI-Technologie in der physischen Welt einsetzen. Die eigenen Kunlunxin-Chips erweitern die Strategie auf die Hardware-Ebene, die für KI-Rechenlasten benötigt wird. 1

Damit geht Baidus Anspruch über zusätzliche generative Funktionen für die Suche hinaus. Das Unternehmen versucht, eine integrierte Plattform aus Modellen, Cloud-Infrastruktur, Anwendungen, Chips und Mobilität aufzubauen. Ein solcher Ansatz könnte mehr Kontrolle über die technologische Wertschöpfungskette und zusätzliche Wege zur Monetarisierung schaffen. Der Preis dafür sind eine höhere Kapitalintensität und ein längerer Weg bis zu messbaren Renditen. 13

Was das zweite Quartal über Baidus Transformation verrät

Die Ergebnisse belegen keine gescheiterte KI-Strategie, sondern eine noch nicht abgeschlossene. Der Umsatz mit KI-gestützten Geschäftsbereichen entspricht inzwischen der Hälfte von Baidu General Business, und die Nachfrage nach Cloud-Leistungen wächst rasant. Gleichzeitig sinkt der Umsatz mit Online-Marketing-Dienstleistungen um fast ein Fünftel, der Gesamtumsatz geht bereits im fünften Quartal in Folge zurück und der Gewinn liegt deutlich unter dem Vorjahreswert. 35913

Die entscheidende Frage lautet deshalb nicht mehr, ob Baidu in KI investiert. Entscheidend ist, ob KI-Cloud, Anwendungen, eigene Chips und autonomes Fahren schnell genug – und profitabel genug – wachsen können, um den Rückgang des Werbegeschäfts auszugleichen. Das zweite Quartal zeigt, dass die Bausteine der neuen Plattform wirtschaftlich zunehmend relevant werden. Noch schrumpft das alte Geschäft jedoch schneller, als sich die Erträge aus dem neuen Modell entwickeln. 235