Bitcoin springt von 63.000 auf fast 79.500 Dollar – was hinter der Rally steckt

Die Bitcoin-Rally Ende August war vor allem eine Mischung aus Liquidität und Positionierung. Die US-Regierung signalisierte stärkere Rückkäufe länger laufender Staatsanleihen, wodurch die langfristigen Renditen unter Druck gerieten und die Risikobereitschaft zunahm. Gleichzeitig sorgten politische Signale aus Washington für neue Hoffnung auf klarere Regeln für digitale Vermögenswerte. In einem stark auf fallende Kurse ausgerichteten Derivatemarkt beschleunigten anschließend Zwangskäufe den Anstieg von rund 63.000 auf ein Intraday-Hoch nahe 79.500 Dollar. 125

Warum Bitcoin so stark gestiegen ist

Treasury-Rückkäufe drücken die Renditen

US-Finanzminister Scott Bessent unterstützte größere Rückkäufe länger laufender US-Staatsanleihen. Der Schritt wurde am Markt als Versuch interpretiert, den Druck auf die langfristigen Renditen zu verringern und die Liquidität am Anleihemarkt zu verbessern. Für spekulative und besonders zinssensitive Anlagen wie Kryptowährungen ist das grundsätzlich ein günstiges Umfeld. 12

Einige Analysten sahen darin sogar einen möglichen Vorläufer einer faktischen Kontrolle der Zinskurve. Gemeint ist damit nicht ein offiziell eingeführtes Programm der US-Notenbank Federal Reserve, sondern die mögliche Bereitschaft des Finanzministeriums, die Renditen am langen Ende der Kurve zu begrenzen. Diese Einordnung stammt aus der Marktkommentierung und bestätigt keine formelle Zinskurvenkontrolle. 12

Regulierung wird zum zusätzlichen Kurstreiber

Der Kryptogipfel im Weißen Haus und Präsident Trumps Forderung, den CLARITY Act voranzubringen, verstärkten die Erwartung klarerer US-Regeln für digitale Assets. Ein solcher Rechtsrahmen könnte das wahrgenommene Regulierungsrisiko senken und Anleger zu höheren Risiken ermutigen. 12

Der Short-Squeeze beschleunigt den Ausbruch

Der unmittelbare technische Treiber war ein Short-Squeeze. Berichten zufolge wurden während des Anstiegs Short-Positionen im Wert von mehr als 3 Milliarden Dollar liquidiert. Händler, die auf fallende Kurse gesetzt hatten, mussten ihre Positionen schließen und Bitcoin zurückkaufen. Dadurch verstärkte sich der Kursanstieg beim Überwinden weiterer Widerstände selbst. 5

Was passierte bei Ethereum, Hyperliquid und den Liquidationen?

Bitcoin legte in der betreffenden Woche mehr als 20 Prozent zu und erreichte knapp 79.500 Dollar, bevor sich der Kurs im Bereich der mittleren 77.000er-Marke einpendelte. 3

Ether entwickelte sich zunächst sogar besser als Bitcoin und stieg ungefähr 18 bis 20 Prozent. Die positive Erzählung rund um Liquidität und Regulierung erfasste damit schnell den breiteren Kryptomarkt. 57

Auch Hyperliquid profitierte vom Wechsel in den Risk-on-Modus – also von der gestiegenen Bereitschaft, in besonders schwankungsanfällige Anlagen zu investieren. Das passt zum wachsenden Interesse an Perpetual-Futures, bei denen Händler auf die Kursentwicklung wetten, ohne einen festen Verfallstermin zu haben. Die vorliegenden Belege reichen allerdings nicht aus, um die gesamte Bewegung von Hyperliquid ausschließlich auf Bitcoin zurückzuführen oder die Veränderung seiner Marktkapitalisierung zuverlässig zu beziffern. 6

Die Liquidationswelle war zunächst ein Aufwärtsverstärker, wurde anschließend aber zum Risiko. Nach dem Hoch nahe 79.500 Dollar fiel Bitcoin in Richtung 77.260 Dollar zurück. Ein kurzer Einbruch bis ungefähr 76.300 Dollar soll mehr als 500 Millionen Dollar an Long-Positionen – also Wetten auf steigende Kurse – ausgelöscht haben. Das zeigte, wie schnell gehebelte Positionen von einem Kurstreiber zu einer Belastung werden können. 8

Über den gesamten Kryptomarkt hinweg wurden in einzelnen 24-Stunden-Zeiträumen mehr als 1 Milliarde Dollar an Positionen liquidiert; die genaue Summe variiert je nach Zeitpunkt und Datenanbieter. 8

Marktkapitalisierung und institutionelle Nachfrage

Als Bitcoin nahe 77.000 Dollar notierte, erholte sich seine Marktkapitalisierung auf ungefähr 1,55 Billionen Dollar. Anfang August hatte sie bei einem Bitcoin-Kurs von etwa 65.000 Dollar noch rund 1,3 Billionen Dollar betragen. 3

Auch die institutionelle Aktivität schien zuzunehmen. Erneute Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs – börsengehandelte Fonds, die den Bitcoin-Kassakurs abbilden – deuteten auf eine stärkere Nachfrage hin. Hinzu kamen höhere Handelsvolumina und eine lebhaftere Positionierung im Derivatemarkt. Die verfügbaren Daten belegen jedoch eine wachsende Aktivität, nicht zwingend, dass institutionelle Anleger während der gesamten Rally die wichtigsten zusätzlichen Käufer waren. 3

Ist der Bärenmarkt damit beendet?

Die Antwort fällt gemischt aus. Der Ausbruch hat Momentum und Liquiditätsbedingungen deutlich verbessert. Die langfristige technische Bestätigung, auf die viele Marktbeobachter warten, steht jedoch noch aus.

Was für eine Fortsetzung spricht

• Bitcoin stieg überzeugend über 70.000 Dollar, erreichte fast 79.500 Dollar und verzeichnete den stärksten Wochengewinn seit Monaten. 23
• Die Rally wurde von besseren Liquiditätsbedingungen, ETF-Nachfrage und dem Abbau zahlreicher Short-Positionen begleitet. Dadurch kann eine wichtige Verkaufsquelle aus dem Markt verschwinden. 35
• Fortschritte beim CLARITY Act, anhaltende ETF-Zuflüsse und niedrigere langfristige Renditen könnten eine Stabilisierung und einen weiteren Anstieg unterstützen. 13

Warum Anleger vorsichtig bleiben sollten

Der Vier-Stunden-RSI, ein Momentumindikator, erreichte Berichten zufolge den höchsten Stand seit mehr als sieben Jahren. Ein überkaufter RSI garantiert zwar keine Trendwende, erhöht aber die Wahrscheinlichkeit einer Konsolidierung oder eines scharfen Rücksetzers. 8

Der 50-Wochen-Durchschnitt bei ungefähr 82.470 Dollar bleibt in dieser vorsichtigeren Interpretation die entscheidende, noch nicht zurückeroberte Marke. Ein nachhaltiger Wochenschluss darüber würde die These stärken, dass der vorherige Abwärtstrend beendet ist. Ein Scheitern an diesem Niveau könnte die Rally dagegen als Erholung innerhalb eines Bärenmarkts erscheinen lassen.

Auch Prognosemärkte blieben zurückhaltend. Eine Momentaufnahme sah die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin bis zum Monatsende 80.000 Dollar erreicht, bei 58 Prozent. Zugleich wurde die Chance, dass die Unterstützung bei 75.000 Dollar hält, mit 64,5 Prozent angegeben; die Gesamtstimmung wurde dennoch als bärisch beschrieben. 4

Diese Marken und Nachrichten sind jetzt entscheidend

• Für eine Stabilisierung und neue Kursgewinne: Bitcoin müsste den Bereich von 75.000 bis 77.000 Dollar halten und anschließend nachhaltig über etwa 79.500 Dollar sowie den 50-Wochen-Durchschnitt bei rund 82.470 Dollar steigen. Das würde den Weg in Richtung 90.000 Dollar glaubwürdiger machen – vor allem bei anhaltender ETF-Nachfrage, begrenzten Renditen und Fortschritten beim CLARITY Act. 134
• Für einen Rücksetzer Richtung 70.000 Dollar: Ein Verlust der 75.000-Dollar-Marke würde die Ausbruchsstruktur schwächen. Sollte Bitcoin anschließend auch 70.000 Dollar nicht zurückerobern, wäre das ein Hinweis darauf, dass vor allem der Short-Squeeze und nicht eine nachhaltige Nachfrage am Kassamarkt den Anstieg getragen hat. 45
• Wichtige kurzfristige Impulse: die Umsetzung der Anleiherückkäufe und die Entwicklung der langfristigen US-Renditen, der Fortschritt des CLARITY Act im Kongress, weitere Signale des Weißen Hauses, ETF-Zuflüsse sowie Daten zu Hebelpositionen und Liquidationen. 123
• Größte Abwärtsrisiken: erneut steigende langfristige Renditen, falls die Maßnahmen des Finanzministeriums nicht ausreichen, Verzögerungen bei der Gesetzgebung oder ungünstige Regulierung, nachlassende ETF-Nachfrage und eine weitere gehebelte Bereinigung nach dem ungewöhnlich schnellen Anstieg. 138

Unterm Strich hat die Rally das Bitcoin-Setup deutlich verbessert. Ein bestätigtes Ende des Bärenmarkts erfordert jedoch anhaltende Nachfrage am Kassamarkt und von institutionellen Anlegern sowie eine entschlossene Rückeroberung der Zone um 82.470 Dollar. Ein weiterer, vor allem von Derivaten getriebener Short-Squeeze allein wäre dafür kein ausreichender Beleg.