Alibaba richtet den Konzern auf KI und Cloud aus

Praktische Kehrtwende nach der „1+6+N“-Struktur

In der Praxis bedeutet der Schritt eine Abkehr von Alibabas 2023 eingeführtem „1+6+N“-Ansatz. Damals sollten einzelne Geschäftsbereiche stärker autonom agieren und sich potenziell separat an den Kapitalmarkt bringen lassen. Nun integriert Alibaba zentrale Aktivitäten wieder – diesmal entlang der KI-Wertschöpfungskette.

Der geplante Börsengang des Cloud-Geschäfts war zuvor aufgegeben worden, nachdem US-Exportbeschränkungen für fortschrittliche Chips die Versorgungslage und die Zukunftsplanung des Bereichs unsicher gemacht hatten.

KI wächst schnell – aber zu hohen Kosten

Die Neuausrichtung folgt auf eine Reihe deutlicher Wachstumssignale:

• Alibaba meldete für das jüngste Geschäftsquartal einen Konzernumsatz von 268,95 Milliarden RMB, umgerechnet 39,64 Milliarden US-Dollar. Damit lag der Umsatz über der Analystenschätzung von 38,63 Milliarden US-Dollar. Diese Schätzung bezog sich auf den Gesamtumsatz des Konzerns, nicht auf den Cloud-Umsatz.

• Der externe Umsatz von Alibaba Cloud stieg im jüngsten Quartal um 45 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Umsätze mit KI-bezogenen Produkten wuchsen weiterhin im dreistelligen Prozentbereich.

• Die häufig genannte Wachstumsrate von 40 Prozent bezieht sich auf den davor gemeldeten Berichtszeitraum. Damals erklärte Alibaba Cloud, dass KI-Produkte bereits 30 Prozent des externen Umsatzes ausmachten.

• Qwen, Alibabas Familie von KI-Modellen, überschritt innerhalb von sechs Monaten weltweit drei Milliarden Downloads. Diese Reichweite und die wachsende Entwicklerbasis bieten Alibaba eine breite Grundlage für spätere Monetarisierung.

• Berichten zufolge prüft Alibaba für eine künftige Qwen-Version ein Modell, bei dem große kommerzielle Nutzer einen Teil ihrer Umsätze teilen müssten. Das würde eine Verschiebung von einer weitgehend frei verfügbaren Open-Weight-Strategie hin zu einem Freemium- oder Lizenzmodell bedeuten. Die genauen Bedingungen waren jedoch noch nicht festgelegt.

Der entscheidende Zielkonflikt: Wachstum gegen Profitabilität

Der Umbau ist allerdings kapitalintensiv. Alibaba investierte im Quartal 67,7 Milliarden RMB in Sachanlagen und Infrastruktur, vor allem im Zusammenhang mit dem Ausbau der KI-Kapazitäten. Gleichzeitig sank das bereinigte EBITDA im Jahresvergleich um 30 Prozent.

Zwar beschleunigten sich sowohl das Cloud-Wachstum als auch das Cloud-EBITDA deutlich, doch die konzernweiten Investitionen setzen den kurzfristigen Gewinnen zu. Alibaba signalisiert damit, dass der Konzern vorerst höhere Kosten akzeptiert, um wiederkehrende Erlöse aus Unternehmenskunden der Cloud, KI-Diensten, Verbraucher-Abonnements und möglicherweise kommerziellen Qwen-Lizenzen aufzubauen.

Die neue Struktur ist deshalb mehr als eine organisatorische Änderung: Alibaba versucht, seine starke KI-Nachfrage enger mit den Geschäftsbereichen zu verbinden, die daraus langfristig Umsatz machen können.