Ölmarkt unter Druck: Entspannung erst 2027, aber die Versorgungslücke bleibt

Die Ölversorgung bleibt durch die gestörte Produktion und den eingeschränkten Schiffsverkehr im Nahen Osten angespannt. In ihrem im August 2026 veröffentlichten Short-Term Energy Outlook erwartet die US-Energieinformationsbehörde EIA deshalb zunächst hohe Preise. Eine schrittweise Erholung des Tankerverkehrs, der Förderung und der Lagerbestände soll den Markt 2027 wieder entlasten. Der Bericht wurde am 11. August veröffentlicht – nicht am 6. August.

EIA-Prognose: angespanntes Jahr 2026, Entlastung 2027

Die EIA hat ihre Brent-Prognose für 2026 auf durchschnittlich 86,81 US-Dollar je Barrel angehoben. Zuvor hatte sie mit 81,91 US-Dollar gerechnet. Für das dritte Quartal erwartet die Behörde einen Brent-Preis von etwa 85 US-Dollar, bevor er im vierten Quartal auf rund 78 US-Dollar sinken soll. Voraussetzung ist, dass sich Schiffsverkehr und Produktion allmählich erholen.

Für 2027 prognostiziert die EIA einen durchschnittlichen Brent-Preis von 69,39 US-Dollar je Barrel. Der Rückgang soll vor allem durch ein größeres Angebot und den Wiederaufbau der globalen Ölvorräte nach den kurzfristigen Lagerentnahmen ermöglicht werden.

Die Kernaussage ist damit keine dauerhaft anhaltende Ölknappheit, sondern ein Verlauf in zwei Phasen:

1. 2026: Begrenzter Verkehr durch die Straße von Hormus, stillgelegte Fördermengen und sinkende Lagerbestände stützen die Preise.
2. 2027: Verbesserte Transportwege und die Wiederaufnahme der Förderung verringern den Engpass und ermöglichen den Lageraufbau.

Hormus-Beschränkungen zwingen Produzenten zur Drosselung

Die EIA geht davon aus, dass die schweren Einschränkungen für Öltransporte durch die Straße von Hormus bis August anhalten. Weil die Produzenten nicht ihre gesamte verfügbare Menge zum Markt bringen können, muss im Nahen Osten mehr Rohöl stillgelegt werden, als die Behörde noch in ihrer Juli-Prognose angenommen hatte.

Wie stark der Transport eingebrochen ist, zeigen die Flussdaten der EIA: Im zweiten Quartal 2026 wurden im Durchschnitt nur 4,9 Millionen Barrel Rohöl und Mineralölprodukte pro Tag durch Hormus verschifft. Im vierten Quartal 2025 waren es noch 21,6 Millionen Barrel pro Tag. Die Produktionsausfälle in der Region beliefen sich im Juli im Durchschnitt auf 5,5 Millionen Barrel pro Tag, nach geschätzten 7,5 Millionen im Juni.

Ausweichrouten über das Rote Meer, den Suezkanal oder die SUMED-Pipeline können nur einen Teil der verlorenen Transporte auffangen. Sie sind länger, teurer und durch begrenzte Kapazitäten eingeschränkt. Für den Ölmarkt zählt deshalb nicht nur, wie viel Rohöl gefördert wird, sondern auch, ob es sicher und zuverlässig zu den Abnehmern gelangt.

Sinkende Lagerbestände fangen den Schock ab

Die reduzierten Transporte durch Hormus dürften in den kommenden Monaten zu weiteren globalen Lagerentnahmen führen. Die EIA erwartet, dass die kommerziellen US-Rohöllagerbestände bis Ende 2026 unter dem Tiefststand des Fünfjahreszeitraums 2021 bis 2025 bleiben. Hohe Raffinerieauslastungen, stärkere US-Rohölexporte und geringere Importe erhöhen den Druck auf die Bestände zusätzlich.

Die August-Einschätzung der Internationalen Energieagentur (IEA) macht deutlich, wie schnell der weltweite Puffer schrumpft: Die messbaren globalen Ölvorräte gingen im Juli um 69 Millionen Barrel zurück und lagen rund 410 Millionen Barrel unter dem Stand zu Beginn des Konflikts.

Das bedeutet nicht automatisch, dass der Welt das Öl ausgeht. Strategische Reserven, alternative Lieferanten, ein geringerer Verbrauch und umgeleitete Ladungen können die Störung abfedern. Niedrigere Lagerbestände lassen dem Markt jedoch weniger Spielraum für eine weitere Unterbrechung des Schiffsverkehrs, einen zusätzlichen Produktionsausfall oder eine Eskalation an einer wichtigen Exportstrecke.

Der Großteil der Förderung könnte Anfang 2027 zurückkehren

Die EIA erwartet, dass die Rohölförderung in der Region Anfang 2027 wieder nahe an die Durchschnittswerte vor dem Konflikt herankommt. Gleichzeitig rechnet sie damit, dass rund 600.000 Barrel pro Tag aus dem Nahen Osten bis Ende 2027 weiterhin ausfallen.

Dieser Unterschied ist entscheidend: Eine Wiederöffnung wichtiger Schifffahrtswege könnte einen großen Teil der verlorenen Mengen zurückbringen. Dennoch lassen sich nicht alle Ölfelder und Exportanlagen sofort wieder in Betrieb nehmen. Sicherheitsrisiken, beschädigte Infrastruktur, unterbrochene Logistik und die schwierige Koordination eines vollständigen Neustarts können eine verbleibende Versorgungslücke hinterlassen.

Die Prognose der EIA geht zudem von einer schrittweisen Erholung des Hormus-Verkehrs aus, nicht von einer sofortigen Rückkehr zum Normalbetrieb. Das erklärt, warum die Preise 2027 sinken können, obwohl ein messbarer Teil der regionalen Förderung weiterhin gestört bleibt.

IEA zeichnet für 2026 ein härteres Versorgungsbild

Die Internationale Energieagentur kommt in ihrem August-Bericht zu einer strengeren Einschätzung der Jahresbilanz. Sie prognostiziert, dass das weltweite Ölangebot 2026 um 4,3 Millionen Barrel pro Tag auf 102 Millionen Barrel pro Tag sinkt. Ein Zuwachs von 1,4 Millionen Barrel pro Tag aus Nord- und Südamerika gleicht die Verluste im Nahen Osten und in Russland nur teilweise aus.

Gleichzeitig erwartet die IEA, dass die weltweite Ölnachfrage um etwa 1,56 Millionen Barrel pro Tag auf 103,29 Millionen Barrel pro Tag zurückgeht. Hohe Preise und die eingeschränkte Verfügbarkeit dämpfen den Verbrauch.

Trotz dieser nachlassenden Nachfrage sieht die Agentur ein erhebliches Defizit: Im laufenden Quartal soll es bei etwa 1,8 Millionen Barrel pro Tag liegen. Die IEA berichtet außerdem von kumulierten Produktionsverlusten im Nahen Osten von mehr als 1,3 Milliarden Barrel. Die durchschnittlichen Hormus-Ströme lagen von März bis Mai bei nur 2,7 Millionen Barrel pro Tag, verglichen mit rund 20 Millionen Barrel vor dem Konflikt.

Die Zahlen von EIA und IEA widersprechen sich dabei nicht zwingend. Die EIA konzentriert sich auf den erwarteten Preisverlauf sowie auf die Erholung von Förderung und Lagerbeständen unter ihren jeweiligen Annahmen. Die IEA stellt stärker die Tiefe des aktuellen Angebotsdefizits und den Rückgang des Jahresangebots heraus. Unterschiede bei Modell, Veröffentlichungszeitpunkt und der angenommenen Geschwindigkeit der Erholung erklären die abweichende Gewichtung.

Auch die regionalen Exporte gingen laut IEA im Juli um 2,1 Millionen Barrel pro Tag auf durchschnittlich 15 Millionen Barrel pro Tag zurück – einschließlich Lieferungen über Routen, die Hormus umgehen.

Für eine präzise IEA-Prognose zur Raffinerieverarbeitung oder eine konkrete Zahl zu US-Diesellagerbeständen liefern die vorliegenden August-Berichte dagegen keine ausreichende Grundlage. Solche Werte sollten daher nicht als gesicherte Ergebnisse dieses Vergleichs dargestellt werden.

Schattenflotte erhöht das Risiko zusätzlich

Die Versorgungskrise betrifft nicht nur die Menge des Öls, die legal und sicher durch die Region transportiert werden kann. Das maritime Analyseunternehmen Windward stufte den Ankerplatz Koh-e-Mubarak als aktiven Knotenpunkt für Sanktionsumgehung und Umladungen von Schiff zu Schiff ein. Dort sollen sich etwa 20 beteiligte Schiffe befunden haben; acht von ihnen waren nach Angaben von Windward nachweislich von der US-Behörde OFAC sanktioniert.

Der Befund deutet auf ein undurchsichtigeres Umfeld rund um den strategischen Engpass hin. Zwar können informelle oder besonders riskante Transportwege einen Teil der Ladungen weiterbewegen. Sie erhöhen jedoch zugleich die Risiken für Kontrolle und Durchsetzung von Sanktionen, Versicherung, Sicherheit, Zuordnung und Eskalation. Mehr Schiffsbewegungen sind deshalb nicht automatisch ein Zeichen für eine vollständige Rückkehr des normalen Ölhandels.

Fazit

Der August-Ausblick der EIA beschreibt eine kurzfristige Knappheit mit anschließender, aber unvollständiger Erholung. Brent soll 2026 im Durchschnitt rund 86,81 US-Dollar je Barrel kosten und 2027 auf 69,39 US-Dollar sinken, wenn Förderung und Lagerbestände sich verbessern. Dennoch könnten etwa 600.000 Barrel pro Tag aus dem Nahen Osten bis Ende 2027 gestört bleiben.

Die IEA-Zahlen unterstreichen das unmittelbare Risiko: Die Ausfälle sind groß genug, um trotz sinkender Nachfrage ein erhebliches Defizit zu erzeugen. Gleichzeitig sind die weltweiten Lagerbestände bereits deutlich geschrumpft. Entscheidend ist in der nächsten Marktphase daher nicht allein, ob die Förderung wieder startet. Ebenso wichtig ist, ob ein verlässlicher, versicherbarer und transparenter Schiffsverkehr in der Region wiederhergestellt werden kann.