Wie die Hormus-Krise Ölhandel, Schifffahrt und Lateinamerika verändert

Die Krise rund um die Straße von Hormus hat den Ölmarkt grundlegend verschoben: Nicht mehr ein mögliches Überangebot steht im Mittelpunkt, sondern die Frage, ob Rohöl sicher, zuverlässig und zu vertretbaren Kosten transportiert werden kann. Die Rohöl- und Raffinerieproduktströme durch die wichtige Meerenge sanken laut Kpler-Daten, die Reuters zitierte, von rund 18 Millionen Barrel pro Tag vor dem Konflikt auf 4,8 Millionen im Juli und etwa 2 Millionen im August.

Damit verschwanden nicht einfach alle betroffenen Ölmengen vom Markt. Vielmehr wurde die Versorgung aus der Golfregion schwieriger und teurer. Asiatische Raffinerien suchten nach Alternativen, während Öl an Wert gewann, das seine Abnehmer erreichen kann, ohne den Engpass zu passieren. Lateinamerikanische Exporteure im Atlantikbecken – vor allem Brasilien und Guyana – sind deshalb kurzfristig strategisch im Vorteil. Von einer dauerhaften Neuordnung des Welthandels kann aber noch keine Rede sein.

Warum Öl und Tankerfracht gleichzeitig teurer wurden

Ein physischer Ausfall von Fördermengen ist nur ein Teil des Problems. Wenn Schiffe mit Angriffen, fehlendem Versicherungsschutz oder prohibitiv hohen Versicherungsprämien rechnen müssen, sind vorhandene Ladungen wirtschaftlich unter Umständen nicht mehr verfügbar. Die Folge: höhere Frachtraten, längere Routen, Verzögerungen und weniger Tanker, die bereit sind, das Risiko einzugehen.

Die Marktpreise spiegelten diese Unsicherheit wider. Brent-Öl schloss am 14. August bei 88,52 US-Dollar je Barrel und stieg später über 91 Dollar, während Anleger widersprüchliche Aussagen darüber bewerteten, ob die Meerenge für die Schifffahrt tatsächlich offen war. Der Preisaufschlag spiegelte daher nicht nur den Wert des Rohöls wider, sondern auch das Risiko, es zu beschaffen, zu versichern und auszuliefern.

Die nur vorübergehende diplomatische Entspannung hielt diese Risikoprämie zusätzlich hoch. Eine Vereinbarung vom Juni sah sichere Durchfahrten für Handelsschiffe lediglich für 60 Tage vor. Nach erneuten Angriffen setzte die US-Regierung ihre Blockade später wieder in Kraft, wie eine Zusammenfassung des Congressional Research Service berichtet. Als die Gespräche ins Stocken gerieten, hatten Raffinerien und Händler noch mehr Gründe, alternative Lieferverträge abzuschließen und größere Lagerbestände vorzuhalten.

Warum Brasilien und Guyana besonders profitieren

Brasilien und Guyana verbinden zwei Vorteile: eine günstige geografische Lage und steigende Produktion. Ihre Offshore-Förderung liegt im Atlantikbecken. Lieferungen nach Asien müssen daher nicht durch die Straße von Hormus. Das macht ihre Ölsorten nicht automatisch zu einem perfekten Ersatz für jedes Golföl – Qualität, Raffinerietauglichkeit, Tankerverfügbarkeit und Lieferkosten bleiben entscheidend. Doch wenn Lieferungen aus dem Golf unsicher werden, steigt der Wert verlässlicher Atlantik-Fässer.

Der Vorteil beruht zudem nicht nur auf der Landkarte, sondern auf tatsächlich hinzukommenden Mengen. Die US-Energieinformationsbehörde EIA erwartet, dass Brasilien, Guyana und Argentinien 2026 zusammen 0,4 Millionen Barrel pro Tag zur weltweiten Produktionssteigerung von 0,8 Millionen Barrel pro Tag beitragen. Auch die Internationale Energieagentur nennt Brasilien, Guyana und Argentinien als wichtige Treiber des Angebotswachstums außerhalb der OPEC+ .

Daraus ergeben sich für Brasilien und Guyana mehrere Chancen:

• Höhere Erlöse pro Barrel: Eine breitere geopolitische Risikoprämie kann den Wert ihrer Exportladungen erhöhen.
• Besserer Zugang zu asiatischen Abnehmern: Raffinerien, die Lieferungen ohne Hormus-Transit suchen, könnten Atlantikproduzenten stärker berücksichtigen.
• Mehr strategische Bedeutung: Neue Fördermengen sind nicht nur zusätzliches Angebot, sondern auch eine Absicherung gegen geopolitische Störungen.

Die Krise hat Brasiliens Pre-Salt-Ausbau und Guyanas Offshore-Wachstum nicht ausgelöst. Sie hat bereits bestehende Entwicklungen kommerziell und strategisch aufgewertet.

Argentinien verstärkt die regionale Angebotsreaktion

Argentinien ist über das Wachstum des Schieferölgebiets Vaca Muerta Teil derselben größeren Versorgungsgeschichte. Die EIA erwartet, dass die argentinische Förderung von durchschnittlich 670.000 Barrel pro Tag im Jahr 2024 auf 740.000 Barrel im Jahr 2025 steigt. Vaca Muerta soll zwischen Januar und Oktober 2025 schätzungsweise 62 Prozent der Produktion ausmachen.

Argentinien kann zusätzliche Mengen allerdings nicht so unmittelbar exportieren wie Brasilien oder Guyana. Pipelinekapazitäten, Hafeninfrastruktur und der Bedarf des heimischen Marktes bestimmen, wie schnell mehr Schieferöl internationale Käufer erreicht. Dennoch erweitert die steigende Förderung den möglichen Beitrag Südamerikas zum globalen Angebot und kann die Abhängigkeit der Region von Importen langfristig verringern.

Venezuelas Chance bleibt deutlich unsicherer

Auch Venezuela könnte von höheren Preisen und der Nachfrage nach schwerem Öl außerhalb der Golfregion profitieren. Die verfügbaren Belege rechtfertigen jedoch nicht, die Chancen des Landes mit denen Brasiliens oder Guyanas gleichzusetzen. Eine Erholung der Förderung und ein Anstieg der Exporte hängen von der Zuverlässigkeit des Betriebs, der Infrastruktur, Investitionen, dem Sanktionsrisiko, Zahlungsvereinbarungen und dem Zugang zu Schiffsraum ab.

Dieser Unterschied ist entscheidend: Brasilien und Guyana profitieren von aktivem Produktionswachstum und vergleichsweise direktem Zugang zum Atlantik. Venezuela kann aus den günstigeren Marktbedingungen Nutzen ziehen. Um daraus jedoch dauerhaft höhere Export- und Staatseinnahmen zu machen, müssten weitere strukturelle und politische Hindernisse überwunden werden.

Exporteure gewinnen – Importeure tragen den Schock

Die Auswirkungen in der Region sind äußerst ungleich. Nettoölexporteure können bei steigenden Preisen höhere Exporterlöse und Staatseinnahmen erzielen. Für Länder, die Treibstoffe importieren, gilt das Gegenteil: Ihre Importrechnung wächst, Subventionen geraten unter Druck, Transport wird teurer und die Kaufkraft der Haushalte sinkt.

Der IWF bezeichnete energieimportabhängige Volkswirtschaften in Zentralamerika sowie tourismusabhängige Karibikstaaten als besonders anfällig für höhere Energiekosten. Steigende Treibstoffpreise wirken sich auf die Stromerzeugung, den Straßenverkehr, die Lebensmittelverteilung, Flugpreise und den Kreuzfahrttourismus aus. Der Schock reicht damit weit über den Rohölmarkt hinaus.

Hinzu kommt eine wichtige regionale Besonderheit: Ein Land kann Rohöl exportieren und trotzdem unter teurerem Benzin oder Diesel leiden. Wer Rohöl ausführt, aber raffinierte Produkte importiert, bleibt den weltweiten Preisen und Transportkosten ausgesetzt.

Warum die Belastung nach einer Öffnung anhalten kann

Eine glaubwürdige Wiederöffnung der Straße von Hormus könnte die Rohölmärkte sofort entlasten. Einzelhandelspreise und Lieferketten dürften sich jedoch langsamer normalisieren. UN Trade and Development warnte, dass sich Lebensmittel- und Transportsysteme verzögert erholen, weil unterbrochene Schifffahrtsnetze Zeit brauchen, um sich neu zu justieren.

Besonders relevant ist diese Verzögerung für kleine Inselstaaten, die sowohl Treibstoff als auch Lebensmittel importieren. UNCTAD berichtete, dass karibische Haushalte auch dann noch mit höheren Treibstoff- und Stromkosten konfrontiert waren, als sich die Ölpreise wieder dem Niveau vor der Krise näherten. Niedrigere Referenzpreise machen teure Frachtverträge, zu hohen Preisen gekaufte Lagerbestände, gestiegene Versorgungskosten oder den bereits entstandenen fiskalischen Druck nicht sofort rückgängig.

Auch die Wirtschaftskommission für Lateinamerika und die Karibik (ECLAC) erwartet, dass der durchschnittliche Ölpreis 2026 über dem Durchschnitt von 2025 liegen wird – selbst in einem Szenario, in dem die Preise im weiteren Jahresverlauf nachgeben. So entsteht eine regionale Wirtschaft mit zwei Geschwindigkeiten: Exporteure können einen unerwarteten Zusatzgewinn verbuchen, während Importeure weiter höhere Kosten auffangen müssen.

Wird die Neuordnung des Handels dauerhaft sein?

Wahrscheinlich nicht – zumindest noch nicht. Damit asiatische Abnehmer ihre Nachfrage dauerhaft stärker nach Lateinamerika verlagern, müssten mehrere Bedingungen erfüllt sein:

1. Die Unsicherheit in der Straße von Hormus müsste lange genug anhalten, um Vertrags- und Raffinerieentscheidungen dauerhaft zu verändern.
2. Brasilien, Guyana und andere Atlantikproduzenten müssten ihr Förderwachstum zuverlässig liefern.
3. Die angebotenen Rohölsorten müssten zu den technischen Anforderungen asiatischer Raffinerien passen.
4. Tankerkapazitäten, Versicherungen und Frachtraten müssten die Route wettbewerbsfähig machen.
5. Die Versorgung aus der Golfregion müsste unzuverlässiger bleiben als ihr bisheriger Kosten- und Distanzvorteil.

Normalisiert sich der Transit durch Hormus glaubwürdig, können die Golfexporteure einen großen Teil ihrer Position auf den asiatischen Märkten zurückgewinnen. Das strukturelle Produktionswachstum Lateinamerikas bliebe zwar wichtig, doch der krisenbedingte Preisaufschlag und vorübergehende Marktanteilsgewinne dürften nachlassen.

Das nachhaltigste Erbe der Krise könnte daher strategischer statt dauerhaft handelspolitischer Natur sein. Die Störung hat Raffinerien gezeigt, wie wertvoll geografische Diversifizierung ist. Zugleich wurde deutlich, dass verlässliche Atlantik-Lieferungen einen Aufschlag erzielen können, wenn ein zentraler Energieengpass unsicher wird. Für Brasilien und Guyana ist das ein bedeutender kurzfristiger Vorteil. Für Zentralamerika und die Karibik ist es eine Erinnerung daran, wie schnell eine entfernte maritime Krise zu einem Problem bei Lebenshaltungskosten und Energieversorgung im eigenen Land werden kann.