Chelsea vor dem Machtwechsel: Clearlake könnte die Kontrolle übernehmen

Bloomberg zufolge hat Walters Family Office Clearlake vor Kurzem wegen eines möglichen Geschäfts kontaktiert. Andere Berichte ordnen die Gespräche in länger laufende Verhandlungen innerhalb der Eigentümergruppe ein. Die Vertreter der beteiligten Seiten haben sich öffentlich nicht festgelegt beziehungsweise keinen Abschluss bestätigt.

Warum ein Verkauf die Führung des Klubs verändern würde

Auf dem Papier ist Clearlake mit 61,5 Prozent bereits klarer Mehrheitsgesellschafter. Die Eigentümervereinbarung von BlueCo hat diese wirtschaftliche Mehrheit aber nicht vollständig in alleinige operative Macht übersetzt. Clearlake teilt sich die Führung und gleichberechtigte Governance-Rechte mit der von Boehly angeführten Seite des Konsortiums; Boehly ist zudem Vorsitzender des Klubs.

Ein gemeinsamer Ausstieg von Boehly und Walter wäre deshalb mehr als ein gewöhnlicher Verkauf passiver Minderheitsanteile. Clearlake und seine Mitgründer Behdad Eghbali und José E. Feliciano könnten deutlich unmittelbarer über die strategische und sportliche Ausrichtung Chelseas bestimmen. Wie weit dieser Einfluss tatsächlich reichen würde, hinge von den endgültigen Vertragsunterlagen und möglichen Änderungen an den Vereinbarungen des Konsortiums ab.

Der Konflikt hinter den Verhandlungen

Den aktuellen Gesprächen ging eine längere Phase strategischer Spannungen zwischen Boehlys Seite und Clearlake voraus. Die Financial Times berichtete von Konflikten über die Ausrichtung des Klubs; andere Medien beschrieben wiederholte, zeitweise unterbrochene Versuche, die jeweils andere Seite auszukaufen.

Diese Auseinandersetzungen fielen in eine unruhige Phase unter der BlueCo-Eigentümerschaft. Berichte verwiesen unter anderem auf hohe Ausgaben auf dem Transfermarkt, wiederholte Veränderungen in der sportlichen und strukturellen Führung sowie wechselhafte Ergebnisse. Das erklärt, warum eine vereinfachte Eigentümerstruktur für die Beteiligten attraktiv sein könnte. Es beweist jedoch nicht, dass die sportliche Bilanz der Auslöser für die möglichen Verkäufe ist.

Welche Rolle Walters US-Geschäfte spielen

Mark Walter steht in den Vereinigten Staaten unabhängig davon unter zusätzlicher Beobachtung. Bloomberg berichtete, dass zwei mit Walter verbundene Versicherer Vorladungen einer Grand Jury erhielten. Dabei untersuchen Staatsanwälte mögliche finanzielle Unregelmäßigkeiten im Zusammenhang mit Investitionen und Krediten zwischen verbundenen Unternehmen.

Weitere Berichte bezifferten die dabei geprüften Kredite zwischen verbundenen Parteien auf etwa 21 Milliarden US-Dollar und beschrieben eine parallele Untersuchung durch die US-Börsenaufsicht SEC. In der vorliegenden Berichterstattung wurden keine Anklagen gegen Walter genannt. Eine Untersuchung ist zudem keine Feststellung eines Fehlverhaltens.

Dieser Hintergrund mag erklären, warum ein möglicher Verkauf von Walters Chelsea-Anteil besondere Aufmerksamkeit erhält. Er sollte aber nicht als Beleg dafür verstanden werden, dass die Ermittlungen die Gespräche ausgelöst haben. Die verfügbaren Berichte belegen einen zeitlichen Zusammenhang und behördliche Prüfungen, keine bestätigte Ursache.

Warum der Lakers-Verkauf relevant ist – aber nichts beweist

Walter hat außerdem vereinbart, seinen Anteil an den Los Angeles Lakers an Bob Iger und Joshua Kushner zu verkaufen. Der Wert der Transaktion wurde mit 12,5 Milliarden US-Dollar angegeben – nur etwa 14 Monate, nachdem Walter den Erwerb des NBA-Klubs vereinbart hatte.

Der Verkauf könnte Walter zusätzliche Liquidität verschaffen und ist deshalb für die Betrachtung seines gesamten Beteiligungsportfolios relevant. Die Berichte stellen jedoch keine Verbindung zu den Chelsea-Verhandlungen her. Der Lakers-Deal ist somit vor allem Kontext, kein Beleg für den Grund eines möglichen Ausstiegs bei Chelsea.

Was eine Genehmigung der Premier League bedeuten könnte

Eine wesentliche Änderung der Kontrolle über Chelsea müsste den Eigentümer- und Governance-Regeln der Premier League entsprechen. Der sogenannte Owners’ and Directors’ Test umfasst ein unabhängiges Aufsichtsgremium, das unter anderem Entscheidungen über den Ausschluss von Eigentümern oder Direktoren sowie geplante Kontrollwechsel überprüft.

Die Regeln wurden außerdem um weitere Ausschlussgründe ergänzt. Berichten zufolge kann die Liga auch handeln, wenn eine Person wegen eines Verhaltens untersucht wird, das sich bei einer entsprechenden Feststellung als Ausschlussgrund erweisen könnte. Eine laufende Untersuchung führt jedoch nicht automatisch zum Ausschluss. Entscheidend wären die konkreten Fakten, der rechtliche Ausgang und die Bewertung durch die Liga.

Was jetzt am wahrscheinlichsten ist

Kurzfristig bleibt die wichtigste Erkenntnis: Chelsea könnte sich auf eine stärker konzentrierte Eigentümerstruktur zubewegen, hat diesen Punkt aber noch nicht erreicht. Bei einem Kauf beider Beteiligungen könnte Clearlake auf mehr als 87 Prozent kommen; die kolportierte Bewertung liegt bei über 5 Milliarden Pfund. Ein vollständiger Ausstieg von Boehly und Walter könnte zudem das bisherige Modell der geteilten Kontrolle beenden.

Bis die Parteien eine verbindliche Vereinbarung bekannt geben, sind all diese Folgen jedoch mögliche Szenarien und keine feststehenden Tatsachen.