Warum SK Hynix nach dem Temasek-Bericht um 5,5 Prozent zulegte

Ein Kurssprung auf Basis von Erwartungen

Der Bericht über ein mögliches Direktinvestment des singapurischen Staatsfonds Temasek Holdings löste an der südkoreanischen Börse eine deutliche Erholung bei den beiden großen Speicherchip-Herstellern aus. SK Hynix schloss rund 5,5 Prozent höher. Samsung Electronics gewann 6,7 Prozent. Im Tagesverlauf waren beide Aktien zeitweise um mehr als 8 Prozent gestiegen. Der Leitindex KOSPI lag zwischenzeitlich mehr als 4 Prozent im Plus und beendete den Handel mit einem Gewinn von 3,7 Prozent.

Der unmittelbare Auslöser war ein Bericht des südkoreanischen Mediums Asia Business Daily. Demnach erwog Temasek, über sein eigenes Investmentteam direkt Positionen in Samsung Electronics und SK Hynix aufzubauen. Für Anleger war das vor allem ein Signal: Ein international bedeutender Staatsfonds schien die beiden koreanischen Konzerne im Verhältnis zu ihren Aussichten im KI-Speichergeschäft als zu niedrig bewertet einzuschätzen.

Wichtig ist allerdings die Einschränkung: Es gab keine bestätigte Transaktion. Weder die mögliche Investitionssumme noch der Zeitpunkt waren bekannt. Temasek widersprach außerdem der Darstellung, den südkoreanischen Staat wegen des Zeitplans um Orientierung gebeten zu haben.

Warum SK Hynix besonders stark reagierte

Bei SK Hynix verstärkte der Bericht eine Investmentstory, die bereits zuvor an Fahrt gewonnen hatte. Das Unternehmen hatte erst kurz zuvor eine Nasdaq-Notierung im Volumen von 26,5 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Dadurch erhielt die Aktie einen breiteren Zugang zu internationalen, auf künstliche Intelligenz spezialisierten Anlegern.

Der Temasek-Bericht war damit weniger ein völlig neuer fundamentaler Impuls als vielmehr eine zusätzliche Bestätigung für bestehende Erwartungen. Im Mittelpunkt stehen SK Hynix’ starke Position bei High-Bandwidth Memory (HBM), die für moderne KI-Beschleuniger benötigt werden, sowie die Aussicht auf anhaltend hohe Nachfrage nach KI-Infrastruktur.

Nvidia sorgt für mehrjährige Nachfrageperspektive

Zusätzlichen Rückenwind liefert die im Juli angekündigte Partnerschaft zwischen der SK Group und Nvidia. Das Vorhaben hat ein Volumen von mehr als 500 Milliarden US-Dollar und umfasst sowohl den Aufbau von KI-Infrastruktur als auch die Versorgung mit moderner KI-Speichertechnologie. Nvidia und SK Hynix wollen langfristig die Lieferung und gemeinsame Entwicklung von Speicher der nächsten Generation, einschließlich HBM, absichern.

Für Nvidia ist die Vereinbarung relevant, weil Speicher zu einem Engpass für fortschrittliche KI-Systeme geworden ist. Die damit verbundenen Kapazitäten für KI-Fabriken sollen voraussichtlich ab 2027 in Betrieb gehen.

Rekordgewinne stützen die Erzählung

Die Kursreaktion fällt zudem in eine Phase außergewöhnlich starker Geschäftszahlen. SK Hynix meldete für das vierte Quartal einen operativen Gewinn von 19,2 Billionen Won – um 137 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum und über den Erwartungen. Das Unternehmen verwies auf die anhaltend starke Nachfrage nach Speicherchips durch den KI-Boom.

Auch Analysten haben ihre Einschätzungen teilweise angehoben. Mirae Asset Securities erhöhte das Kursziel für SK Hynix um 43,3 Prozent auf 1,37 Millionen Won und behielt die Kaufempfehlung bei. Die Einschätzungen am Markt gehen jedoch weit auseinander: Für die Aktie wurden Kursziele zwischen 1,48 Millionen und 4,7 Millionen Won genannt.

Was der Markt daraus ableitet

Der Kurssprung war somit das Ergebnis mehrerer gleichzeitig wirkender Faktoren: des möglichen Interesses eines ausländischen Staatsfonds, des Nasdaq-Debüts, der Nvidia-Partnerschaft, der knappen HBM-Versorgung und der starken Gewinnentwicklung.

Er beweist aber nicht, dass Temasek tatsächlich investieren wird. Die große Spanne bei den Kurszielen zeigt außerdem, dass Anleger weiterhin unterschiedlich beurteilen, wie lange der KI-Aufschwung anhält, wie dauerhaft die hohen Speicherpreise sind und in welchem Umfang die derzeitige Angebotsknappheit bestehen bleibt.