OpenAI kauft Mitarbeiteraktien für 7 Milliarden Dollar zurück – Privatbewertung von 852 Milliarden Dollar bestätigt

Zusammenhang mit dem vertraulichen Börsengang

OpenAI hatte Ende Mai / Anfang Juni 2026 vertraulich einen Börsengangs-Prospekt bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht, mit Goldman Sachs und Morgan Stanley als federführenden Banken . Das Unternehmen peilt eine Notierung im September zu einer Bewertung zwischen 852 Milliarden und 1 Billion Dollar an . Der 7-Milliarden-Rückkauf fungiert als Überdruckventil: Er gibt Mitarbeitern Liquidität, bevor eine gesetzliche Haltefrist nach dem Börsengang Verkäufe einschränken würde. Das hilft, Talente in der sensiblen Pre-IPO-Phase zu halten .

Die verfehlten Finanzziele

Das Wall Street Journal berichtete im April 2026, dass OpenAI seine internen Ziele für Neukunden und Umsatz verfehlt habe – ein Alarmzeichen für die Führung, ob das Unternehmen seine immensen Ausgaben für Rechenzentren stemmen kann . OpenAI wies im März 2026 einen annualisierten Umsatz von rund 25 Milliarden Dollar (2 Milliarden Dollar pro Monat) aus , aber durchgesickerte geprüfte Zahlen für 2025 zeigten einen operativen Verlust von 20,9 Milliarden Dollar bei einem Umsatz von 13,07 Milliarden Dollar – eine „negative Marge von 122 Prozent“ . Der Rückkauf von 7 Milliarden Dollar wird mit Investorengeldern finanziert, nicht mit Gewinnen – ein Zeichen dafür, dass die Liquidität trotz der Verluste bereitgestellt wird .

Der größere Trend: Private Rückkäufe ersetzen frühe Börsengänge

OpenAI reiht sich in ein etabliertes Muster ein: Spätphasen-Startups wie SpaceX, Stripe, Databricks oder Anthropic bleiben deutlich länger privat als frühere Technologiegenerationen. Sie nutzen regelmäßige sekundäre Aktienrückkäufe, um Mitarbeitern Liquidität zu verschaffen, anstatt überhastet an die Börse zu gehen . Das gibt den Unternehmen Kontrolle über den Zeitpunkt ihres Börsendebüts, schützt sie vor dem vierteljährlichen Ergebnisdruck und erlaubt ihnen, während sie massiv investieren, ihren Investorenkreis selbst zu wählen. OpenAIs 7-Milliarden-Rückkauf ist einer der größten seiner Art und spiegelt sowohl die enorme private Bewertung als auch den wachsenden Druck wider, Mitarbeitern Liquidität zu bieten, während der Börsengang noch in der Schwebe ist.