Gold durchbricht 4.380 $: Schwache US-Daten, Zinswende der Fed und Hormuz-Deal befeuern vierte Gewinnwoche in Folge

Nachlassender Inflationsdruck

Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli kühlte sich den zweiten Monat in Folge auf 3,4 % im Jahresvergleich ab und traf genau die Erwartungen . Die Inflationsdaten untermauerten die Einschätzung, dass der Druck auf die Fed nachlässt. Bereits am 12. August war Gold über seinen 100-Tage-Durchschnitt gestiegen – ein wichtiges technisches Signal –, da Händler fest mit einer Zinspause im September rechneten .

Enttäuschende Einzelhandelsumsätze

Auch die Einzelhandelsumsätze für Juli blieben hinter den Erwartungen zurück und schwächten die Argumente für eine straffere Geldpolitik weiter . Das Dreigestirn aus schwachen Arbeitsmarktdaten, nachlassender Inflation und verhaltener Konsumlaune ließ der Fed wenig Spielraum für eine Zinserhöhung.

Die Zinswende der Fed als zentraler Hebel

Bis Ende Juli hatte der Markt noch mit einer Zinserhöhung im September gerechnet. Die schwachen Arbeitsmarktdaten machten diese Erwartungen zunichte. Stattdessen wird nun spekuliert, dass die Fed die Zinsen stabil halten oder sogar senken könnte . Niedrigere Zinserwartungen senken die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das selbst keine Zinsen abwirft, und machen es für Anleger attraktiver .

Mitte August lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September bei nur noch rund 40 %, nachdem sie zu Wochenbeginn noch bei knapp 50 % gelegen hatte . Gold durchbrach daraufhin die technische Widerstandsmarke und hielt sich oberhalb von 4.370 $.

Der schwache Dollar als Verstärker

Der Dollar fiel breit, da die schwachen Konjunkturdaten und die gesunkenen Zinserwartungen seinen Renditevorteil schmälerten . Der US-Dollar-Index (DXY) fiel um 0,4 % auf 99,57 Punkte . Da Gold in Dollar notiert ist, macht ein schwächerer Dollar das Edelmetall für Anleger aus anderen Währungsräumen günstiger und steigert die globale Nachfrage.

Die Straße von Hormus als geopolitischer Joker

Anfang August mehrten sich die Hoffnungen auf ein Teilabkommen zwischen den USA und dem Iran zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus. Katar bestätigte, dass ein entsprechender Entwurf vorliege, und sowohl US- als auch iranische Vertreter äußerten sich optimistisch . Der Iran und Oman einigten sich auf die Einrichtung einer Schifffahrtsroute durch die Meerenge, was die Erwartung einer Erholung der Energieversorgung aus dem Nahen Osten nährte .

Eine Wiedereröffnung der strategisch wichtigen Wasserstraße würde die Ölpreise senken und die Inflationsängste dämpfen . Brent-Rohöl fiel unter 80 $ pro Barrel, und die Renditen von US-Staatsanleihen gaben nach . Der Nettoeffekt: Das geopolitische Risiko, das die Zinserhöhungserwartungen bisher gestützt hatte, schwand – und das stützte Gold direkt .

Breiterer Metalle-Rally und Nachfrage der Zentralbanken

Gold stand mit diesem Anstieg nicht allein. Auch Silber legte in derselben Woche um über 5 % zu, und der gesamte Sektor der Edelmetalle profitierte von der Kombination aus schwachem Dollar und Zinswende .

Hinzu kam eine starke Nachfrage der Zentralbanken, die die Dynamik zusätzlich verstärkte . Laut Reuters war Gold nach einer mehrmonatigen Seitwärtsbewegung um 4.000 $ seit Anfang August um rund 400 $ pro Unze gestiegen – der größte Monatsanstieg seit September 1999 .

Zusammenfassung der Treiber

Der Goldanstieg war ein klassisches Multi-Faktor-Ereignis. Schwache US-Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten ließen die Zinserhöhungserwartungen platzen, der Dollar fiel, die Hormus-Deal-Hoffnungen verringerten geopolitische und inflationsbedingte Risiken, und der gesamte Edelmetallsektor ritt auf der Welle nach oben. Gold gewann vom 1. August (knapp 4.000 $) bis zum 14. August rund 10 % auf das Niveau von 4.380 $ .