Schwellenländeraktien auf Einmonatshoch: KI-Rallye und US-Inflationsdaten beflügeln die Märkte

Schwellenländeraktien auf Einmonatshoch: KI-Rallye und abkühlende Inflation

Die Aktienmärkte der Schwellenländer haben in dieser Woche ein Einmonatshoch erklommen. Haupttreiber waren eine kraftvolle Erholung der Kurse von KI-Chipherstellern in Südkorea und Taiwan sowie überraschend moderate US-Inflationsdaten, die die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung durch die US-Notenbank Fed im September sinken ließen. Der MSCI-Index für Schwellenländer legte allein am Donnerstag um 0,8 % zu und erreichte den höchsten Stand seit über einem Monat .

Wiederauflebende KI-Euphorie (der dominierende Treiber)

Ein weltweites Wiederaufleben des KI-Handels entfachte die Bewegung. Der südkoreanische Kospi-Index schoss in einen technischen Bullenmarkt und stieg innerhalb von nur zehn Tagen um über 22 % . Die Schwergewichte Samsung Electronics und SK Hynix führten die Rallye an, während TSMC die Erholung in Taiwan befeuerte .

Schon Ende Juli hatten fulminante Gewinnzahlen großer Technologiekonzerne die Märkte beruhigt, dass die massiven KI-Investitionen weitergehen – damit wurde der brutale Ausverkauf im Juli gestoppt . Die Rallye konzentriert sich jedoch stark auf KI-Hardware-Werte – Speicherchips und Halbleiter. Das macht die Schwellenländerbörsen weit anfälliger für Stimmungsschwankungen im Technologiesektor als in früheren Zyklen .

Abkühlung der US-Inflation und sinkende Zinserwartungen

Der am Mittwoch veröffentlichte Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli zeigte, dass die Gesamtteuerung auf 3,4 % im Jahresvergleich gesunken ist (nach 3,5 % im Juni). Die Kerninflationsrate (ohne Energie und Lebensmittel) ging auf 2,5 % zurück . Die Benzinpreise fielen den zweiten Monat in Folge und trugen zum Rückgang bei .

Die Händler senkten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September deutlich – von 55 % eine Woche zuvor auf nur noch etwa 40 % . Die Märkte rechnen nun fest damit, dass die Fed die Zinsen auf ihrer September-Sitzung unverändert lässt . Geringere Zinserhöhungsängste entlasteten den Dollar und verbesserten die Risikobereitschaft für Schwellenländeranlagen, die typischerweise von Zinspausen profitieren .

Die asiatischen Leader: Südkorea und Taiwan

Südkorea: Der Kospi ist im bisherigen Jahresverlauf um rund 90 % gestiegen – das ist die beste Performance aller großen Börsen der Welt im Jahr 2026 . Ausländische Investoren hatten Anfang August noch 6,2 Milliarden Dollar aus südkoreanischen Aktien abgezogen, doch nach der Kehrtwende der KI-Stimmung zogen sie wieder massiv ein .

Taiwan: Taiwans Börse verzeichnete in der vergangenen Woche Zuflüsse ausländischer Gelder in Höhe von 1,7 Milliarden Dollar und beendete damit einen sechswöchigen Ausverkauf . Globale Investoren bevorzugen Taiwan aufgrund stabilerer Gewinnaussichten gegenüber Korea .

Der MSCI EM Asia IT Index schoss Ende Juli in einer einzigen Sitzung um mehr als 13 % in die Höhe – der größte Tagesgewinn seit über 17 Jahren .

Währungsrückkopplungen: Der Won als Gewinner

Der südkoreanische Won stieg auf seinen stärksten Stand seit zehn Monaten, als Exporteure ihre Dollareinnahmen in die Landeswährung umtauschten und so die Aktienzuflüsse verstärkten . Der Won wertete innerhalb eines Monats um rund 8,8 % auf – der steilste Anstieg seit der globalen Finanzkrise . Auch der Taiwan-Dollar legte zu, gestützt durch die anhaltende Nachfrage nach KI-Technologieaktien .

Anleger wurden erstmals seit über zehn Monaten wieder optimistisch für den Won und bauten Short-Positionen auf die meisten anderen asiatischen Währungen ab, da billigeres Öl die importgetriebenen Inflationssorgen linderte . Diese Währungs-Aktien-Rückkopplung ist jedoch fragil: Ein Aufflammen der Nahost-Spannungen oder ein stärkerer Dollar könnten diese Zuflüsse schnell umkehren .

Bleibende Risiken: Ölpreise und die Nahost-Krise

Der Ölpreis bleibt ein großes Risiko. Die Straße von Hormus ist weiterhin schwer gestört, und die US-Energieinformationsbehörde (EIA) erwartet, dass die Lieferungen mindestens bis August eingeschränkt bleiben. Einige Produzenten im Nahen Osten werden ihre Produktion wohl bis Ende 2027 nicht vollständig wiederherstellen können .

Brent-Rohöl erreichte zu Wochenbeginn Einwochenhochs, nachdem die Friedensgespräche zwischen den USA und dem Iran ins Stocken geraten waren. Der Iran besteht darauf, dass die Meerenge geschlossen bleibt, solange seine Bedingungen nicht erfüllt sind .

Höhere Ölpreise wirken wie eine Steuer auf ölimportierende Schwellenländer (das sind die meisten asiatischen Staaten), da sie die Inflation anheizen und die Zentralbanken unter Druck setzen . Am Dienstag fielen die Schwellenländeranlagen – und beendeten damit eine viertägige Gewinnserie bei den Währungen – genau deshalb, weil die schwindenden Hoffnungen auf ein US-Iran-Abkommen den Ölpreis steigen und die Risikostimmung sinken ließen .

Ausblick: Ein fragiler Boom

Die Volatilität ist extrem. Nach dem historischen Tagesplus von 17,9 % im Kospi am 31. Juli fiel der Index am nächsten Handelstag um 5,1 % . Der KI-Handel kann bei jedem Hinweis auf Enttäuschungen bei den Tech-Gewinnen oder bei geopolitischen Schlagzeilen heftig ausschlagen .

Die Fed ist noch nicht am Ziel. Der von ihr bevorzugte Inflationsindikator (der Kern-PCE) liegt immer noch über 3 %, und Analysten warnen, dass ein einziger milder CPI-Bericht den Zinserhöhungszyklus nicht beendet .

Öl und die Geopolitik im Nahen Osten stellen ein asymmetrisches Abwärtsrisiko dar. Eine weitere Verschlechterung der Lage in der Straße von Hormus könnte Brent zurück in Richtung 100 Dollar treiben und gleichzeitig die Schwellenländerwährungen und -aktien ruinieren .

Die Rallye ist schmal – konzentriert auf eine Handvoll Megacap-Chip-Aktien. Eine breitere Rotation ist noch nicht bestätigt, was den Schwellenländerindex anfällig für Gewinnmitnahmen macht, falls die KI-Stimmung abkühlt .

Fazit: Der dieswöchige Sprung war eine kraftvolle, aber fragile KI-getriebene Erholung, die durch die erfreulichen US-Inflationsdaten noch befeuert wurde. Der bullische Fall stützt sich auf anhaltende KI-Investitionen und eine geduldige Fed. Der bärische Fall – Ölpreisspitzen durch Nahost-Störungen, eine erneute hawkishe Fed oder KI-Gewinnenttäuschungen – ist weiterhin sehr lebendig.