JPMorgan schloss sich dieser Einschätzung an und warnte, dass die Speicherchip-Krise noch mindestens zwei weitere Jahre anhalten könnte – bis mindestens Mitte 2028 . Stratege Jay Kwon erklärte, die Speicherkrise sei „bei weitem nicht vorbei“ und ein höherer adressierbarer Gesamtmarkt, angetrieben durch Preise und Volumen, übersteige weiterhin das Angebot . JPMorgan Global Research schätzte, dass die DRAM-Preise vom Jahresbeginn 2024 bis Ende 2026 um mehr als 400 % gestiegen sein werden .

Deloitte gab mit einer Prognose bis 2029 den längsten Zeitrahmen an und verwies auf rekordhohe Speicherchip-Verkäufe, sprunghaft gestiegene Investitionsausgaben und starke Preise, die die Budgets von Rechenzentren, Unternehmen und Verbrauchern neu gestalten . Das Marktforschungsinstitut IDC verlegte den Wendepunkt auf frühestens die zweite Jahreshälfte 2028; das DRAM-Angebotsdefizit werde sich bis zum vierten Quartal 2027 voraussichtlich auf etwa 13 % ausweiten .

Auswirkungen auf das Kaufverhalten: Unternehmen kaufen vor, Verbraucher werden abgeschnitten

Der Engpass ist nicht nur eine Preisfrage – er verändert das Kaufverhalten von Unternehmen und Verbrauchern grundlegend.

Unternehmen zeigen die bemerkenswerteste Veränderung. Morgan-Stanley-Analyst Erik Woodring schrieb, dass Unternehmen die Chipflation als „mehrjährige strukturelle Belastung“ betrachten und ihre Infrastrukturausgaben beschleunigen, um sich Lieferungen zu sichern, bevor die Preise weiter steigen . Morgan Stanley wurde sogar optimistischer für US-IT-Hardware, gerade weil die steigenden Preise Unternehmen dazu bewegen, früher statt später zu kaufen .

Verbraucherhardware steht vor einer ganz anderen Dynamik. Selbst wenn die gesamte DRAM-Waferkapazität bis 2027 um 30 % ausgeweitet wird, wird das für Smartphones, PCs, Autos und Industrie verfügbare Angebot voraussichtlich 12–15 % hinter der Nachfrage zurückbleiben . Die PC-Verkäufe werden 2026 voraussichtlich deutlich schrumpfen, da die Hersteller die Preise erhöhen . Die Preise für Unterhaltungselektronik wie Laptops, Smartphones und möglicherweise Autus werden nach oben getrieben, und Analysten warnen, dass die Preise „nie wieder fallen“ könnten, selbst wenn sich der Engpass löst .

Zuteilungsbasierte Lieferketten werden zur Norm. Morgan Stanley erwartet, dass zuteilungsbasierte Lieferketten (anstelle von Spotpreisen) dominieren werden, sodass Nicht-KI-Käufer – also die überwältigende Mehrheit des Verbraucher- und Industriemarktes – mit geringeren Mengen, höheren Kosten und schlechterem Zugang zu Lieferungen rechnen müssen .

Spezifische Unternehmensaussichten

Speicher-/Festplattenhersteller (die Gewinner)

• Micron – Die Aktie stieg Anfang August um 6 % auf rund 880 $, während die Umsätze im Jahresvergleich um über 345 % in die Höhe schnellten . Microns Chief Business Officer warnte, dass das Angebot 2027 noch knapper sein wird als derzeit . Die Wall Street erhöhte die Kursziele aufgrund des KI-Speicherbooms .
• SanDisk (SNDK) – Die Aktie sprang Anfang August um 8 % auf 1.393 $ und legte am 12. August nach der Ankündigung direkter Investitionen von Temasek um weitere 8 % zu . Trotz einer Rallye von 469 % seit Jahresbeginn verfehlte SanDisk einmal den Konsens seiner Prognose, was zu einem kurzen Rückgang führte .
• Samsung – Der CFO von Samsung erklärte, dass sich die Engpässe bis 2027 verschärfen und mindestens bis 2028 andauern werden . Samsung hat begonnen, einige Kostensteigerungen an die Kunden weiterzugeben . Das Unternehmen ist Teil des nationalen Chip-Investitionsprogramms in Höhe von 576 Milliarden Dollar .
• SK Hynix – Die Aktie stieg Anfang August um 4–8 % . Das Unternehmen kündigte ein Investitionsprogramm in Höhe von 38 Milliarden Dollar an, um die Produktionskapazität in Südkorea zu erweitern. Der Vorstand stimmte Anfang August zu .
• Western Digital – Die Aktie legte Mitte August nach Temasek-Investitionen um 4 % zu , verzeichnete aber auch starke Kursschwankungen – nach einer verfehlten Prognose stürzte sie zwischenzeitlich um 16 % ab .

Unternehmens-/Infrastruktur-Hardware (durch beschleunigte Ausgaben begünstigt)

• Hewlett Packard Enterprise (HPE) – Morgan Stanley identifizierte HPE als einen von vier Hardware-Werten, die von den schnelleren Unternehmensausgaben profitieren würden, da Unternehmen ihre Käufe vorziehen und nicht aufschieben .
• Pure Storage – Im bullischen IT-Hardware-Szenario von Morgan Stanley enthalten. Das Unternehmen profitiert von Unternehmen, die ihre Storage-Infrastruktur-Käufe vorziehen, um späteren Kostensteigerungen zu entgehen .
• TD Synnex – Als großer IT-Distributor wurde TD Synnex von Morgan Stanley als Nutznießer des beschleunigten Beschaffungszyklus genannt. Unternehmen kaufen über Vertriebskanäle, um sich Zuteilungen zu sichern .
• Lenovo – Die Schrumpfung des PC-Marktes trifft Lenovo direkt. Steigende Speicherkosten drücken die Margen und treiben die Endgerätepreise in die Höhe, was den Ersatzzyklus bei Verbrauchern und Unternehmen bremst .

Smartphone-Hersteller (unter Druck)

• Apple – Sieht sich Margendruck durch steigende Speicherkomponentenkosten bei iPhones und Macs ausgesetzt. Lieferengpässe bei hochwertigen Speicherchips belasten die Produktion von Premium-Geräten .
• Xiaomi, Oppo, Vivo – Chinesische Handyhersteller fahren einen vorsichtigen Kurs und reduzieren ihre Chipsatzbestände angesichts des Engpasses, so Bloomberg . Der branchenweite Speichermangel „wird wahrscheinlich den Gesamtumfang der Handyindustrie für das gesamte Geschäftsjahr bestimmen“ . Diese OEMs leiden unter schrumpfenden Stückzahlen, da Preiserhöhungen die Verbrauchernachfrage im Massenmarkt dämpfen .

Die Finanzierung durch die südkoreanische Regierung: Eine nationale Antwort

Im August 2026 kündigte Südkorea mehrere Finanzierungsinitiativen zur Unterstützung seiner Halbleiterindustrie an, die den überwältigenden Teil der weltweiten Speicherchips produziert:

• Neuer 5-Billionen-Won-Fonds (~3,52 Mrd. $) für Halbleiter, der sich auf Chip-Materialien, -Komponenten, -Anlagen und fablesse Unternehmen konzentriert. Angekündigt am 10. August von Präsidentenstabschef Kang Hoon-sik .
• Zusätzliche 5 Billionen Won in Handelsfinanzierungen für exportorientierte Chip-Zulieferer .
• 1-Billionen-Won-Chip-Kooperationsprogramm für die industrielle Zusammenarbeit .
• Das Semiconductor Special Act trat am 11. August in Kraft. Südkorea verzeichnete in den ersten zehn Augusttagen Halbleiterexporte in Höhe von 9,95 Mrd. $ – ein Rekord für diesen Zeitraum. Das Gesetz enthält einen eigenen 2-Billionen-Won-Finanzierungsmechanismus (dessen Umsetzung sich jedoch verzögert) .
• Diese Maßnahmen bauen auf der Ankündigung von Präsident Lee Jae-myung vom Juni 2026 auf, der eine umfassende Chip-Investitionsstrategie in Höhe von 576 Mrd. $ unter Beteiligung von Samsung, SK Hynix und lokalen Regierungen vorstellte – die größte jemals angekündigte nationale Chip-Investition .
• SK Hynix kündigte am 7. August zudem separat ein 38-Milliarden-Dollar-Investment zur Erweiterung der heimischen Produktionskapazität an .

Prognostizierter Anstieg der KI-Infrastrukturausgaben bis 2027

Der Speicherengpass ist im Kern ein KI-Phänomen, und die Wall Street sieht keine Entspannung bei den Ausgaben für die KI-Infrastruktur:

• Rechenzentren werden voraussichtlich mehr als 70 % der 2026 produzierten High-End-Speicherchips verbrauchen, so TrendForce .
• JPMorgan stellt fest, dass der Bau von Hyperscaler-KI-Rechenzentren einen „unverhältnismäßig großen Anteil“ der weltweiten Speicherkapazität absorbiert, was strukturelle Engpässe schafft, die Jahre brauchen werden, um sich zu lösen .
• Morgan Stanley bezeichnet die KI-getriebene Nachfrage als „dauerhafte Neujustierung von Angebot und Nachfrage“, da große Cloud- und KI-Unternehmen im Gegensatz zu früheren Boom-Bust-Zyklen langfristige Verträge abschließen .
• Die Kombination aus wachsenden Investitionsausgaben der Hyperscaler, vorgezogenen IT-Hardware-Käufen von Unternehmen und der Inflation der Speicherpreise (DRAM +400 % gegenüber dem Niveau von 2024) bedeutet, dass die Ausgaben für die KI-Infrastruktur bis 2027 und darüber hinaus hoch bleiben werden, ohne dass die Einkaufsmanager der Rechenzentren Anzeichen einer Entspannung sehen .

JPMorgan schloss sich dieser Einschätzung an und warnte, dass die Speicherchip-Krise noch mindestens zwei weitere Jahre anhalten könnte – bis mindestens Mitte 2028 . Stratege Jay Kwon erklärte, die Speicherkrise sei „bei weitem nicht vorbei“ und ein höherer adressierbarer Gesamtmarkt, angetrieben durch Preise und Volumen, übersteige weiterhin das Angebot . JPMorgan Global Research schätzte, dass die DRAM-Preise vom Jahresbeginn 2024 bis Ende 2026 um mehr als 400 % gestiegen sein werden .

Deloitte gab mit einer Prognose bis 2029 den längsten Zeitrahmen an und verwies auf rekordhohe Speicherchip-Verkäufe, sprunghaft gestiegene Investitionsausgaben und starke Preise, die die Budgets von Rechenzentren, Unternehmen und Verbrauchern neu gestalten . Das Marktforschungsinstitut IDC verlegte den Wendepunkt auf frühestens die zweite Jahreshälfte 2028; das DRAM-Angebotsdefizit werde sich bis zum vierten Quartal 2027 voraussichtlich auf etwa 13 % ausweiten .

Auswirkungen auf das Kaufverhalten: Unternehmen kaufen vor, Verbraucher werden abgeschnitten

Der Engpass ist nicht nur eine Preisfrage – er verändert das Kaufverhalten von Unternehmen und Verbrauchern grundlegend.

Unternehmen zeigen die bemerkenswerteste Veränderung. Morgan-Stanley-Analyst Erik Woodring schrieb, dass Unternehmen die Chipflation als „mehrjährige strukturelle Belastung“ betrachten und ihre Infrastrukturausgaben beschleunigen, um sich Lieferungen zu sichern, bevor die Preise weiter steigen . Morgan Stanley wurde sogar optimistischer für US-IT-Hardware, gerade weil die steigenden Preise Unternehmen dazu bewegen, früher statt später zu kaufen .

Verbraucherhardware steht vor einer ganz anderen Dynamik. Selbst wenn die gesamte DRAM-Waferkapazität bis 2027 um 30 % ausgeweitet wird, wird das für Smartphones, PCs, Autos und Industrie verfügbare Angebot voraussichtlich 12–15 % hinter der Nachfrage zurückbleiben . Die PC-Verkäufe werden 2026 voraussichtlich deutlich schrumpfen, da die Hersteller die Preise erhöhen . Die Preise für Unterhaltungselektronik wie Laptops, Smartphones und möglicherweise Autus werden nach oben getrieben, und Analysten warnen, dass die Preise „nie wieder fallen“ könnten, selbst wenn sich der Engpass löst .

Zuteilungsbasierte Lieferketten werden zur Norm. Morgan Stanley erwartet, dass zuteilungsbasierte Lieferketten (anstelle von Spotpreisen) dominieren werden, sodass Nicht-KI-Käufer – also die überwältigende Mehrheit des Verbraucher- und Industriemarktes – mit geringeren Mengen, höheren Kosten und schlechterem Zugang zu Lieferungen rechnen müssen .

Spezifische Unternehmensaussichten

Speicher-/Festplattenhersteller (die Gewinner)

• Micron – Die Aktie stieg Anfang August um 6 % auf rund 880 $, während die Umsätze im Jahresvergleich um über 345 % in die Höhe schnellten . Microns Chief Business Officer warnte, dass das Angebot 2027 noch knapper sein wird als derzeit . Die Wall Street erhöhte die Kursziele aufgrund des KI-Speicherbooms .
• SanDisk (SNDK) – Die Aktie sprang Anfang August um 8 % auf 1.393 $ und legte am 12. August nach der Ankündigung direkter Investitionen von Temasek um weitere 8 % zu . Trotz einer Rallye von 469 % seit Jahresbeginn verfehlte SanDisk einmal den Konsens seiner Prognose, was zu einem kurzen Rückgang führte .
• Samsung – Der CFO von Samsung erklärte, dass sich die Engpässe bis 2027 verschärfen und mindestens bis 2028 andauern werden . Samsung hat begonnen, einige Kostensteigerungen an die Kunden weiterzugeben . Das Unternehmen ist Teil des nationalen Chip-Investitionsprogramms in Höhe von 576 Milliarden Dollar .
• SK Hynix – Die Aktie stieg Anfang August um 4–8 % . Das Unternehmen kündigte ein Investitionsprogramm in Höhe von 38 Milliarden Dollar an, um die Produktionskapazität in Südkorea zu erweitern. Der Vorstand stimmte Anfang August zu .
• Western Digital – Die Aktie legte Mitte August nach Temasek-Investitionen um 4 % zu , verzeichnete aber auch starke Kursschwankungen – nach einer verfehlten Prognose stürzte sie zwischenzeitlich um 16 % ab .

Unternehmens-/Infrastruktur-Hardware (durch beschleunigte Ausgaben begünstigt)

• Hewlett Packard Enterprise (HPE) – Morgan Stanley identifizierte HPE als einen von vier Hardware-Werten, die von den schnelleren Unternehmensausgaben profitieren würden, da Unternehmen ihre Käufe vorziehen und nicht aufschieben .
• Pure Storage – Im bullischen IT-Hardware-Szenario von Morgan Stanley enthalten. Das Unternehmen profitiert von Unternehmen, die ihre Storage-Infrastruktur-Käufe vorziehen, um späteren Kostensteigerungen zu entgehen .
• TD Synnex – Als großer IT-Distributor wurde TD Synnex von Morgan Stanley als Nutznießer des beschleunigten Beschaffungszyklus genannt. Unternehmen kaufen über Vertriebskanäle, um sich Zuteilungen zu sichern .
• Lenovo – Die Schrumpfung des PC-Marktes trifft Lenovo direkt. Steigende Speicherkosten drücken die Margen und treiben die Endgerätepreise in die Höhe, was den Ersatzzyklus bei Verbrauchern und Unternehmen bremst .

Smartphone-Hersteller (unter Druck)

• Apple – Sieht sich Margendruck durch steigende Speicherkomponentenkosten bei iPhones und Macs ausgesetzt. Lieferengpässe bei hochwertigen Speicherchips belasten die Produktion von Premium-Geräten .
• Xiaomi, Oppo, Vivo – Chinesische Handyhersteller fahren einen vorsichtigen Kurs und reduzieren ihre Chipsatzbestände angesichts des Engpasses, so Bloomberg . Der branchenweite Speichermangel „wird wahrscheinlich den Gesamtumfang der Handyindustrie für das gesamte Geschäftsjahr bestimmen“ . Diese OEMs leiden unter schrumpfenden Stückzahlen, da Preiserhöhungen die Verbrauchernachfrage im Massenmarkt dämpfen .

Die Finanzierung durch die südkoreanische Regierung: Eine nationale Antwort

Im August 2026 kündigte Südkorea mehrere Finanzierungsinitiativen zur Unterstützung seiner Halbleiterindustrie an, die den überwältigenden Teil der weltweiten Speicherchips produziert:

• Neuer 5-Billionen-Won-Fonds (~3,52 Mrd. $) für Halbleiter, der sich auf Chip-Materialien, -Komponenten, -Anlagen und fablesse Unternehmen konzentriert. Angekündigt am 10. August von Präsidentenstabschef Kang Hoon-sik .
• Zusätzliche 5 Billionen Won in Handelsfinanzierungen für exportorientierte Chip-Zulieferer .
• 1-Billionen-Won-Chip-Kooperationsprogramm für die industrielle Zusammenarbeit .
• Das Semiconductor Special Act trat am 11. August in Kraft. Südkorea verzeichnete in den ersten zehn Augusttagen Halbleiterexporte in Höhe von 9,95 Mrd. $ – ein Rekord für diesen Zeitraum. Das Gesetz enthält einen eigenen 2-Billionen-Won-Finanzierungsmechanismus (dessen Umsetzung sich jedoch verzögert) .
• Diese Maßnahmen bauen auf der Ankündigung von Präsident Lee Jae-myung vom Juni 2026 auf, der eine umfassende Chip-Investitionsstrategie in Höhe von 576 Mrd. $ unter Beteiligung von Samsung, SK Hynix und lokalen Regierungen vorstellte – die größte jemals angekündigte nationale Chip-Investition .
• SK Hynix kündigte am 7. August zudem separat ein 38-Milliarden-Dollar-Investment zur Erweiterung der heimischen Produktionskapazität an .

Prognostizierter Anstieg der KI-Infrastrukturausgaben bis 2027

Der Speicherengpass ist im Kern ein KI-Phänomen, und die Wall Street sieht keine Entspannung bei den Ausgaben für die KI-Infrastruktur:

• Rechenzentren werden voraussichtlich mehr als 70 % der 2026 produzierten High-End-Speicherchips verbrauchen, so TrendForce .
• JPMorgan stellt fest, dass der Bau von Hyperscaler-KI-Rechenzentren einen „unverhältnismäßig großen Anteil“ der weltweiten Speicherkapazität absorbiert, was strukturelle Engpässe schafft, die Jahre brauchen werden, um sich zu lösen .
• Morgan Stanley bezeichnet die KI-getriebene Nachfrage als „dauerhafte Neujustierung von Angebot und Nachfrage“, da große Cloud- und KI-Unternehmen im Gegensatz zu früheren Boom-Bust-Zyklen langfristige Verträge abschließen .
• Die Kombination aus wachsenden Investitionsausgaben der Hyperscaler, vorgezogenen IT-Hardware-Käufen von Unternehmen und der Inflation der Speicherpreise (DRAM +400 % gegenüber dem Niveau von 2024) bedeutet, dass die Ausgaben für die KI-Infrastruktur bis 2027 und darüber hinaus hoch bleiben werden, ohne dass die Einkaufsmanager der Rechenzentren Anzeichen einer Entspannung sehen .