Wegen Iran-Krieg: LME-Aluminiumbestände auf 36-Jahres-Tief – Die neue Ära der Risiken bei kritischen Rohstoffen

Im August 2026 fielen die Aluminiumbestände der London Metal Exchange (LME) auf rund 250.000 Tonnen – den niedrigsten Stand seit 1990. Die Ursache: der Iran-Krieg, der die Golf-Produktion um jährlich etwa 2 Millionen Tonnen einbrechen ließ, die Straße von Hormuz blockierte und die Abnehmer zwang, das physische Metall aus den Lagern der Börse zu ziehen .

Dieses Ereignis ist mehr als ein reiner Rohstoffmarkt-Schock. Es ist eine Fallstudie dafür, wie ein einziger geopolitischer Brandherd die Fragilität der Lieferketten für kritische Mineralien offenlegen kann, auf die der Westen für seine Industrie, seine Verteidigung und die Energiewende angewiesen ist.

Direkte Ursache: Ein kriegsbedingtes Angebotsloch

Die Versorgungskrise begann am 28. Februar 2026, als die USA und Israel Ziele im Iran angriffen. Der Iran reagierte mit Luftangriffen, die zwei der größten Aluminiumhütten im Nahen Osten – betrieben von Aluminium Bahrain (Alba) und Emirates Global Aluminium (EGA) – beschädigten . Arbeiter wurden verletzt, die Anlagen erlitten schwere Schäden, und beide Hütten mussten ihre Kapazitäten drosseln .

Gleichzeitig wurde die Straße von Hormuz – eine Wasserstraße, über die einst etwa 10% der globalen Aluminiumproduktion transportiert wurden – faktisch geschlossen. Dies blockierte Exporte der Golf-Produzenten nach Europa, in die USA und nach Asien und verhinderte zudem die Einfuhr von Bauxit- und Tonerde-Vorprodukten (Alumina), auf die die Hütten in der Golfregion angewiesen sind .

Nach Angaben des International Aluminium Institute fiel die Primäraluminiumproduktion in der Golfregion zwischen Februar und Mai 2026 auf das Jahr hochgerechnet um 2 Millionen Tonnen – etwa 3% der globalen Jahresproduktion, die innerhalb weniger Monate vom Markt verschwand .

Da physisches Metall auf dem Kassamarkt knapp wurde, wandten sich Hersteller, Händler und Verbraucher an die LME als letzten Lieferanten. Die „on-warrant“-Bestände – also das für die Lieferung verfügbare Metall – halbierten sich von etwa 440.000 Tonnen im Januar auf rund 250.000 Tonnen bis Mitte August .

Preisdynamik: Spitze, Rückzug und ein fragiles Gleichgewicht

Der Schock trieb den LME-Drei-Monats-Aluminiumpreis Anfang Juni 2026 auf ein Vier-Jahres-Hoch von 3.787,50 $ pro Tonne . Einige Analysten prognostizierten damals, dass die Preise die Marke von 4.000 $ pro Tonne durchbrechen und sich Allzeithochs nähern könnten .

Bis Ende Juli waren die Preise jedoch wieder auf etwa 3.170 $ pro Tonne gefallen – ungefähr das Niveau, das sie vor der Kriegseskalation hatten . Diese partielle Erholung deutet darauf hin, dass der Markt eine gewisse Nachfragezerstörung durch die sich verlangsamende Weltwirtschaft und eine erwartete Wiederaufnahme der Golf-Produktion eingepreist hat. Die zugrundeliegende Knappheit bleibt jedoch schwerwiegend, da die Lagerbestände nahe historischer Tiefststände verharren und neue Lieferungen aus China und Indonesien den Rückgang nicht ausgleichen können .

Konzentrierte Bestände: Das Risiko eines einzigen Akteurs und einer einzigen Herkunft

Was im LME-System verblieben ist, ist außergewöhnlich konzentriert – eine strukturelle Warnung für einen Markt, der eigentlich tief und liquide sein sollte.

• Dominanz russischen Aluminiums: Russisches Aluminium machte im Mai 2026 93% aller „on-warrant“-LME-Aluminiumbestände aus, gegenüber 72% im April . Indische Marken, die zuvor die andere wichtige Quelle waren, wurden während der Krise massenhaft von den Verbrauchern abgezogen .
• Ein dominanter Halter: Fast das gesamte russische Aluminium, das auf LME-Scheinen liegt, befindet sich Berichten zufolge im Besitz eines einzigen Unternehmens . Das bedeutet, dass der effektiv „für die Lieferung verfügbare“ Pool nicht 250.000 Tonnen diversifizierten Metalls ist, sondern eine Position, die von einem einzigen Kontrahenten kontrolliert wird – was ein akutes Squeeze-Risiko darstellt, sollte dieser Halter sich gegen eine Lieferung entscheiden .

Diese Konzentration ist nicht auf gestiegene russische Volumen zurückzuführen, sondern darauf, dass jede andere Herkunft aktiv abgezogen wurde . Wie es in einer Analyse hieß, handelt es sich um eine „passive Konzentration“ – und sie macht den Markt gefährlich angreifbar.

Breitere Risiken für kritische Rohstoffe im Westen

Die Aluminiumkrise ist eine Warnung, die weit über ein einzelnes Metall hinausgeht.

Importabhängigkeit des Westens: Die Golfregion versorgte Europa und die USA mit Millionen Tonnen Primäraluminium und hochreinem Aluminiumoxid (Alumina). Ihr plötzlicher Ausfall machte deutlich, wie wenig freie Kapazitäten es außerhalb Chinas gibt . Die EU stuft Aluminium im Rahmen ihres Critical Raw Materials Act als kritischen und strategischen Rohstoff ein .

Militärisches Aluminium – das schwächste Glied: Eine Mitte 2025 – Monate vor Beginn des Iran-Krieges – durchgeführte Pentagon-Kriegssimulation, die einen größeren Konflikt durchspielte, kam zu dem Schluss, dass die US-amerikanische Aluminium-Lieferkette „möglicherweise nicht gut standhalten“ würde . Die spezifische Schwachstelle war hochreines Aluminium, eine ultrareine Form, die für Kampfjets und gepanzerte Fahrzeuge unerlässlich ist. Die USA sind für etwa 90% dieses Metalls auf Importe aus den VAE angewiesen .

Kaskadeneffekt durch Engpässe: Die Schließung der Straße von Hormuz blockierte nicht nur fertiges Aluminium. Sie stoppte auch die Einfuhr von Bauxit und Tonerde (Alumina), die die Golfhütten importieren, was zu einem sich selbst verstärkenden Produktionseinbruch führte . Ein einziger maritimer Engpass gefährdete eine gesamte Wertschöpfungskette kritischer Rohstoffe.

Auswirkungen auf die Industrie: Bauwirtschaft, Verpackungsindustrie, Transportsektor und die grüne Energiebranche – Solarrahmen, EV-Karosserieteile, Batteriegehäuse – sehen sich aufgrund der Verknappung mit Kostenexplosionen und Materialengpässen konfrontiert . Die Beratungsfirma Wood Mackenzie schätzte, dass der globale Markt im Jahr 2026 ein Angebotsdefizit von bis zu 4 Millionen Tonnen erleben könnte .

Fazit

Der Iran-Krieg hat einen zuvor gut versorgten Aluminiummarkt innerhalb von sechs Monaten auf den Kopf gestellt. Die Golf-Produktion brach um 2 Millionen Tonnen pro Jahr ein, die LME-Bestände wurden auf ein 36-Jahres-Tief gedrückt, das verbleibende lieferbare Metall ist zu rund 93% russischen Ursprungs und wird von einem einzigen Unternehmen gehalten, die Preise schossen um 30% in die Höhe, bevor sie sich in einem prekären Gleichgewicht einpendelten, und eine Pentagon-Kriegssimulation hatte genau diese Schwachstelle bereits vor dem Krieg identifiziert .

Diese Episode ist eine Warnung für jede Lieferkette kritischer Rohstoffe, die von einer kleinen Anzahl von Produzenten, einzelnen Engpässen und hauchdünnen Börsenbeständen abhängig ist. Es ist nicht die Frage, ob die nächste Krise kommt – sondern bei welchem Metall sie zuschlagen wird.