Europäische Aktien beenden Vier-Wochen-Rally: Öl, Nahost-Spannungen und gemischte US-Daten stoppen den Höhenflug

Uneinheitliche US-Konjunkturdaten

Eine Serie von drei US-Datenveröffentlichungen zwischen dem 12. und 14. August gab den Anlegern reichlich Stoff zum Nachdenken:

• CPI (Juli): Stieg nur um 0,1 % zum Vormonat, nach einem Rückgang von 0,4 % im Juni (dem ersten Rückgang seit sechs Jahren). Die Kernrate (ohne Energie und Nahrungsmittel) legte um 0,2 % zu. Dieser als „harmlos“ geltende Wert entsprach den Erwartungen und nahm vorübergehend die Sorgen vor einer Zinserhöhung der US-Notenbank Fed im September .
• PPI (Juli): Blieb zum Vormonat unverändert, da die Güterpreise sanken. Die Dienstleistungspreise stiegen jedoch um 0,2 %, ein Zeichen dafür, dass die Inflation hartnäckig bleiben könnte . Im Jahresvergleich verlangsamte sich der PPI auf 4,7 % von 5,5 % im Juni .
• Einzelhandelsumsätze (Juli): Fielen um 0,6 % zum Vormonat auf 763,6 Milliarden US-Dollar, lagen aber im Jahresvergleich um 5,0 % höher . Diese Enttäuschung weckte neue Sorgen um die Gesundheit des amerikanischen Verbrauchers.

Zinserwartungen an die Fed: uneindeutig

Der milde CPI nahm zunächst den Druck in Bezug auf eine Zinserhöhung im September von den Märkten . Die Hartnäckigkeit bei den Erzeugerdienstleistungspreisen in Verbindung mit dem enttäuschenden Einzelhandelsumsatz ließ den Ausblick jedoch uneindeutig – die Daten stützten sowohl die taubenhaften als auch die falkenhaften Lager im Offenmarktausschuss der Fed (FOMC) . Die Markterzählung verschob sich von „sanfte Landung“ zu „gemischte Signale“.

Sektor-Rotation deutlich sichtbar

Die Woche war von einer ausgeprägten Rotation zwischen den Sektoren des STOXX 600 geprägt:

• Energie legte dank des anhaltend hohen Ölpreises zu .
• Software/Technologie war ein Lichtblick im ansonsten verhaltenen frühen Handel .
• Rohstoffe und Bergbau führten die Verliererliste am Donnerstag an, während defensive Sektoren (Gesundheit, Versorger) zulegten, da Anleger in sichere Häfen rotierten .
• Über einen 12-Monats-Zeitraum betrachtet waren Energie und Finanzwerte die besten Sektoren, während Technologie-Hardware belastete .

Nationale Indizes nahe Allzeithochs

Trotz des Wochenverlusts blieben die großen nationalen Indizes nahe ihren Rekordmarken. Der EURO STOXX 50 erreichte am 11. August ein Allzeithoch von über 6.560 Punkten, der DAX notierte über 26.450 Punkten – zu diesem Zeitpunkt ein Plus von rund 13 % seit Jahresbeginn . Der STOXX 600 selbst hatte in der Vorwoche bei 660,25 Punkten geschlossen, was bedeutet, dass der Index nur rund 1 % von seinem Allzeithoch entfernt war .

Historischer Kontext: August-Schwäche

Der August ist historisch gesehen ein schwieriger Monat für europäische Aktien. Die mediane August-Rendite des EURO STOXX 50 beträgt -0,19 %, die durchschnittliche Rendite von -1,42 % wird stark von einigen wenigen schweren Krisenjahren verzerrt . Der Rückgang im Jahr 2026 war im Vergleich zu diesen historischen Abstürzen moderat.

Wichtige Anmerkung: Die verfügbaren Quellen enthalten keine direkten Berichte über die Entwicklung der europäischen Anleiherenditen, die geldpolitischen Erwartungen an die EZB oder die spezifischen, widersprüchlichen Prognosen der Wall Street von Barclays, Bank of America und Federated Hermes für Mitte August 2026. Das Gesamtbild aus den vorhandenen Informationen ist jedoch klar: Europäische Aktien notierten auf oder nahe Allzeithochs, gestützt von einer starken Gewinnsaison. Steigende Ölpreise, geopolitische Risiken im Nahen Osten und uneinheitliche US-Konjunkturdaten erzeugten jedoch genug Gegenwind, um die Vier-Wochen-Rally mit einem moderaten Wochenverlust zu beenden .