Der unmittelbare Auslöser: Gewinnmitnahmen nach einer Rallye

Gold war im asiatischen Handel am Donnerstag auf ein 10-Wochen-Hoch gestiegen, angetrieben durch den am Mittwoch veröffentlichten, schwächer als erwartet ausgefallenen Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli, der nur um 0,1 % zum Vormonat stieg . Der CPI-Report entsprach den Prognosen der Ökonomen und verstärkte die Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen im September stabil halten könnte, was Gold auf den höchsten Stand seit dem 5. Juni trieb . Da das Metall in den zwei Wochen zuvor bereits um mehr als 7 % gestiegen war, nutzten Händler die Gelegenheit, um Gewinne mitzunehmen, was die Korrektur auslöste .

Beide Inflationsberichte deuten nun auf eine Entspannung hin

Der Erzeugerpreisindex (PPI) für Juli blieb am Donnerstagmorgen unverändert zum Vormonat und lieferte damit weitere Belege dafür, dass der Inflationsdruck durch den vorangegangenen Energieschock nachlässt . Zusammen mit dem Juli-CPI (+0,1 % zum Vormonat) haben diese beiden aufeinanderfolgenden, schwachen Inflationsdaten die Erwartung einer Zinserhöhung durch die Fed im September auf etwa 40 % sinken lassen . Laut CME Group gehen die Märkte nun von einer 66-prozentigen Wahrscheinlichkeit aus, dass die Währungshüter bei der nächsten Sitzung die Zinsen stabil halten . Eine schwächere Inflation ist normalerweise bullish für Gold, das keine Zinsen abwirft, da es die Opportunitätskosten für das Halten des Metalls im Vergleich zu verzinslichen Anlagen senkt. Die Fed bleibt jedoch vorsichtig: Die hohen Energiekosten infolge der Nahost-Konflikte könnten die Tür für weitere Straffungen offenhalten, was ein gemischtes Signal sendet und einen entscheidenden Ausbruch von Gold verhindert .

Nahost-Konflikt: Ein anhaltender sicherer Hafen

Die geopolitischen Risiken im Nahen Osten stützten die Nachfrage nach sicheren Häfen auch dann noch, als Gewinnmitnahmen die Preise drückten. Am 9. August bekannte sich die mit dem Iran verbündete jemenitische Huthi-Gruppe zu einem Drohnenangriff auf die 21 Milliarden Dollar teure Raffinerie der Saudi Aramco in Dschāzān, der einen Brand auslöste, den die saudischen Behörden jedoch schnell löschen konnten, ohne dass es zu Verletzungen kam . Der Angriff erfolgte nur zwei Tage, nachdem Saudi-Arabien ein Verteidigungsabkommen mit der Türkei und Pakistan unterzeichnet hatte, was die regionale Instabilität verschärfte . Am 13. August meldeten die Huthis einen zweiten Angriff auf dieselbe Anlage, was die anhaltende Bedrohung der saudischen Ölinfrastruktur unterstreicht .

Neben den Raffinerieangriffen bleibt die Straße von Hormus ein kritischer Brennpunkt. Der Iran hat gewarnt, dass die lebenswichtige Ölschifffahrtsstraße nicht wieder geöffnet wird, solange die andere Seite ihre Zusagen nicht einhält. Dies hält die Ängste vor Ölengpässen aufrecht und stützt die Risikoprämie für Gold als sicheren Hafen . Die umfassenderen Spannungen zwischen den USA und dem Iran sowie die festgefahrenen diplomatischen Gespräche über ein Friedensabkommen zur Wiedereröffnung der Meerenge tragen zu einer anhaltenden geopolitischen Risikoprämie bei .

Das Tauziehen: Sichere Nachfrage vs. geldpolitische Gegenwinde

Gold befindet sich im Spannungsfeld zweier mächtiger Kräfte. Auf der bullischen Seite: Die eskalierenden Unruhen im Nahen Osten (Huthi-Angriffe, Risiko in der Straße von Hormus, US-iranische Spannungen) und die nachlassende US-Inflation (CPI +0,1 %, PPI unverändert), die die Dringlichkeit für eine Straffung der Fed verringert . Auf der bärischen Seite: Die anhaltende Möglichkeit einer Zinserhöhung im September (ca. 40 % Wahrscheinlichkeit), ein stärkerer US-Dollar, der für den in Dollar notierten Goldpreis ein Gegenwind ist, und die hohen Energiekosten, die die Fed zur Vorsicht mahnen könnten .

Wo Gold steht: Der große Überblick

Trotz des Rücksetzers am Donnerstag bleibt der breitere Trend für Gold konstruktiv. In der Woche bis zum 7. August verzeichnete es einen Anstieg von 7,2 % – der größte wöchentliche prozentuale Zuwachs seit Januar 2026 – und steuert auf einen zweiten wöchentlichen Gewinn in Folge zu, wobei es sich über 4.350 $ hält . In den letzten Monaten ist Gold um etwa 7,73 % gestiegen . Das Metall stieß am 100-Tage-Durchschnitt um die 4.387 $ auf technischen Widerstand, was Verkäufe auslöste, konnte diese Marke aber früher in der Woche zum ersten Mal seit April 2026 wieder überschreiten .

Kurz gesagt: Der Rückzug vom Donnerstag war eine klassische Konsolidierung nach einer zweiwöchigen Rallye, verstärkt durch die Vorsicht vor dem PPI und einen festeren Dollar. Die zugrundeliegenden Treiber – eine abkühlende US-Inflation, die den Druck auf Zinserhöhungen verringert, und die eskalierenden Unruhen im Nahen Osten, die Zuflüsse in sichere Häfen auslösen – bleiben fest etabliert. Dies hält Gold solide über 4.350 $ und positioniert es für weitere Gewinne, falls die geopolitischen Spannungen steigen oder die Fed eine eindeutige Zinspause signalisiert.

Der unmittelbare Auslöser: Gewinnmitnahmen nach einer Rallye

Gold war im asiatischen Handel am Donnerstag auf ein 10-Wochen-Hoch gestiegen, angetrieben durch den am Mittwoch veröffentlichten, schwächer als erwartet ausgefallenen Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli, der nur um 0,1 % zum Vormonat stieg . Der CPI-Report entsprach den Prognosen der Ökonomen und verstärkte die Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen im September stabil halten könnte, was Gold auf den höchsten Stand seit dem 5. Juni trieb . Da das Metall in den zwei Wochen zuvor bereits um mehr als 7 % gestiegen war, nutzten Händler die Gelegenheit, um Gewinne mitzunehmen, was die Korrektur auslöste .

Beide Inflationsberichte deuten nun auf eine Entspannung hin

Der Erzeugerpreisindex (PPI) für Juli blieb am Donnerstagmorgen unverändert zum Vormonat und lieferte damit weitere Belege dafür, dass der Inflationsdruck durch den vorangegangenen Energieschock nachlässt . Zusammen mit dem Juli-CPI (+0,1 % zum Vormonat) haben diese beiden aufeinanderfolgenden, schwachen Inflationsdaten die Erwartung einer Zinserhöhung durch die Fed im September auf etwa 40 % sinken lassen . Laut CME Group gehen die Märkte nun von einer 66-prozentigen Wahrscheinlichkeit aus, dass die Währungshüter bei der nächsten Sitzung die Zinsen stabil halten . Eine schwächere Inflation ist normalerweise bullish für Gold, das keine Zinsen abwirft, da es die Opportunitätskosten für das Halten des Metalls im Vergleich zu verzinslichen Anlagen senkt. Die Fed bleibt jedoch vorsichtig: Die hohen Energiekosten infolge der Nahost-Konflikte könnten die Tür für weitere Straffungen offenhalten, was ein gemischtes Signal sendet und einen entscheidenden Ausbruch von Gold verhindert .

Nahost-Konflikt: Ein anhaltender sicherer Hafen

Die geopolitischen Risiken im Nahen Osten stützten die Nachfrage nach sicheren Häfen auch dann noch, als Gewinnmitnahmen die Preise drückten. Am 9. August bekannte sich die mit dem Iran verbündete jemenitische Huthi-Gruppe zu einem Drohnenangriff auf die 21 Milliarden Dollar teure Raffinerie der Saudi Aramco in Dschāzān, der einen Brand auslöste, den die saudischen Behörden jedoch schnell löschen konnten, ohne dass es zu Verletzungen kam . Der Angriff erfolgte nur zwei Tage, nachdem Saudi-Arabien ein Verteidigungsabkommen mit der Türkei und Pakistan unterzeichnet hatte, was die regionale Instabilität verschärfte . Am 13. August meldeten die Huthis einen zweiten Angriff auf dieselbe Anlage, was die anhaltende Bedrohung der saudischen Ölinfrastruktur unterstreicht .

Neben den Raffinerieangriffen bleibt die Straße von Hormus ein kritischer Brennpunkt. Der Iran hat gewarnt, dass die lebenswichtige Ölschifffahrtsstraße nicht wieder geöffnet wird, solange die andere Seite ihre Zusagen nicht einhält. Dies hält die Ängste vor Ölengpässen aufrecht und stützt die Risikoprämie für Gold als sicheren Hafen . Die umfassenderen Spannungen zwischen den USA und dem Iran sowie die festgefahrenen diplomatischen Gespräche über ein Friedensabkommen zur Wiedereröffnung der Meerenge tragen zu einer anhaltenden geopolitischen Risikoprämie bei .

Das Tauziehen: Sichere Nachfrage vs. geldpolitische Gegenwinde

Gold befindet sich im Spannungsfeld zweier mächtiger Kräfte. Auf der bullischen Seite: Die eskalierenden Unruhen im Nahen Osten (Huthi-Angriffe, Risiko in der Straße von Hormus, US-iranische Spannungen) und die nachlassende US-Inflation (CPI +0,1 %, PPI unverändert), die die Dringlichkeit für eine Straffung der Fed verringert . Auf der bärischen Seite: Die anhaltende Möglichkeit einer Zinserhöhung im September (ca. 40 % Wahrscheinlichkeit), ein stärkerer US-Dollar, der für den in Dollar notierten Goldpreis ein Gegenwind ist, und die hohen Energiekosten, die die Fed zur Vorsicht mahnen könnten .

Wo Gold steht: Der große Überblick

Trotz des Rücksetzers am Donnerstag bleibt der breitere Trend für Gold konstruktiv. In der Woche bis zum 7. August verzeichnete es einen Anstieg von 7,2 % – der größte wöchentliche prozentuale Zuwachs seit Januar 2026 – und steuert auf einen zweiten wöchentlichen Gewinn in Folge zu, wobei es sich über 4.350 $ hält . In den letzten Monaten ist Gold um etwa 7,73 % gestiegen . Das Metall stieß am 100-Tage-Durchschnitt um die 4.387 $ auf technischen Widerstand, was Verkäufe auslöste, konnte diese Marke aber früher in der Woche zum ersten Mal seit April 2026 wieder überschreiten .

Kurz gesagt: Der Rückzug vom Donnerstag war eine klassische Konsolidierung nach einer zweiwöchigen Rallye, verstärkt durch die Vorsicht vor dem PPI und einen festeren Dollar. Die zugrundeliegenden Treiber – eine abkühlende US-Inflation, die den Druck auf Zinserhöhungen verringert, und die eskalierenden Unruhen im Nahen Osten, die Zuflüsse in sichere Häfen auslösen – bleiben fest etabliert. Dies hält Gold solide über 4.350 $ und positioniert es für weitere Gewinne, falls die geopolitischen Spannungen steigen oder die Fed eine eindeutige Zinspause signalisiert.