Ölmarkt im Juli 2026: Ein kurzer Waffenstillstand, der die Produktion hochschnellen ließ – und dann kollabierte

Dieser Produktionssprung wurde durch einen fragilen Interims-Waffenstillstand zwischen den USA und Iran ermöglicht, der im April 2026 vereinbart und im Juni durch eine Absichtserklärung (Memorandum of Understanding, MOU) formalisiert worden war. Das Abkommen öffnete vorübergehend die kritische Straße von Hormus und erlaubte den Golfstaaten, ihre Exporte zu steigern und verlorene Marktanteile zurückzugewinnen .

Der Zusammenbruch des Waffenstillstands und die erneute Schließung der Straße von Hormus

Die Öffnung war nur von kurzer Dauer. Der Interims-Waffenstillstand begann sich um den 17. Juni herum aufzulösen, und Anfang Juli flammten die Feindseligkeiten in voller Stärke wieder auf . Der zeitliche Ablauf des Scheiterns:

• 7. Juli: Die USA starteten neue Angriffe auf Iran und widerriefen die Genehmigung für Irans Ölverkäufe, nachdem drei Tanker in der Straße von Hormus getroffen worden waren .
• 10. Juli: Präsident Trump erklärte den Waffenstillstand für "beendet" .
• 12. Juli: Iran verkündete, die Straße von Hormus für unbefugte Schiffe erneut geschlossen zu haben .

Anfang August verhängten die USA ihre Seeblockade erneut , und der Konflikt weitete sich auf das Rote Meer aus, was die globalen Schifffahrtswege weiter bedrohte . Der Kreislauf aus Waffenstillstand, der einen Produktionsschub ermöglicht, gefolgt von dessen Zusammenbruch und einer neuen Blockade, prägte den gesamten Monat.

Russlands Förderungsdefizit: Die ukrainische Drohnenkampagne

Während die Golfproduzenten ihre Förderung kurzzeitig steigern konnten, kämpfte die russische Ölindustrie weiterhin mit Problemen. Russlands Rohöl- und Kondensatproduktion stieg im Juli leicht auf über 9 Millionen bpd, lag aber immer noch rund 1 Million bpd unter seiner OPEC+-Quote . OPEC-Daten zeigten eine Quotenerfüllung Russlands von 98,7 % für Juni, was einer Produktion von etwa 1 Million bpd unter dem Zielwert entspricht .

Der Hauptgrund für dieses Defizit war die sich verschärfende ukrainische Drohnenkampagne. Laut einem Bericht der Financial Times hatten ukrainische Angriffe bis Ende Juli über 30 % der operativen Raffineriekapazität Russlands und über 45 % der nominalen Kapazität lahmgelegt . Dies zwang die russische Rohölverarbeitung im Juli auf ein 24-Jahres-Tief: Die Raffinerien verarbeiteten schätzungsweise 3,6 Millionen bpd, etwa ein Drittel unter dem saisonalen Durchschnitt .

Die Schäden hatten einen Kaskadeneffekt. Da Raffinerien stillstanden, musste Russland die Rohölexporte steigern. Doch ukrainische Drohnenangriffe zielten auch auf Tanker und Exportinfrastruktur, darunter das Caspian Pipeline Consortium (CPC), was die Verschiffungsmöglichkeiten einschränkte . Die IEA hatte ihre Prognose für die russische Förderung im Jahr 2026 aufgrund dieser anhaltenden Angriffe bereits auf 8,9 Millionen bpd gesenkt (ein Rückgang um etwa 3 %) .

Die düstere Warnung der IEA: Ein sich verschärfendes Angebotsdefizit

Die Kombination aus der erneuten Schließung der Straße von Hormus und der anhaltenden Unterperformance Russlands führte zu einer deutlichen Warnung der Internationalen Energieagentur. Am 12. August erklärte die IEA, dass das globale Ölangebot im Jahr 2026 um 4,3 Millionen bpd (etwa 4 %) fallen werde, wobei allein im dritten Quartal (Juli-September) ein Marktdefizit von 1,8 Millionen bpd erwartet werde . Dies war eine deutliche Verschlechterung gegenüber dem Rückgang von 3,7 Millionen bpd, den die Agentur erst einen Monat zuvor prognostiziert hatte .

Ein wichtiger Hinweis: Die von der IEA genannten 4,3 Millionen bpd beziehen sich auf den Angebotsrückgang im Vergleich zu früheren Erwartungen, nicht auf ein Netto-Defizit gegenüber der Nachfrage. Andere Berichte interpretieren das implizite Nettodefizit für 2026 auf etwa 1,27 Millionen bpd, wobei das Defizit von 1,8 Millionen bpd im dritten Quartal das tiefste vierteljährliche Minus seit Ende 2021 wäre . Eine Reuters-Umfrage unter Analysten Ende Juli prognostizierte ein durchschnittliches Defizit von 1,5 Millionen bpd für 2026, etwa doppelt so viel wie die Prognose vom April .

Die Reaktion der OPEC+: Schrittweise Quotenerhöhungen inmitten der Unsicherheit

Trotz der sich verschlechternden geopolitischen Lage setzte die OPEC+ ihren Plan zur schrittweisen Rücknahme der Produktionskürzungen fort. Die sieben Kernmitglieder der OPEC+ (Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman) einigten sich auf eine vierte aufeinanderfolgende monatliche Erhöhung des Förderziels um 188.000 bpd für den Juli 2026 . Dies war Teil einer umfassenderen Strategie zur Rücknahme der freiwilligen Kürzungen von 1,65 Millionen bpd, die ursprünglich im April 2023 angekündigt worden waren .

Die Nettowirkung dieser gegenläufigen Kräfte: Die Brent-Rohölpreise fielen Anfang Juli in die Nähe des Vorkriegsniveaus von etwa 72 Dollar pro Barrel , stiegen aber aufgrund des erneuten Konflikts Ende Juli wieder an . Der Markt verharrte in einem Zustand tiefgreifender Unsicherheit, in dem das Angebot zu einer Funktion einer sich rapide verändernden und unberechenbaren geopolitischen Lage wurde.