Warum die Gaspreise in Europa explodieren: Fünf Krisenherde treiben den Markt in den Winter 2026/27

Die Reaktion an den Märkten war heftig. Der europäische TTF-Gas-Future schoss am Montag, den 10. August, um mehr als 11 % in die Höhe und erreichte den höchsten Stand seit über zwei Wochen . Die britischen Großhandelspreise folgten und kletterten auf umgerechnet knapp 148,75 Pence pro Therm, mit weiter steigender Tendenz in den Folgetagen . Strategen der ING berichteten, dass der TTF am 11. August wieder über 60 €/MWh sprang, nachdem die Hoffnungen auf einen US-Iran-Deal verflogen waren .

Die anhaltende Angebotskrise: Katarisches LNG auf Eis

Katars LNG-Exporte sind faktisch eingefroren. Die Straße von Hormuz ist seit Beginn des US-Iran-Krieges vor fünf Monaten für LNG-Tankschiffe weitgehend unpassierbar. Seit dem 16. Juli 2026 hat kein einziges LNG-Schiff die Meerenge passiert . Die QatarEnergy, einer der weltgrößten LNG-Exporteure, hat die Force-Majeure-Erklärung für Lieferungen an europäische und asiatische Käufer bis mindestens zum 30. September (und Berichten zufolge sogar bis Mitte Oktober) verlängert. Zahlreiche Lieferungen an europäische Importeure wurden gestrichen oder verschoben . Die Analysefirma Kpler prognostiziert, dass Katars LNG-Exporte 2026 auf unter 27 Millionen Tonnen fallen könnten – ein Einbruch um etwa zwei Drittel im Vergleich zu rund 80 Millionen Tonnen im Jahr 2025 .

Die Angebotslücke lässt sich nicht leicht schließen. Europa und Asien konkurrieren nun erbittert um einen geschrumpften Pool an Spot-LNG-Ladungen. Asiatische Spot-LNG-Preise erreichten Ende Juli Vier-Monats-Hochs . Auch die norwegischen Pipelineflüsse sind durch einen ungeplanten Ausfall im Åsgard-Feld beeinträchtigt, der die Exporte um rund 6 Mio. Kubikmeter pro Tag reduziert .

Rekordtiefe Speicher: Weit unter dem EU-Winterziel

Die EU-Gasspeicher befinden sich auf einem historischen Tiefstand für diese Jahreszeit. Anfang bis Mitte August 2026 waren die Speicher zu knapp 57 % gefüllt – weit unter dem Fünfjahresdurchschnitt von etwa 71 % für diesen Zeitpunkt . Der normale saisonale Aufbau der Vorräte vor dem Winter wurde durch die fehlenden LNG-Importe massiv behindert .

Das EU-Ziel von 75 % Füllstand zum 1. November ist ernsthaft gefährdet. Der aktuelle Trend macht es sehr schwer, das gesetzlich vorgeschriebene Niveau zu erreichen, geschweige denn das komfortablere Ziel von 90 %. Reuters berichtet, dass es bei den aktuell hohen Preisen "kaum wirtschaftliche Anreize gibt, jetzt Gas zu speichern", was bedeutet, dass der Fehlbestand bis zum Herbst anhalten könnte .

Hitzewelle treibt Nachfrage: Gaskraftwerke laufen auf Hochtouren

Eine schwere Sommerhitzewelle verschärft die Lage zusätzlich. Europa wird Mitte August von "einer weiteren Hitzewelle" heimgesucht, was die Nachfrage nach Klimaanlagen und damit die Auslastung der Gaskraftwerke in die Höhe treibt . Die Financial Times berichtet, dass die Gasnachfrage durch die Kombination aus hitzebedingtem Stromverbrauch und einer Sonnenfinsternis am 12. August, die die Solarstromerzeugung reduzierte, zusätzlich angeheizt wurde .

Dies erzeugt eine verhängnisvolle Rückkopplungsschleife: Der hohe Strombedarf im Sommer zehrt die Gasspeicher weiter auf, sodass für die Heizperiode im Winter noch weniger Puffer bleibt.

Warum der Markt so verletzlich in die Heizsaison 2026/27 geht

Alle fünf Faktoren verstärken sich gegenseitig:

• Keine Wiedereröffnung der Hormuz-Straße in Sicht. Selbst wenn ein Rahmenabkommen zustande käme, hat der Iran die Öffnung an US-Zugeständnisse geknüpft, die keineswegs sicher sind. Die Wiederaufnahme der Flüsse würde zudem Wochen dauern .
• Katars Force Majeure könnte den gesamten Winter andauern. Die Erklärung wurde bereits mehrfach verlängert, ein klares Datum für die Wiederaufnahme gibt es nicht .
• Die Speicher sind auf Krisenniveau. Ein Start in den Winter mit einem Füllstand von unter 60 % würde Europa extrem anfällig für jede Kältewelle oder jede weitere Angebotsstörung machen .
• Der Nachfragedruck steigt, nicht fällt. Hitzewellen werden bis in den Frühherbst anhalten, und die Heiznachfrage im Winter kommt zu einer ohnehin schon geschwächten Basis hinzu.
• Der Preis selbst ist ein Risiko. Die extrem hohen Spotpreise verhindern kommerzielle Speicherbefüllungen, der Markt kann sich also nicht allein über den Preis selbst korrigieren .

Strategen der ING fassten es treffend zusammen: Jeder Tag ohne LNG-Flüsse aus dem Persischen Golf und sinkende europäische Speicherstände "erhöhen die Anfälligkeit für einen scharfen Preisschub in diesem Winter" .