Schock am US-Arbeitsmarkt: 23.000 Stellen verloren – Gold schießt über 4.350 US-Dollar und September-Zinserhöhung vom Tisch

Doch der Arbeitsmarktbericht war nicht der einzige Grund. Er traf auf Märkte, die bereits durch fallende Ölpreise und diplomatische Fortschritte zwischen Iran und Oman bei der Wiedereröffnung der Straße von Hormuz vorbelastet waren. Dieser geopolitische Katalysator verstärkte die Goldbewegung, griff auf Silber, Währungen und die Zinserwartungen über .

Der Arbeitsmarktbericht im Detail

Die bloße Zahl reichte aus, um die Finanzmärkte zu schocken. Statt eines prognostizierten Zuwachses von 80.000 bis 95.000 Arbeitsplätzen verlor die Wirtschaft 23.000 Stellen . Verschlimmert wurde die Lage durch die revidierten Daten für Mai und Juni: Die Zahlen wurden um insgesamt 103.000 nach unten korrigiert – der Mai-Wert von 129.000 auf 63.000, der Juni-Wert von 57.000 auf 20.000 .

Bei genauerem Hinsehen zeigte sich ein gemischtes Bild. Der Rückgang war vor allem auf den Verlust von 53.000 Arbeitsplätzen im öffentlichen Dienst zurückzuführen, insbesondere im lokalen Bildungssektor. Ökonomen wiesen darauf hin, dass dies saisonale Gründe haben könnte, die später korrigiert werden könnten . Die Privatwirtschaft verzeichnete tatsächlich einen Zuwachs von 30.000 Stellen . Dennoch zeigten Sektoren wie der Einzelhandel (minus 19.000) sowie Freizeit und Gastgewerbe (minus 4.000 im Juli nach einem Minus von 43.000 im Juni) echte Schwäche . Das Gesundheitswesen baute weiter Stellen auf (22.000), aber das Gesamtbild war eindeutig schwächer als erwartet .

Auch das Lohnwachstum verlangsamte sich: Der Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne auf Jahressicht sank auf 3,2 Prozent – der niedrigste Wert seit Mai 2021 – und verringerte so den Inflationsdruck weiter . Die Arbeitslosenquote fiel auf 4,1 Prozent (von 4,2 Prozent im Juni), was aber darauf zurückzuführen ist, dass 264.000 Menschen den Arbeitsmarkt verließen und die Erwerbsquote auf den niedrigsten Stand seit mehr als fünf Jahren drückten .

Gold durchbricht die 4.350-Dollar-Marke

Der Spot-Goldpreis schoss am Freitag um 2,3 Prozent auf 4.336,11 US-Dollar pro Unze nach oben und erreichte kurzzeitig 4.367,80 US-Dollar – ein Sieben-Wochen-Hoch . Mehrere Quellen bestätigten, dass Gold im Tagesverlauf die Marke von 4.350 US-Dollar überschritt. IndexBox meldete 4.363 US-Dollar, Kitco 4.367,80 US-Dollar . Dies war der vierte Gewinntag in Folge für Gold, und das Edelmetall steuerte auf die beste Woche seit Januar zu, mit einem Plus von über 7 Prozent .

Die treibende Kraft: Die schwachen Arbeitsmarktdaten haben die Hoffnung auf eine Zinserhöhung zunichte gemacht . Vor dem Bericht hatten die Märkte eine mögliche Zinserhöhung der Federal Reserve im September eingepreist. Danach waren die Chancen für eine Anhebung im September „dramatisch gesunken“ und die Skepsis, ob die Fed den Leitzins überhaupt anheben würde, wurde zur vorherrschenden Meinung .

Der Goldpreis im Kontext von Dollar und Renditen

Die Rallye war keine bloße Reflexreaktion auf schlechte Nachrichten. Der Arbeitsmarkt-Fehlgriff löste eine Kaskade makroökonomischer Anpassungen aus, die klassischerweise als bullisch für Gold gelten.

Der US-Dollar fiel stark, da die Wetten auf eine baldige Zinserhöhung verpufften. Ein schwächerer Dollar macht Gold, das in Dollar gehandelt wird, für ausländische Käufer billiger und treibt den Preis tendenziell nach oben . Gleichzeitig rutschten die Renditen von US-Staatsanleihen ab. Die Rendite zehnjähriger Anleihen fiel auf etwa 4,60 Prozent, nachdem sie kurz vor der Veröffentlichung noch bei 4,67 Prozent gelegen hatte . Niedrigere Renditen verringern die Opportunitätskosten für Gold, das keine Zinsen abwirft, und machen es im Vergleich zu Anleihen attraktiver .

Der Goldmarkt hatte bereits in der Woche zuvor an Dynamik gewonnen, nachdem schwächere als erwartete ADP-Daten zu den privaten Arbeitsplätzen am 5. August (44.000 Stellen vs. erwartete 68.000) den Goldpreis über 4.200 US-Dollar getrieben hatten . Der offizielle Bericht vom Freitag war dann der entscheidende Auslöser.

Der breitere Aufschwung: Silber und Währungen steigen mit ein

Der Goldsprung blieb nicht ohne Folgen. Auch Silber zog kräftig an, nachdem der überraschende Stellenverlust die Renditen gedrückt und die Erwartungen an eine Fed-Zinserhöhung gesenkt hatte . Der gesamte Edelmetallsektor profitierte von den gleichen makroökonomischen Rückenwinden: fallender Dollar, sinkende Ölpreise und nachlassende Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve .

Der Anstieg wurde als Teil der „besten Woche seit Ende Januar“ beschrieben, angetrieben von diesen drei unterstützenden Faktoren .

Der geopolitische Verstärker: Fallende Ölpreise und die Iran-Oman-Diplomatie

Während der Juli-Arbeitsmarktbericht der unmittelbare Auslöser für den Goldausbruch über 4.350 US-Dollar war, wurde die Bewegung durch eine bereits bestehende, starke Kraft verstärkt: einen kräftigen Rückgang der Ölpreise, der durch diplomatische Fortschritte zwischen Iran und Oman bei der Wiedereröffnung der Straße von Hormuz vorangetrieben wurde.

Die Ölpreise waren bereits in den Tagen vor dem Arbeitsmarktbericht stark gefallen. Brent-Rohöl fiel am 3. August um 5,3 Prozent auf rund 79 US-Dollar pro Barrel und schloss am 4. August auf einem Drei-Wochen-Tief. Grund war der wachsende Optimismus hinsichtlich der Gespräche zwischen den USA und dem Iran sowie der Fortschritte bei der Wiedereröffnung der Straße von Hormuz . Am 5. August gaben Iran und Oman bekannt, dass sie „eine Einigung über die geografischen Koordinaten für eine Schifffahrtsroute durch die Straße von Hormuz“ erzielt hätten; eine gemeinsame Ankündigung werde gerade finalisiert . Ein US-Vertreter sagte am 7. August, dass man „in Kürze mit einer Einigung rechne“ .

Diese Entwicklungen waren bedeutsam, da die Straße von Hormuz – durch die normalerweise etwa ein Fünftel des weltweiten Öls transportiert wird – seit Beginn des US-iranischen Krieges Ende Februar 2026 de facto blockiert war . Jeder Fortschritt in Richtung einer Wiedereröffnung wurde als massiv bearish für die Ölpreise angesehen. Niedrigere Ölpreise wiederum verstärkten die Goldrallye, indem sie den Inflationsdruck verringerten und damit die Notwendigkeit einer strafferen Geldpolitik der Fed minderten. Niedrigere Ölpreise belasteten auch den Dollar und stützten damit die Edelmetalle zusätzlich .

Die koordinierte makroökonomische Rallye im Überblick

Das Zusammentreffen dieser Faktoren schuf einen seltenen Moment der Übereinstimmung für Gold und andere Edelmetalle. Der schwache Juli-Arbeitsmarktbericht war der Auslöser, aber die bestehenden Rückenwinde durch fallende Ölpreise und die diplomatischen Fortschritte in der Hormuz-Frage bedeuteten, dass die Goldbewegung kein einmaliger Ausreißer war. Eine große Bank skizzierte einen Pfad in Richtung 5.000 US-Dollar bis zur ersten Hälfte des Jahres 2027 .

Gold gab am darauffolgenden Montag leicht auf rund 4.322 US-Dollar nach, da Händler Gewinne mitnahmen. Das zugrundeliegende makroökonomische Bild – ein schwächer werdender Arbeitsmarkt, schwindende Zinserhöhungserwartungen, ein weicherer Dollar und geopolitische Entwicklungen, die den Ölpreis nach unten gedrückt hatten – blieb jedoch unverändert . Der nächste wichtige Test für Gold dürften die anstehenden US-Verbraucherpreisdaten (CPI) sein, die darüber entscheiden werden, ob die Fed wirklich bis September auf Pause gehen kann .